Fresh declines next? ירידות טריות בדרך?

השבוע הגיעה לסיומה תכנית החלל האמריקנית. למרבית האנשים זה נראה לא קשור לבלוג זה, אך כבר הראיתי בעבר איך פרוייקטים גדולים ושאיפות גדולות נוצרות קצת לפני או קצת אחרי שיאים ואילו ההיפך קורה במהלך או בסוף שווקים דוביים.מה שהחל עם ניל ארמסטרונג בדיוק לפני 42 שנים, מייד לאחר השיא הכי חשוב של השוק שהוא שיא גל שלוש שהיה הגל החזק ביותר כפי שהראיתי בעבר, מגיע לסיומו בעיצומו של שוק דובי. הדבר הזה כמובן לא מקרי.
This week marked the end of the American Space program. To most people this would seem unrelated to this blog, but I've shown in the past how big projects and aspirations happen a little before or a little after tops while the opposite happens during or at the end of major bear markets. What started with Armstrong exactly 42 years ago, right after the most important market peak which was the wave III peak, the strongest wave of the market, is coming to an end in the midst of a bear market. This is of course no coincidence.

אני שומע אנשים אומרים שההתאוששות יותר איטית משחשבו ואני לא מבין בכלל על איזו התאוששות מדובר. לא רק שאין כאן התאוששות איטית אלא אין כאן התאוששות בכלל. המקום היחיד בו יש התאוששות או היתה התאוששות זה המחיר הנומינלי של מדדי המניות. במיין סטריט אין שום התאוששות. האג"חים מראים שאין התאוששות. נתוני אבטלה מראים שאין התאוששות. המשק לא התאושש, אפילו לא לאט, לא מתאושש, ולא יתאושש. זה משול להר שבנוי משלושה חלקים. החלק הראשון הוא מדרון חד שבו היינו ב 2008. החלק השני הוא מעין מדרגה...איזור גדול ושטוח. היום אנו נמצאים על המדרגה הזו. לא היתה לא התאוששות אך גם לא הרעה משמעותית אלא מצב שטוח לגמרי ברמה התחתונה של המדרון הראשון. כעת אנו לדעתי צועדים לעבר החלק השלישי של ההר שזה מדרון נוסף, לא פחות ארוך ואולי אף יותר מהמדרון הראשון. רק כשיסיימו ליפול מההר יוכלו לטפס חזרה למעלה.
I hear people talking about the recovery being slower than they expected, and I don't understand what recovery they are even talking about. Not only there is no slow recovery but there is no recovery at all. The only place where there is a recovery or was a recovery is the nominal price of the stock indexes. There is no recovery on main street. Bonds show there is no recovery. Unemployment data shows there is no recovery. The economy is did not recover, not even slowly, nor is it, nor will it. It is similar to a mountain that's made out of three parts. The first one is a sharp slope which is where we were in 2008. The second part is some kind of stair...a large, flat area. Today we are on this stair. There has not been a recovery but also not a significant further decline but a complete flat situation on the lower level of the first slope. Now in my opinion we are walking towards the third part of the mountain which is another slope, not any less long and possibly even longer than the firsy one. Only once they are done falling off the mountain will they be able to climb back.

שבוע שעבר ציפיתי לתמיכה בויקס ולירידות במדדים במהלך השבוע. את התמיכה בויקס קיבלנו אך הירידות החלו רק ביום שישי. בסיכום שבועי המדדים עלו במספר עשיריות בודדות, אך לעומת זאת הויקס עלה גם כן, עם נר דוג'י על התמיכה, מה שרומז שנראה כנראה המשך ירידות בשבוע הבא לפחות לאיזור 1300, ואז חזרה ל 1330-40 בשבוע שלאחריו. בואו נראה למה.
Last week I expected the VIX to find support and declines in the indexes throughout the week. We have received the support in the VIX, but the market seemed to have started to decline only on Friday. The weekly close is a few tenths of a percent on the positive side, but yet the VIX closed up as well, with a Doji candle on support, which hints at maybe a continutation of the decline in the next week to at least around the 1300 area, and then a move back towards 1330-1340 in the following week. Lets see why.

