דבר ראשון הייתי רוצה להפנות אתכם לכתבה מצויינת לדעתי:
http://www.epochtimes.co.il/news/content/view/15726/77/
You are welcome to view a new page I have uploaded, right here.
בנוסף, אתם מוזמנים לדף הערכות חדש שהעליתי - כאן.
ישנה רמת קיצון חדשה, של 8 שנים, בנתון של WEEKLY INVESTORS INTELLIGENCE ADVISORS', כאשר אחוז השינוי מהשבוע הקודם של מספר הדובים צנח בכשליש, מ 23.1% ל 15.7%, צניחה של 32% שהיא הגדולה ביותר מאז צניחה של 37% ב 2003. כיום אחוז השוריים הוא 57%, כאשר 27% האחרים מצפים לתיקון מסויים, אך עדיין אופטימיים לטווח ארוך. כלומר בסה"כ, 84.3% מהנשאלים גילו אופטימיות. באוגוסט כאשר השוק קבע תחתית למשל, אחוז השוריים היה 29.4%, ואילו בשיא באוקטובר 2007 62%.
There is a new extreme level in the market, an 8 year extreme, in the Weekly Investors intelligence advisors', where the percent of change from the previous week of the bears dropped by one third, from 23.1% to 15.7%, a 32% drop which is the biggest since a 37% drop in 2003. Today the number of Bulls is 57%, where the other 27% expect some pullback, but are still long term optimistic. So in total, around 84.3% are optimistic long term. In august when the market made its lows for instance, the percent of bulls was 29.4%, and in the October 2007 top it was 62%.
בגזרת הדולר, אין הרבה חדש. כפי שאפשר לראות, עדיין הפסימיות עליו רבה. אבל שימו לב לגרף הבא, מאז התחתית ב 2008(השניה הגבוה קצת יותר של הדולר שהיתה השיא של היורו) ועד לתחתית ב 2009 עברו 499 ימים. בין אותה תחתית להיום עברו 499 ימים....בנוסף, במהלך האחרון אם נחלק אותו לזמני פיבו אזי המהלך עד לשיא היה 38.1% מכל טווח הזמן של 499 ימים ואילו המהלך מהשיא לעתה היה 62.8%. לכן נקודת הזמן הזו היא נקודה אפשרית להיפוך, זה לא אומר שיבוא היפוך...אבל כל עוד רמת 74 מחזיקה יש סיכוי שכזה. שבירה של 74 ונראה את הדולר חוזר לתחתית הקודמת.
With the Dollar, not alot is new. As you can see, the bears on it are still crowded. But look at the next chart, since the bottom in 2008(the second and a little higher one in the index which was the top in the Euro) to the 2009 bottom 499 days have passed. Between that same bottom and today another 499 days have passed...in addition, in the last move if we divide it into fibo times then the move to the top was 38.1% of the whole range of 499 days and the move from that top till now was 62.8%. So this time period is a possible reversal window, it does not mean that a reversal will come...but as long as the 74 level holds there is a chance. A break of 74 and we will see the dollar go back to its previous bottom.
עוד דרך לחשב את אחוז השורים והדובים היא לעשות ממוצע של אחוז השורים חלקי הדובים+שורים, כלומר, ככה נגלה מה האחוז של אלה ששוריים ממש עכשיו, ולא בעתיד, או מי שלא בטוח. מכאן, שנחשב 57%, חלקי 57+15.7. התוצאה שנקבל היא 78.5%. היו רק שניים יותר קיצוניים. האחרון הוביל למהלך צידי של שלושה חודשים, גם כן לפני 8 שנים, והראשון קרה לאחר מהלך עליות של 5 שנים והוביל גם כן למהלך צידי של שלושה חודשים, שלאחריו השוק עלה בגל אחרון שהוביל לשיא של אוגוסט 1987. כלומר בכל מקרה בחודשים שלאחר מכן לא המשיך השוק להתקדם בצורה משמעותית.
Another way to calculate the number of bulls and bears is to create an avg of the percentage of bulls divided by the bulls plus bears. This way we find out the percent of the people who are bullish RIGHT NOW, and not in the future or who are not certain. Thus, we will take 57% and divide it by 57+15.7. The result is 78.5%. There were higher extremes only twice. The last one lead to a sideways move of 3 months, which was 8 years ago, and the first happened after a 5 year rise and lead to a sideways move of 3 months as well, afterwhich the market rose in the last wave which lead to the top in August 1987. So, in either case in the months following this extreme the market did not continue to rise significantly.
