להערכתי אנו מתקרבים בצעדי ענק לירידה הבאה בשווקים. מזה מספר חודשים כאשר נשאלתי לגבי מבנה המחירים של הדולר מול האירו, עניתי שאינני יודע מכיוון שהוא אינו מספיק ברור כרגע, אם כי לטווח בינוני וארוך אני עדיין חושב שהאירו יירד והדולר יעלה, וכמו כן אמרתי שלפעמים כאשר הדברים פשוט לא ברורים עדיף לעזוב אותם ולתת להם זמן להתבהר. ובכן, אני חושב שבהחלט יש התבהרות בגזרה הזו ואראה זאת היום.
In my opinion we are very close to the next decline in markets. For the past few months I've been asked about the structure of the Dollar vs the Euro, and answered that I do not know since it is not clear enough at the moment, but in the medium and long term I still think the Euro will decline and the Dollar will rise, and I have also said that sometimes when things are not clear enough it's better to just give them time to become clearer. Well, I definitely think that it is clearer now and I will show that today.
אני רוצה להתחיל דווקא מהזהב שכמו שניתן לראות חזר חזרה לתוך תעלה ארוכת טווח וכבר חודשיים בודק את הקו העליון מלמטה. לאחר שיסיים לבדוק, הוא צפוי לרדת לאיזור 1,500, ומשם גם ל 1,200.
I want to begin with Gold which as you can see has come back into its long term channel and for the past two months is testing the upper line from beneath. After it is done, it is expected to decline towards 1,500 and then 1,200.
ובהשוואה של הכסף לזהב אנו רואים סטייה משולשת. סטיה ראשונה בין השיא של מאי לזה של אוגוסט. סטיה שניה בין השיא של אוגוסט לזה של ספטמבר. וסטיה שלישית אנו מקבלים עכשיו כאשר הכסף, כמו המניות לא קבע עוד שיא בתיקון הנוכחי שלו ואילו הזהב כן. יחד עם שלל האינדיקטורים האחרים שהראיתי בשבועות האחרונים, סטיות אלה מבשרות לנו על שינוי מגמה בנכסים אלה מעליה לירידה.
And a comparison of Gold and Silver gives us a triple non confirmation. The first one is between the tops of May and August. The second one is between the tops of August and September. And the third one is now when Silver, like stocks did not make another high in its correction whereas Gold did. Along with all the other indications that I've recently shown, these non confirmations tell us everything we need to know about the trend change in those assets from up, to down.
מכאן לאירו דולר, שימו לב מה כנראה יש לנו כאן. לאחר הירידה לתחתית 2008 המטבע יצר כנראה תבנית משולש(קווים שחורים עבים), כאשר ארבעה גלים נוגעים בקווי המשולש ואילו הגל האחרון בינתיים עוד לא. גלי e לעיתים אכן לא מגיעים עד הסוף, ולכן יכול מאוד להיות שהמשולש כבר הסתיים ומכאן האירו אמור לרדת. אך יש עוד אפשרות, בה הוא ימשיך לעלות, עם יעד מקסימלי ל 1.49, ומשם יירד. כך או כך, לטווח הבינוני הכיוון של האירו למטה. היעד של המשולש עצמו הוא 1.05. אבל מדובר רק ביעד ראשוני. יכול מאוד להיות, שנקבל גם יעד נמוך מכך, שכן שבירת קו הצוואר של תבנית רו"כ(קו עבה אפור) סביב 1.2 נותנת יעד לעבר 0.8. בנוסף, כפי שניתן לראות(קווים כחולים דקים) קיבלנו תבנית מאוד נדירה של יהלום שיא. גם יעד תבנית זו הוא מתחת ל 1.
The Euro vs the Dollar, look at what we probably have here. After declining to the 2008 lows the currency probably created a triangle pattern(black thick lines), where four waves touch the triangle lines and the last one so far isn't. e waves sometimes indeed do not go all the way, so it could very well be that the triangle is already done and the Euro is now set to decline. But there is another possibility, where it will keep rising, with a maximum target of 1.49, and then decline. Either way, in the medium term the Euro's direction is down. The target of the triangle itself is 1.05. But it is only an initial target. It could very well be, that it would decline even further, as a break of the neckline(thick grey) of a H&S pattern around 1.2 gives it a target to 0.8. Also, as we can see(thin blue lines) we have a very rare Diamond pattern. The target of this pattern is also beneath 1.