בגרף הבא רואים את הויקס שהגיע בדיוק לתמיכה וסגר בנר דוג'י כאמור את השבוע בעליה. זה מסמן שכנראה נראה המשך עליות בויקס בשבוע הבא.
In the next chart we see the VIX which has reached support and closed with a Doji candle and an up week. This is a sign that we will probably see more up days in the VIX this week.

בגרף סנופי לעומת זאת רואים את העליה במחזור נמוך שיצרה גם כן נר דוג'י תוך שהיא פוגשת בקו התנגדות אלכסוני. לדעתי הירידה היוותה את גל 1 מתוך חמישה שיהוו את גל (1), ואילו העליה האחרונה היא גל 2. בקרוב אמור להתחיל גל 3. לעומת זאת, עליה מעל הגבוה של שבוע שעבר כנראה תסמן שהשוק טרם החל את גל 1 שלו וכנראה יקבע שיא אחד נוסף קודם.
In the S&P on the other hand we see the rise on low volume which as well created a Doji candle while meeting a diagonal resistance line. In my opinion the decline was wave 1 out of 5 waves that will comprise of wave (1), while the latest rise is wave 2. Soon wave 3 is supposed to begin. However, a rise above last week's highs will mean that the market did not start wave 1 down and will probably make one more high prior to that.

בשבוע האחרון ראינו המשך היחלשות בנתון ה ISM במגזר השירותים. אם הניתוח שלי לגרף הבא הוא נכון, אזי ניתן לצפות להמשך היחלשות זו. בגרף אנו רואים את נתון ה ISM ומתחתיו את מדד הדאו שירותים. מה רואים בגרף? נתחיל מנתון ה ISM. ניתן לראות היחלשות עוד לפני השיא של שנת 2000 שהיוותה סטיה שלילית. לאחר מכן הנתון צנח אל מתחת לרמת ה 50, הרמה שמפרידה בין התרחבות להתכווצות. שימו לב שכאשר יש התכווצות בנתון הזה, בד"כ זה מלווה(בעיקר אם מדובר על יותר מחודש אחד ברצף) גם במיתון במשק. מסקנה זו תהיה חשובה להמשך. לאחר מכן ראינו התאוששות והגעה לרמות גבוהות. שימו לב לרמת ה 65+- שהיא הרמה הגבוהה ביותר שבה כנראה ממוצה רוב הפוטנציאל וממנה בד"כ הנתון הזה קובע שיא. לאחר הגעה לרמה זו שוב, ראינו היחלשות שהקדימה את יתר הנתונים כאשר ב 2008 הגיעה גם הירידה מתחת לרמת 50 וגם המיתון הגדול. זה קרה פחות או יותר בד בבד עם גל (3) במדדים.
This past week we saw a continuation of the weakness in the ISM non manufacturing index. If my analysis for the next chart is correct, then we can expect that to continue. In the chart we see the index and beneath it the Dow Services index. What can we see in this chart? Lets start with the ISM data. We can see weakness started before the 2000 top, which was a negative divergence. Afterwards the index plunged beneath the 50 level, which means contraction. Notice that when there is a contraction in the services sector, it is usually accompanied by a recession(especially if it is for more than one consecutive month). This conclusion will be important later on. Afterwards we saw a recovery and the index reached high levels. Notice that the 65+- level is the highest level where probably most of the potential is exhausted and from that level the index usually tops. After reaching that level again, we saw weakness which came before most other data and then in 2008 a decline beneath the 50 level again and the great recession. This happened pretty much at the same time with wave (3) down in the indexes.