הזהב והכסף לדעתי בדרך ל BLOWOFF, ולא אופתע לראות את הזהב עולה לקידומת 1,5XX ואת הכסף מתקרב לאיזור השיא ההיסטורי שלו. הכסף פרץ כל התנגדות אפשרית שהראיתי שעמדה בדרכו לשיא זה, ועתה זו רק שאלה של עד לאן ועד מתי יעלה, ומאיפה יירד. אך הירידה שתבוא תהיה חדה כיאה לירידות לאחר מהלכי BLOWOFF של סחורות. שימו לב למניפה בכסף שנמצא כרגע מעל קו מגמה שלישי, בעליה חדה מאוד. שבירה של הקו תהיה סימן ראשון לסוף המהלך. לאחר שעליה זו תיגמר, הכסף יחל את אחת הירידות החדות שלו אי פעם. השאלה היא רק מאיזו רמה........
בזהב אנחנו בגל 5 של (5), כאשר בתוכו אנו בגל שלישי של שלישי דבר שמבטיח עליות חדות בטווח הקרוב וכנראה פריצה כלפי מעלה של התעלה שלו.
Gold and Silver are on the way to a BLOWOFF in my opinion, and it wouldn't surprise me to see Gold rise to 1,5XX and Silver nearing its record high. Silver has broken through any possible resistance which I have shown stood in its way to that historical high, and now it is just a question of where to and till when it will go up, and from where will it go down. But the decline coming will be sharp which declines are after BLOWOFFS of commodities. Notice the fan in Silver which is right now above the third trendline, in a very sharp rise. A break of the line will be the first sign for the end of the move. After this rise is over with, Silver will begin one of its sharpest declines ever. The only question is from which level...
בהמשך למה שרשמתי פעם קודמת על הנתונים ועל ההתדרדרות האיטית של כלכלת ארה"ב, רציתי לצרף קצת יותר פרטים הפעם. כמה פעמים שמעתם בעשור האחרון על "הכלכלה החדשה"? מאות, אולי אלפי פעמים. מה הייתם אומרים אילו הייתם מגלים שלא היתה כלכלה חדשה אלא כלכלה חלשה? דיבורים על כלכלה חדשה תמיד מתגברים בקרבת שיאים כאשר האמונה הרווחת היא ששום דבר לא יכול לעצור את השוק. אבל בעצם, ההתפתחות הכלכלית בין 1974 לשנת 2000 היתה חלשה הרבה יותר מההתפתחות בין 1942 ל 1966. הגל החמישי היה חלש הרבה יותר מאשר הגל השלישי, אך למרות זאת כיאה לגל בועתי, עלה 2000 אחוז לעומת רק 971 אחוז בגל השלישי, פי 2. תסתכלו למשל על הצמיחה הממוצעת לתקופות. הצמיחה הממוצעת היתה גבוהה יותר במהלך הגל השלישי. כנ"ל לגבי הייצור התעשייתי. האבטלה היתה גבוהה הרבה יותר במהלך הגל החמישי.
Continuing what I have written last time about the data and the slow deterioration of the American Economy, I wanted to add some more details this time. How many times in the last decade have you heard about the "new economy"? Hundreds, maybe thousands of times. What would you say if you found out that there was no new economy but rather a weak economy? Talks about a new economy always get more frequent nearing tops when the unshaken widespread belief is that nothing can stop the market. But in all actuality, the economic development between 1974 and 2000 was much weaker than that of 1942-1966. The fifth wave was much weaker than the third, but despite this and fittingly for a bubble wave, the market rose 2000 percent compared with just 971 percent in the third wave, twice as much. Look for example at the avg GDP for the two periods. It was much higher in the third wave. Same goes for the Industrial Production. The unemployment rate was much higher in the fifth wave.