ואיך זה אמור להשפיע על האירו מול השקל? ובכן, האירו עולה בינתיים בתוך תבנית יתד, כאשר שבירת 5 ש"ח אמורה להחזיר אותו ל 4.6 ש"ח. שבירת התמיכה החשובה ארוכת הטווח סביב 4.6 תציב גם לו, בדומה לאירו מול הדולר, יעד של חזרה לאיזור תחתית 2001 סביב 3.6.
עוד סטיה מעניינת קיבלנו הפעם בין מדדים. הגרף הבא מראה את הדאו יוטיליטיס מול הדאו תעשיה. בד"כ, גם כאשר מתחילות ירידות כבר בדאו תעשיה, היוטיליטיס ממשיכים לעלות לפחות בהתחלה מכיוון שהמניות נחשבות לדפנסיביות ודווקא אליהן בורחים הרבה משקיעים. אך כאשר הירידות מחריפות ורואים מכירה ללא הבחנה, גם הן מצטרפות. שימו לב לסטיה שקיבלנו גם ב 2000, גם ב 2007 וגם השנה. להערכתי בקרוב גם הן יצטרפו לחגיגה.
Another interesting divergence we have between indices. The next chart shows the Dow Utilities and Industrials. Usually, when a decline starts in the industrials, the utilities keep rising at first being the stocks are considered defensive and investors turn to them. But when the decline gets worse and people sell everything, they join in too. Notice the non confirmation in 2000, 2007 and this year. In my opinion soon they too will join the party.
בגרף דאו הבא רואים את הדמיון בין המהלך הנוכחי לזה של 2007-9. הגרף סה"כ מסביר עצמו די טוב גם למי שלא מתמצא בניתוח טכני ולכן לא אכביר במילים. כמובן, אם יהיה שינוי בתרחיש אעדכן.
In this Dow chart we see the similarities between the current move to that of 2007-9. The chart is pretty self explanatory. If there are any changes I will update.
ובגרף ויקס ארה"ב אנו רואים שעומדת להיות חציה חיובית בין ממוצע 50 לממוצע 89. הפעם האחרונה שזה קרה היתה באמצע 2007, ושימו לב מה קרה אח"כ. התנגדות יש לויקס סביב 48, שפריצתה תביא לעליה ל 81. תמיכה/התנגדות 31, 24, 15.
In the VIX chart there is about to be a cross between the 50 wk MA and the 89 wk MA. The last time this happened was mid 2007, and look at what took place afterwards. The VIX has resistance around 48, that a break of will lead to 81. Support/resistance at 31, 24, 15.
שימו לב לגרף הבא שמראה את הפער בין אג"ח 3 חודשים ואג"ח 30 שנים של ארה"ב. אנו רואים שעקב הירידות בשווקים והירידה בתשואת האג"חים הארוכים, העקום השתטח במהלך החודשים האחרונים. וראו זה פלא, בדיוק כאשר החל התיקון במניות, ובתשואת האג"ח, העקום החל דווקא להתרחב! אבל רגע, איך זה יכול להיות, הפד דווקא הודיע שיקנה אג"חים ארוכים במקום הקצרים שקנה, ובכך יגרום לירידת התשואה! ובכן, בדיוק מרגע שהחל הפד ב"אופריישן טוויסט", החל לקרות ההיפך. דבר דומה, אגב, קרה בשנת 2010 כאשר הפד הודיע שיקנה את האג"חים ב QEII. עד לאותו הזמן התשואות דווקא היו בירידה, ואילו כאשר החל לקנות, הן החלו דווקא לעלות, בקורלציה עם השווקים. מסקנה? השוק הוא הריבון, והשליטה היא בידיו, ולא בידי הפד.