בסוף(לא ממוצע) גל III, הנכסים הנזילים של משקי הבית היו 161% מההתחייבויות, כלומר יותר נזילות מחובות. בשנת 2000, זה היה רק 93% מההתחייבויות, כלומר היה להם פחות מזומן ביד מאשר התחייבויות. מיותר לציין, שהיום המצב אף גרוע יותר(אין לי כרגע את הנתונים המדוייקים). החוב הפדרלי בסוף גל III היה 43.9% מ GDP, לעומת 58.6% בשנת 2000. הגירעון התקציבי הפדרלי לא היה אפילו קיים במרבית גל III. השנים הרצופות היחידות בהן היה גירעון היה שנות המלחמה 1942-1946. הגירעון הממוצע השנתי היה פחות מ 9 מיליאר דולר. בשלושת הגלים הראשונים של V, הגירעון הממוצע היה 127 מיליארד. ראוי לציין שהתמונה עדיין לא מתגלה במלואה מכיוון ששיטות החישוב במהלך גל V השתנו להראות צמיחה חזקה יותר מאשר באמת היתה. במהלך שנות ה 20 של המאה הקודמת, גם כן היו הרבה דיבורים על "עידן חדש". גם שם, מבלי להיכנס כרגע לנתונים, הנתונים דיברו אחרת ואת התוצאות ראינו בשפל הגדול. ביפן, דיברו על "הנס היפני" בשנות ה 80. אך גם ביפן, הצמיחה הממוצעת ירדה מ9.4% בגל השלישי, בין 1955 ל 1973, ל4% בלבד בגל החמישי, בין 1975 ל 1989. כלומר האופטימיות והדיבורים על עידן חדש, כלכלות חדשות או ניסים, שבאים בקרבת שיאים חשובים, לא תואמים את הנתונים שמראים דווקא על החלשות איטית אך תמידית בכלכלה.
At the end(not avg) of wave III, the household liquid assets were 161% of liabilities, meaning more cash than liabilities. In 2000, it was only 93% of liabilities, meaning households had more liabilities than available cash. Needless to say, today the situation is even worse(I do not have the accurate data). The Federal Debt at the end of wave III was 43.9% of GDP, compared with 58.6% in the year 2000. The Federal Budget Deficit did not even exist in most of wave III. The only consecutive years with a deficit were the war years 1942-1946. The avg yearly deficit was less than 9 billion dollars. In the first three waves of V, the avg deficit was 127 billion. I should also mention that the extent of the deterioration is not revealed completely due to changes in accounting methods applied during wave V meant to show higher growth than actually was. During the 1920's, there was also alot of talk about a "new era". There too, data spoke otherwise and we saw the results in the Great Depression. In Japan, they talked about the Japanese Miracle of the 80's. But there too, avg GDP fell from 9.4% in the third wave, between 1955 to 1973, to 4% alone in the fifth wave, from 1975 to 1989. So the optimism and talks of a new era , new economies or miracles, which come near important tops, do not fit the data which shows a slow but steady and persistent deterioration.
בין היפני לדולר, גרף שלא נגעתי בו חודשים רבים, הקווים האופקיים שימשו קווי תמיכה שהראיתי בעבר ששבירתם תוביל לירידות חדות ואכן זה קרה. כעת, לאחר שחזרו מעל הקו הראשון שהפך להתנגדות ועתה שוב לתמיכה, נצפה לעליות. היעד נכון להיום הוא סביבות ה 90 דולר עם פוטנציאל גם ליותר.
In the Japanese Yen-Dollar chart, which I have not touched for months, the horizontal lines that acted as support that I have shown before and said that a break of them will lead to sharp drops indeed that happened. Now, after coming back above the first line which has become resistance and now support again, we expect a rising dollar. The target right now is around 90 dollars but with potential for more.
ונוסיף גרף של ויקס מעוף, בזמנו ציינתי שבפעם האחרונה בין השנים 2003-2007 קיבלנו חמש ירידות לאיזור של סטיה 12 לפני שקיבלנו את ירידות 2008. ובכן, הויקס בשבוע האחרון ירד בפעם החמישית לאיזור הזה. סטיה כ"כ נמוכה, כ"כ הרבה פעמים, נצפה לראות תנודה חדה, בקרוב מאוד. רמות ההתנגדות מסומנות על הגרף.
And I'll add a chart of the Israeli VIX, at the time I have mentioned that the last time between 2003-2007 we received 5 declines to the area of 12, before getting the 2008 decline. Well, this past week the VIX has gone down to this area for the fifth time. Such low volatility, so many times, we will expect to see a sharp move, very soon. Resistance levels are on the chart.
There is a new extreme level in the market, an 8 year extreme, in the Weekly Investors intelligence advisors', where the percent of change from the previous week of the bears dropped by one third, from 23.1% to 15.7%, a 32% drop which is the biggest since a 37% drop in 2003. Today the number of Bulls is 57%, where the other 27% expect some pullback, but are still long term optimistic. So in total, around 84.3% are optimistic long term. In august when the market made its lows for instance, the percent of bulls was 29.4%, and in the October 2007 top it was 62%.
עוד לא עברו יומיים מאז פרסום הסקירה הקודמת(ניתן למצוא אותה כאן) וכבר התממשה ההערכה שנרשמה שם - פורטוגל לקחה את חבילת הסיוע. וזה מה שנרשם:
Not two days have gone by since my last analysis(you can find it here) and my prediction that Portugal will take the bailout has already happened.
"אבל נתחיל דווקא מאירופה, שם גם פורטוגל עברה לפני מספר ימים את רמת התשואה של 8%. שימו לב מה קרה מספר ימים לאחר שעשו זאת אירלנד ויוון - הן לקחו את חבילת הסיוע. האם גם פורטוגל תלך בדרכן? אין מדובר במספר קסם, אבל בהחלט נראה שזה מתקרב".
Not two days have gone by since my last analysis(you can find it here) and my prediction that Portugal will take the bailout has already happened.
"אבל נתחיל דווקא מאירופה, שם גם פורטוגל עברה לפני מספר ימים את רמת התשואה של 8%. שימו לב מה קרה מספר ימים לאחר שעשו זאת אירלנד ויוון - הן לקחו את חבילת הסיוע. האם גם פורטוגל תלך בדרכן? אין מדובר במספר קסם, אבל בהחלט נראה שזה מתקרב".
בגזרת הדולר, אין הרבה חדש. כפי שאפשר לראות, עדיין הפסימיות עליו רבה. אבל שימו לב לגרף הבא, מאז התחתית ב 2008(השניה הגבוה קצת יותר של הדולר שהיתה השיא של היורו) ועד לתחתית ב 2009 עברו 499 ימים. בין אותה תחתית להיום עברו 499 ימים....בנוסף, במהלך האחרון אם נחלק אותו לזמני פיבו אזי המהלך עד לשיא היה 38.1% מכל טווח הזמן של 499 ימים ואילו המהלך מהשיא לעתה היה 62.8%. לכן נקודת הזמן הזו היא נקודה אפשרית להיפוך, זה לא אומר שיבוא היפוך...אבל כל עוד רמת 74 מחזיקה יש סיכוי שכזה. שבירה של 74 ונראה את הדולר חוזר לתחתית הקודמת.
With the Dollar, not alot is new. As you can see, the bears on it are still crowded. But look at the next chart, since the bottom in 2008(the second and a little higher one in the index which was the top in the Euro) to the 2009 bottom 499 days have passed. Between that same bottom and today another 499 days have passed...in addition, in the last move if we divide it into fibo times then the move to the top was 38.1% of the whole range of 499 days and the move from that top till now was 62.8%. So this time period is a possible reversal window, it does not mean that a reversal will come...but as long as the 74 level holds there is a chance. A break of 74 and we will see the dollar go back to its previous bottom.
עוד דרך לחשב את אחוז השורים והדובים היא לעשות ממוצע של אחוז השורים חלקי הדובים+שורים, כלומר, ככה נגלה מה האחוז של אלה ששוריים ממש עכשיו, ולא בעתיד, או מי שלא בטוח. מכאן, שנחשב 57%, חלקי 57+15.7. התוצאה שנקבל היא 78.5%. היו רק שניים יותר קיצוניים. האחרון הוביל למהלך צידי של שלושה חודשים, גם כן לפני 8 שנים, והראשון קרה לאחר מהלך עליות של 5 שנים והוביל גם כן למהלך צידי של שלושה חודשים, שלאחריו השוק עלה בגל אחרון שהוביל לשיא של אוגוסט 1987. כלומר בכל מקרה בחודשים שלאחר מכן לא המשיך השוק להתקדם בצורה משמעותית.
Another way to calculate the number of bulls and bears is to create an avg of the percentage of bulls divided by the bulls plus bears. This way we find out the percent of the people who are bullish RIGHT NOW, and not in the future or who are not certain. Thus, we will take 57% and divide it by 57+15.7. The result is 78.5%. There were higher extremes only twice. The last one lead to a sideways move of 3 months, which was 8 years ago, and the first happened after a 5 year rise and lead to a sideways move of 3 months as well, afterwhich the market rose in the last wave which lead to the top in August 1987. So, in either case in the months following this extreme the market did not continue to rise significantly.