This chart shows the yield curve. Due to the declines in the market and the decline in long yields, the curve has flattened in the past few months. And low and behold, as soon as the correction in stocks began, and in yields, so did the curve begin to steepen. But wait a minute, how is it possible, the FED said it will buy long term bonds instead of the short ones, and thus will bring about a decline in yields! Well, as soon as the FED began Operation Twist, the opposite has happened. A similar thing, btw, happened in 2010 when the FED announced its bond buyin in QEII. Till that time yields were declining, but when it started buying, they began to rise, in line with markets. Conclusion? The market is the boss, and is in charge, not the FED.
לא רק הפד אימפוטנט אלא גם האירופים. בגרף הבא רואים שכאשר יצרו את ה EFSF באמצע 2010, זה הביא לצניחה מהירה של שבוע אחד בתשואות, ומייד אח"כ הן חזרו לעלות. תוך 4 חודשים הן כבר עברו את השיא הקודם שלהן. הפעם ראינו משהו אפילו יותר פתטי. למרות ההודעה של הרחבת קרן הייצוב, התשואות ירדו הרבה פחות מבפעם הקודמת כלומר אפילו את האפקט הזמני המיידי השווקים בקושי נתנו. התשואה על אג"ח איטליה למעשה המשיכה לעלות מייד אח"כ והיום נמצאת בשיא חדש.
But it's not only the FED that is an impotent, but the Europeans as well. In the next chart we see that when they created the EFSF in mid 2010, it brought about a quick 1 week drop in yields, and then they began climbing back up. Within 4 months they surpassed the previous top. This time it was even more pathetic. Despite the announcement of the expansion of the EFSF, yields declined much less than last time meaning even the immidiate temporary effect was not there. The yield on Italian bonds actually continued rising right afterwards and is at a new record high today.
ובגרף הבא רואים את הרצון של המשקיעים לברוח לנכסים בטוחים. כפי שכבר אמרתי, התשואה על האג"ח בשנים האחרונות בקורלציה די טובה עם שווקי המניות. כך היה ב 2007-2008 כאשר הן ירדו ביחד. שימו לב מה קרה אח"כ, התשואות הקצרות המשיכו לרדת ובכך לא אישרו את עליית המניות, ואילו הארוכות יותר תיקנו אך חזרו לרדת כבר באמצע 2010. בגרף אנו רואים מה קרה מאז החל QEII, כאשר יום לאחר ההודעה החלו התשואות לעלות במקום לרדת, אך חזרו לרדת לאחר מכן לא בגלל הפד אלא בגלל המהפך בשוק.
And in the next chart we see the will of investors to turn to safe assets. As I've said before, the yield in recent years is pretty closely correlated to stocks. This was the case in 2007-8 when they declined together. Look at what happened afterwards, the short yields continued to decline and thus did not confirm the rise in stocks, whereas the long yields corrected but then resumed their decline in mid 2010. In the chart we see what happened since QEII started, when a day after the announcement yields started rising instead of declining, but resumed their decline later not because of the FED but because of the reversal in the market.
בנוסף, לפני חודש ציינתי את רמת הפסימיות שהגיעה לרמה ממנה בהחלט ציפיתי לתיקון. ובכן במדדים האירופים ה DSI חזר מרמה חד ספרתית לרמה של סביב 50%, ואילו בארה"ב ליותר מ 60%. אינדיקטורים אחרים גם הם השתפרו, ולכן אני מאמין שהעליות הפיחו מספיק אופטימיות בשוק בשביל לאפשר ירידה נוספת. בנוסף, ראו את הכותרת הבאה מבארונ'ס, שאומרת לדעתי הכל.
In addition, a month ago I mentioned the level of pessimism which was where we can definitely expect a short term bottom. Well in the European indices the DSI is back from single digits to around 50%, and in the states over 60%. Other indicators have improved as well, so I believe that the rise has returned enough optimism to the markets to allow for another decline. Also, take a look at the next cover from Barron's, which in my opinion says it all.
והנה הבנקים שכצפוי הם החלוצים, שלושה מניות של בנקים גדולים מצרפת וגרמניה, הצרפתים כבר שברו את השפל של 2008, הגרמנים עוד לא אבל גם הם בדרך, ואיתם כל השווקים.
And the banks which as expected are leading the decline, three stocks of big banks from France and Germany, the French have broken beneath their 2008 lows, the Germans not yet but they are on the way too, and with them the markets.