הזהב והכסף לדעתי בדרך ל BLOWOFF, ולא אופתע לראות את הזהב עולה לקידומת 1,5XX ואת הכסף מתקרב לאיזור השיא ההיסטורי שלו. הכסף פרץ כל התנגדות אפשרית שהראיתי שעמדה בדרכו לשיא זה, ועתה זו רק שאלה של עד לאן ועד מתי יעלה, ומאיפה יירד. אך הירידה שתבוא תהיה חדה כיאה לירידות לאחר מהלכי BLOWOFF של סחורות. שימו לב למניפה בכסף שנמצא כרגע מעל קו מגמה שלישי, בעליה חדה מאוד. שבירה של הקו תהיה סימן ראשון לסוף המהלך. לאחר שעליה זו תיגמר, הכסף יחל את אחת הירידות החדות שלו אי פעם. השאלה היא רק מאיזו רמה........
בזהב אנחנו בגל 5 של (5), כאשר בתוכו אנו בגל שלישי של שלישי דבר שמבטיח עליות חדות בטווח הקרוב וכנראה פריצה כלפי מעלה של התעלה שלו.
Gold and Silver are on the way to a BLOWOFF in my opinion, and it wouldn't surprise me to see Gold rise to 1,5XX and Silver nearing its record high. Silver has broken through any possible resistance which I have shown stood in its way to that historical high, and now it is just a question of where to and till when it will go up, and from where will it go down. But the decline coming will be sharp which declines are after BLOWOFFS of commodities. Notice the fan in Silver which is right now above the third trendline, in a very sharp rise. A break of the line will be the first sign for the end of the move. After this rise is over with, Silver will begin one of its sharpest declines ever. The only question is from which level...
בהמשך למה שרשמתי פעם קודמת על הנתונים ועל ההתדרדרות האיטית של כלכלת ארה"ב, רציתי לצרף קצת יותר פרטים הפעם. כמה פעמים שמעתם בעשור האחרון על "הכלכלה החדשה"? מאות, אולי אלפי פעמים. מה הייתם אומרים אילו הייתם מגלים שלא היתה כלכלה חדשה אלא כלכלה חלשה? דיבורים על כלכלה חדשה תמיד מתגברים בקרבת שיאים כאשר האמונה הרווחת היא ששום דבר לא יכול לעצור את השוק. אבל בעצם, ההתפתחות הכלכלית בין 1974 לשנת 2000 היתה חלשה הרבה יותר מההתפתחות בין 1942 ל 1966. הגל החמישי היה חלש הרבה יותר מאשר הגל השלישי, אך למרות זאת כיאה לגל בועתי, עלה 2000 אחוז לעומת רק 971 אחוז בגל השלישי, פי 2. תסתכלו למשל על הצמיחה הממוצעת לתקופות. הצמיחה הממוצעת היתה גבוהה יותר במהלך הגל השלישי. כנ"ל לגבי הייצור התעשייתי. האבטלה היתה גבוהה הרבה יותר במהלך הגל החמישי.
Continuing what I have written last time about the data and the slow deterioration of the American Economy, I wanted to add some more details this time. How many times in the last decade have you heard about the "new economy"? Hundreds, maybe thousands of times. What would you say if you found out that there was no new economy but rather a weak economy? Talks about a new economy always get more frequent nearing tops when the unshaken widespread belief is that nothing can stop the market. But in all actuality, the economic development between 1974 and 2000 was much weaker than that of 1942-1966. The fifth wave was much weaker than the third, but despite this and fittingly for a bubble wave, the market rose 2000 percent compared with just 971 percent in the third wave, twice as much. Look for example at the avg GDP for the two periods. It was much higher in the third wave. Same goes for the Industrial Production. The unemployment rate was much higher in the fifth wave.