ובוא נחזור לעידכון על המדד הרוסי, לאחר ירידה בת חמישה גלים ראינו תיקון בעל שלושה גלים, שהחזיר את המדד לאיזור שיא גל 4 + תיקון 50%, איזור התנגדות שבו הרבה תיקונים נגמרים. אני מעריך שגם המדד הזה בדרך לרדת יחד עם יתר העולם.
Now an update on the Russian index, after a 5 wave decline we saw a correction of three waves, which brought the index back to the area of the previous 4th wave top + 50% correction, a resistance area in which many corrections end. I believe that this index is ready to decline along with the rest of the world.
ומה עם שוויץ? אני משנה את הספירה במדד הזה גם כן למשולש מתחתיות 2009, בדומה להרבה מדדים אחרים, לאחר שנגמר המשולש קיבלנו צניחה חדה ומהירה, ותיקון. שימו לב שהתיקון נעשה בגלים חופפים, מתקנים בבירור, בתוך יתד. שבירת היתד תוציא את הפועל תבנית דגלון ותביא לעוד ירידות חדות.
And how about Switzerland? I am changing my count in this index to a triangle from the 2009 bottom as well, like many other indices, after the triangle ended we got a sharp decline, and a correction. Notice the correction is with overlapping waves, clearly corrective, and in a wedge. A break of the wedge will bring about a pennant pattern and more sharp declines.
לסיכום: אני לא נוטה להמליץ על פוזיציות, אבל אלה הפוזיציות שאני חושב שצריך להימצא בהן, למי שלא סוחר באופציות, אלא מסחר מגמה אמיתי קרי לטווח בינוני ומעלה, לא לטווח של ימים או שבועות כי השווקים יכולים עדיין ללכת בכיוון ההפוך לפוזיציות בזמן הקרוב. כך אני רואה את הדברים:
אירו/דולר, אירו/שקל - שורט.
דולר אינדקס, דולר/שקל - לונג.
זהב, כסף, נפט - שורט.
מדדי מניות - שורט.
אג"חים ארה"ב וגרמניה - לונג.
To sum up: I don't tend to recommend positions, but these are the positions which I think people should be in, for people that don't trade options, but only a true trend following trade meaning medium to long term, not a few days or weeks because markets can still go the opposite direction in the near term. This is how I see things:
Euro/Dollar, Euro/NIS - Short.
Dollar index, Dollar/NIS - Long.
Gold, Silver, Oil - Short.
Stocks - Short.
U.S. and German Bonds - Long.
In my opinion we are very close to the next decline in markets. For the past few months I've been asked about the structure of the Dollar vs the Euro, and answered that I do not know since it is not clear enough at the moment, but in the medium and long term I still think the Euro will decline and the Dollar will rise, and I have also said that sometimes when things are not clear enough it's better to just give them time to become clearer. Well, I definitely think that it is clearer now and I will show that today.
אני רוצה להתחיל דווקא מהזהב שכמו שניתן לראות חזר חזרה לתוך תעלה ארוכת טווח וכבר חודשיים בודק את הקו העליון מלמטה. לאחר שיסיים לבדוק, הוא צפוי לרדת לאיזור 1,500, ומשם גם ל 1,200.
I want to begin with Gold which as you can see has come back into its long term channel and for the past two months is testing the upper line from beneath. After it is done, it is expected to decline towards 1,500 and then 1,200.
ובהשוואה של הכסף לזהב אנו רואים סטייה משולשת. סטיה ראשונה בין השיא של מאי לזה של אוגוסט. סטיה שניה בין השיא של אוגוסט לזה של ספטמבר. וסטיה שלישית אנו מקבלים עכשיו כאשר הכסף, כמו המניות לא קבע עוד שיא בתיקון הנוכחי שלו ואילו הזהב כן. יחד עם שלל האינדיקטורים האחרים שהראיתי בשבועות האחרונים, סטיות אלה מבשרות לנו על שינוי מגמה בנכסים אלה מעליה לירידה.
And a comparison of Gold and Silver gives us a triple non confirmation. The first one is between the tops of May and August. The second one is between the tops of August and September. And the third one is now when Silver, like stocks did not make another high in its correction whereas Gold did. Along with all the other indications that I've recently shown, these non confirmations tell us everything we need to know about the trend change in those assets from up, to down.