בסוף(לא ממוצע) גל III, הנכסים הנזילים של משקי הבית היו 161% מההתחייבויות, כלומר יותר נזילות מחובות. בשנת 2000, זה היה רק 93% מההתחייבויות, כלומר היה להם פחות מזומן ביד מאשר התחייבויות. מיותר לציין, שהיום המצב אף גרוע יותר(אין לי כרגע את הנתונים המדוייקים). החוב הפדרלי בסוף גל III היה 43.9% מ GDP, לעומת 58.6% בשנת 2000. הגירעון התקציבי הפדרלי לא היה אפילו קיים במרבית גל III. השנים הרצופות היחידות בהן היה גירעון היה שנות המלחמה 1942-1946. הגירעון הממוצע השנתי היה פחות מ 9 מיליאר דולר. בשלושת הגלים הראשונים של V, הגירעון הממוצע היה 127 מיליארד. ראוי לציין שהתמונה עדיין לא מתגלה במלואה מכיוון ששיטות החישוב במהלך גל V השתנו להראות צמיחה חזקה יותר מאשר באמת היתה. במהלך שנות ה 20 של המאה הקודמת, גם כן היו הרבה דיבורים על "עידן חדש". גם שם, מבלי להיכנס כרגע לנתונים, הנתונים דיברו אחרת ואת התוצאות ראינו בשפל הגדול. ביפן, דיברו על "הנס היפני" בשנות ה 80. אך גם ביפן, הצמיחה הממוצעת ירדה מ9.4% בגל השלישי, בין 1955 ל 1973, ל4% בלבד בגל החמישי, בין 1975 ל 1989. כלומר האופטימיות והדיבורים על עידן חדש, כלכלות חדשות או ניסים, שבאים בקרבת שיאים חשובים, לא תואמים את הנתונים שמראים דווקא על החלשות איטית אך תמידית בכלכלה.
At the end(not avg) of wave III, the household liquid assets were 161% of liabilities, meaning more cash than liabilities. In 2000, it was only 93% of liabilities, meaning households had more liabilities than available cash. Needless to say, today the situation is even worse(I do not have the accurate data). The Federal Debt at the end of wave III was 43.9% of GDP, compared with 58.6% in the year 2000. The Federal Budget Deficit did not even exist in most of wave III. The only consecutive years with a deficit were the war years 1942-1946. The avg yearly deficit was less than 9 billion dollars. In the first three waves of V, the avg deficit was 127 billion. I should also mention that the extent of the deterioration is not revealed completely due to changes in accounting methods applied during wave V meant to show higher growth than actually was. During the 1920's, there was also alot of talk about a "new era". There too, data spoke otherwise and we saw the results in the Great Depression. In Japan, they talked about the Japanese Miracle of the 80's. But there too, avg GDP fell from 9.4% in the third wave, between 1955 to 1973, to 4% alone in the fifth wave, from 1975 to 1989. So the optimism and talks of a new era , new economies or miracles, which come near important tops, do not fit the data which shows a slow but steady and persistent deterioration.
בין היפני לדולר, גרף שלא נגעתי בו חודשים רבים, הקווים האופקיים שימשו קווי תמיכה שהראיתי בעבר ששבירתם תוביל לירידות חדות ואכן זה קרה. כעת, לאחר שחזרו מעל הקו הראשון שהפך להתנגדות ועתה שוב לתמיכה, נצפה לעליות. היעד נכון להיום הוא סביבות ה 90 דולר עם פוטנציאל גם ליותר.
In the Japanese Yen-Dollar chart, which I have not touched for months, the horizontal lines that acted as support that I have shown before and said that a break of them will lead to sharp drops indeed that happened. Now, after coming back above the first line which has become resistance and now support again, we expect a rising dollar. The target right now is around 90 dollars but with potential for more.
ונוסיף גרף של ויקס מעוף, בזמנו ציינתי שבפעם האחרונה בין השנים 2003-2007 קיבלנו חמש ירידות לאיזור של סטיה 12 לפני שקיבלנו את ירידות 2008. ובכן, הויקס בשבוע האחרון ירד בפעם החמישית לאיזור הזה. סטיה כ"כ נמוכה, כ"כ הרבה פעמים, נצפה לראות תנודה חדה, בקרוב מאוד. רמות ההתנגדות מסומנות על הגרף.
And I'll add a chart of the Israeli VIX, at the time I have mentioned that the last time between 2003-2007 we received 5 declines to the area of 12, before getting the 2008 decline. Well, this past week the VIX has gone down to this area for the fifth time. Such low volatility, so many times, we will expect to see a sharp move, very soon. Resistance levels are on the chart.