מכאן לאירו דולר, שימו לב מה כנראה יש לנו כאן. לאחר הירידה לתחתית 2008 המטבע יצר כנראה תבנית משולש(קווים שחורים עבים), כאשר ארבעה גלים נוגעים בקווי המשולש ואילו הגל האחרון בינתיים עוד לא. גלי e לעיתים אכן לא מגיעים עד הסוף, ולכן יכול מאוד להיות שהמשולש כבר הסתיים ומכאן האירו אמור לרדת. אך יש עוד אפשרות, בה הוא ימשיך לעלות, עם יעד מקסימלי ל 1.49, ומשם יירד. כך או כך, לטווח הבינוני הכיוון של האירו למטה. היעד של המשולש עצמו הוא 1.05. אבל מדובר רק ביעד ראשוני. יכול מאוד להיות, שנקבל גם יעד נמוך מכך, שכן שבירת קו הצוואר של תבנית רו"כ(קו עבה אפור) סביב 1.2 נותנת יעד לעבר 0.8. בנוסף, כפי שניתן לראות(קווים כחולים דקים) קיבלנו תבנית מאוד נדירה של יהלום שיא. גם יעד תבנית זו הוא מתחת ל 1.
The Euro vs the Dollar, look at what we probably have here. After declining to the 2008 lows the currency probably created a triangle pattern(black thick lines), where four waves touch the triangle lines and the last one so far isn't. e waves sometimes indeed do not go all the way, so it could very well be that the triangle is already done and the Euro is now set to decline. But there is another possibility, where it will keep rising, with a maximum target of 1.49, and then decline. Either way, in the medium term the Euro's direction is down. The target of the triangle itself is 1.05. But it is only an initial target. It could very well be, that it would decline even further, as a break of the neckline(thick grey) of a H&S pattern around 1.2 gives it a target to 0.8. Also, as we can see(thin blue lines) we have a very rare Diamond pattern. The target of this pattern is also beneath 1.
ואיך זה אמור להשפיע על האירו מול השקל? ובכן, האירו עולה בינתיים בתוך תבנית יתד, כאשר שבירת 5 ש"ח אמורה להחזיר אותו ל 4.6 ש"ח. שבירת התמיכה החשובה ארוכת הטווח סביב 4.6 תציב גם לו, בדומה לאירו מול הדולר, יעד של חזרה לאיזור תחתית 2001 סביב 3.6.
עוד סטיה מעניינת קיבלנו הפעם בין מדדים. הגרף הבא מראה את הדאו יוטיליטיס מול הדאו תעשיה. בד"כ, גם כאשר מתחילות ירידות כבר בדאו תעשיה, היוטיליטיס ממשיכים לעלות לפחות בהתחלה מכיוון שהמניות נחשבות לדפנסיביות ודווקא אליהן בורחים הרבה משקיעים. אך כאשר הירידות מחריפות ורואים מכירה ללא הבחנה, גם הן מצטרפות. שימו לב לסטיה שקיבלנו גם ב 2000, גם ב 2007 וגם השנה. להערכתי בקרוב גם הן יצטרפו לחגיגה.
Another interesting divergence we have between indices. The next chart shows the Dow Utilities and Industrials. Usually, when a decline starts in the industrials, the utilities keep rising at first being the stocks are considered defensive and investors turn to them. But when the decline gets worse and people sell everything, they join in too. Notice the non confirmation in 2000, 2007 and this year. In my opinion soon they too will join the party.
בגרף דאו הבא רואים את הדמיון בין המהלך הנוכחי לזה של 2007-9. הגרף סה"כ מסביר עצמו די טוב גם למי שלא מתמצא בניתוח טכני ולכן לא אכביר במילים. כמובן, אם יהיה שינוי בתרחיש אעדכן.
In this Dow chart we see the similarities between the current move to that of 2007-9. The chart is pretty self explanatory. If there are any changes I will update.
ובגרף ויקס ארה"ב אנו רואים שעומדת להיות חציה חיובית בין ממוצע 50 לממוצע 89. הפעם האחרונה שזה קרה היתה באמצע 2007, ושימו לב מה קרה אח"כ. התנגדות יש לויקס סביב 48, שפריצתה תביא לעליה ל 81. תמיכה/התנגדות 31, 24, 15.
In the VIX chart there is about to be a cross between the 50 wk MA and the 89 wk MA. The last time this happened was mid 2007, and look at what took place afterwards. The VIX has resistance around 48, that a break of will lead to 81. Support/resistance at 31, 24, 15.
שימו לב לגרף הבא שמראה את הפער בין אג"ח 3 חודשים ואג"ח 30 שנים של ארה"ב. אנו רואים שעקב הירידות בשווקים והירידה בתשואת האג"חים הארוכים, העקום השתטח במהלך החודשים האחרונים. וראו זה פלא, בדיוק כאשר החל התיקון במניות, ובתשואת האג"ח, העקום החל דווקא להתרחב! אבל רגע, איך זה יכול להיות, הפד דווקא הודיע שיקנה אג"חים ארוכים במקום הקצרים שקנה, ובכך יגרום לירידת התשואה! ובכן, בדיוק מרגע שהחל הפד ב"אופריישן טוויסט", החל לקרות ההיפך. דבר דומה, אגב, קרה בשנת 2010 כאשר הפד הודיע שיקנה את האג"חים ב QEII. עד לאותו הזמן התשואות דווקא היו בירידה, ואילו כאשר החל לקנות, הן החלו דווקא לעלות, בקורלציה עם השווקים. מסקנה? השוק הוא הריבון, והשליטה היא בידיו, ולא בידי הפד.
This chart shows the yield curve. Due to the declines in the market and the decline in long yields, the curve has flattened in the past few months. And low and behold, as soon as the correction in stocks began, and in yields, so did the curve begin to steepen. But wait a minute, how is it possible, the FED said it will buy long term bonds instead of the short ones, and thus will bring about a decline in yields! Well, as soon as the FED began Operation Twist, the opposite has happened. A similar thing, btw, happened in 2010 when the FED announced its bond buyin in QEII. Till that time yields were declining, but when it started buying, they began to rise, in line with markets. Conclusion? The market is the boss, and is in charge, not the FED.
לא רק הפד אימפוטנט אלא גם האירופים. בגרף הבא רואים שכאשר יצרו את ה EFSF באמצע 2010, זה הביא לצניחה מהירה של שבוע אחד בתשואות, ומייד אח"כ הן חזרו לעלות. תוך 4 חודשים הן כבר עברו את השיא הקודם שלהן. הפעם ראינו משהו אפילו יותר פתטי. למרות ההודעה של הרחבת קרן הייצוב, התשואות ירדו הרבה פחות מבפעם הקודמת כלומר אפילו את האפקט הזמני המיידי השווקים בקושי נתנו. התשואה על אג"ח איטליה למעשה המשיכה לעלות מייד אח"כ והיום נמצאת בשיא חדש.
But it's not only the FED that is an impotent, but the Europeans as well. In the next chart we see that when they created the EFSF in mid 2010, it brought about a quick 1 week drop in yields, and then they began climbing back up. Within 4 months they surpassed the previous top. This time it was even more pathetic. Despite the announcement of the expansion of the EFSF, yields declined much less than last time meaning even the immidiate temporary effect was not there. The yield on Italian bonds actually continued rising right afterwards and is at a new record high today.
ובגרף הבא רואים את הרצון של המשקיעים לברוח לנכסים בטוחים. כפי שכבר אמרתי, התשואה על האג"ח בשנים האחרונות בקורלציה די טובה עם שווקי המניות. כך היה ב 2007-2008 כאשר הן ירדו ביחד. שימו לב מה קרה אח"כ, התשואות הקצרות המשיכו לרדת ובכך לא אישרו את עליית המניות, ואילו הארוכות יותר תיקנו אך חזרו לרדת כבר באמצע 2010. בגרף אנו רואים מה קרה מאז החל QEII, כאשר יום לאחר ההודעה החלו התשואות לעלות במקום לרדת, אך חזרו לרדת לאחר מכן לא בגלל הפד אלא בגלל המהפך בשוק.
And in the next chart we see the will of investors to turn to safe assets. As I've said before, the yield in recent years is pretty closely correlated to stocks. This was the case in 2007-8 when they declined together. Look at what happened afterwards, the short yields continued to decline and thus did not confirm the rise in stocks, whereas the long yields corrected but then resumed their decline in mid 2010. In the chart we see what happened since QEII started, when a day after the announcement yields started rising instead of declining, but resumed their decline later not because of the FED but because of the reversal in the market.
בנוסף, לפני חודש ציינתי את רמת הפסימיות שהגיעה לרמה ממנה בהחלט ציפיתי לתיקון. ובכן במדדים האירופים ה DSI חזר מרמה חד ספרתית לרמה של סביב 50%, ואילו בארה"ב ליותר מ 60%. אינדיקטורים אחרים גם הם השתפרו, ולכן אני מאמין שהעליות הפיחו מספיק אופטימיות בשוק בשביל לאפשר ירידה נוספת. בנוסף, ראו את הכותרת הבאה מבארונ'ס, שאומרת לדעתי הכל.
In addition, a month ago I mentioned the level of pessimism which was where we can definitely expect a short term bottom. Well in the European indices the DSI is back from single digits to around 50%, and in the states over 60%. Other indicators have improved as well, so I believe that the rise has returned enough optimism to the markets to allow for another decline. Also, take a look at the next cover from Barron's, which in my opinion says it all.
והנה הבנקים שכצפוי הם החלוצים, שלושה מניות של בנקים גדולים מצרפת וגרמניה, הצרפתים כבר שברו את השפל של 2008, הגרמנים עוד לא אבל גם הם בדרך, ואיתם כל השווקים.
And the banks which as expected are leading the decline, three stocks of big banks from France and Germany, the French have broken beneath their 2008 lows, the Germans not yet but they are on the way too, and with them the markets.
ובוא נחזור לעידכון על המדד הרוסי, לאחר ירידה בת חמישה גלים ראינו תיקון בעל שלושה גלים, שהחזיר את המדד לאיזור שיא גל 4 + תיקון 50%, איזור התנגדות שבו הרבה תיקונים נגמרים. אני מעריך שגם המדד הזה בדרך לרדת יחד עם יתר העולם.
Now an update on the Russian index, after a 5 wave decline we saw a correction of three waves, which brought the index back to the area of the previous 4th wave top + 50% correction, a resistance area in which many corrections end. I believe that this index is ready to decline along with the rest of the world.
ומה עם שוויץ? אני משנה את הספירה במדד הזה גם כן למשולש מתחתיות 2009, בדומה להרבה מדדים אחרים, לאחר שנגמר המשולש קיבלנו צניחה חדה ומהירה, ותיקון. שימו לב שהתיקון נעשה בגלים חופפים, מתקנים בבירור, בתוך יתד. שבירת היתד תוציא את הפועל תבנית דגלון ותביא לעוד ירידות חדות.
And how about Switzerland? I am changing my count in this index to a triangle from the 2009 bottom as well, like many other indices, after the triangle ended we got a sharp decline, and a correction. Notice the correction is with overlapping waves, clearly corrective, and in a wedge. A break of the wedge will bring about a pennant pattern and more sharp declines.
לסיכום: אני לא נוטה להמליץ על פוזיציות, אבל אלה הפוזיציות שאני חושב שצריך להימצא בהן, למי שלא סוחר באופציות, אלא מסחר מגמה אמיתי קרי לטווח בינוני ומעלה, לא לטווח של ימים או שבועות כי השווקים יכולים עדיין ללכת בכיוון ההפוך לפוזיציות בזמן הקרוב. כך אני רואה את הדברים:
אירו/דולר, אירו/שקל - שורט.
דולר אינדקס, דולר/שקל - לונג.
זהב, כסף, נפט - שורט.
מדדי מניות - שורט.
אג"חים ארה"ב וגרמניה - לונג.
To sum up: I don't tend to recommend positions, but these are the positions which I think people should be in, for people that don't trade options, but only a true trend following trade meaning medium to long term, not a few days or weeks because markets can still go the opposite direction in the near term. This is how I see things:
Euro/Dollar, Euro/NIS - Short.
Dollar index, Dollar/NIS - Long.
Gold, Silver, Oil - Short.
Stocks - Short.
U.S. and German Bonds - Long.