מה היה לנו מאז? למרות שהמדדים העיקריים תיקנו כ 80% מהירידות, מדד השירותים תיקן פחות מ 38%. הוא נעצר בהתנגדות של הגאפ הפתוח ומאז יצר תבנית משולש. ניתן לראות התכווצות במחזורים במהלך התבנית כפי שצריך להיות, ואת הגידול בהם בירידה מאז שמהווה גם כן את גל 1. למה כל זה חשוב? כי המדדים במקרה הנוכחי מקדימים את הנתון ויוצרים שוב סטיה. בהכנה למהלך גדול, כפי שקרה במהלך העשור הקודם, בד"כ אלה הנתונים הפונדמנטליים המפגרים אחר המדדים. לעומת זאת כפי שהסברתי בעבר, במהלך גלי 2 או גלי B, לעיתים קרובות ההרגשה(יצאנו מהמיתון! הכל טוב! הסכנה עברה! הרע מהאחורינו!), ובהרבה מקרים אף הנתונים הפונדמנטליים(נתון ה ISM, רווחי חברות בשיא, וכו) הם קרובים לרמה שהיו בה בשיא, ולעיתים אף טובים יותר. סין כפי שהראיתי בעבר היא גם כן דוגמא טובה שכן השוק שם רחוק מאוד מהשיא אך הנתונים וההרגשה עדיין נמצאים בשיא. הם ייחתכו בגל היורד הבא. כאן אנו רואים שנתון ה ISM חזר לרמת ה 65, למרות שהמדד רחוק מכך. What happened since? Despite the main indexes correcting about 80% of the declines, the services index corrected less than 38%. It stopped at Gap resistance and since then formed a triangle pattern. We can see a decline in volume during the pattern as should be, and the rise in volume during wave 1 down. Why is this important? Because the indexes in this case are moving faster than the data, creating another divergence. Setting up for a big move, such as during the past decade, normally it is the fundamental data that lag behind the indexes. On the other hand as I've explained in the past, during second waves of impulsive or corrective degrees(2 or B), alot of times the feeling(We're out of the recession! All is well! The danger is over! The worst is behind us!), and in many cases even the fundamental data(ISM, record earnings, etc) are close to the level they were at the top, sometimes even better. China as I've shown in the past is also a good example as the market there is far from its peak but the data and the feeling are still hovering around record levels. They will be sliced in the next wave down. Here we see that the ISM index came back to the 65 level, despite the index being far from it.

סימנתי את התיאום של הגלים, כאשר הנתון הראה 54 היה גל a של המדד, וגל A במדדים העיקריים(סנופי, דאו) היה ברמת ה 60 באמצע 2010. על כל פנים, עתה הנתון ירד בחדות ו"יישר קו" מה שאומר שאולי מכאן מתחיל המהלך. המדד השלים את המשולש, ונראה שמתחיל לרדת לשפל חדש.ניתן לצפות שיחד עם ירידה של המדד לשפל חדש, גם הנתון יירד מתחת לרמת 50 בחודשים הקרובים, מה שכאמור מלווה בד"כ במיתון. לכן כל הסימנים מובילים להמשך ירידות במדד הזה כמו במדדים האחרים = להמשך הרעה בנתון הזה כמו בנתונים אחרים = לכניסה חוזרת למיתון במהלך החודשים הקרובים שבהמשך אף עשוי להפוך לשפל כלכלי. נותר רק להמתין ולראות.
I have marked the appropriate waves, where the index was at 54 during wave a of the Dow services index, and wave A in the main indexes(S&P, Dow Industrials) was at the 60 level in mid 2010. Any way, now the ISM index declined sharply and re aligned which means that maybe the move starts from here. The index completed the triangle, and seems to be on its way down to a new low. We can expect that along with a decline to a new low, the ISM index will also decline beneath 50 in coming months, which should accompany a recession again. Thus, all signs point to more declines in this index as well as others = Continued decline in this piece of data as well as other data = move into another recession in coming months which later on might even turn into a depression. All that's left is to wait and see.

בגרף דאו רואים שוב דבר דומה, קו התנגדות שבולם את המדד, שימו לב שאם נוציא קו מקביל לקו הצוואר של תבנית הרו"כ, נקבל עוד קו התנגדות עליון. העליה האחרונה היתה במחזורים שהלכו וירדו, שבירה של איזור 11,800 ברמה שבועית תוציא יעד של כ 1000 נקודות בגל 3.

In the Dow chart we see again something similar, a resistance line blocking the index, notice that if we draw a line parallel to that of the neckline of the H&S pattern, we will get an upper resistance line. The latest rise was on declining volume, and a break of the 11,800 area on a weekly basis will give a target of another 1000 points down in wave 3.

הדאו נדלן שבר סוף סוף את היתד הצרה שתחמה אותו במשך חודשים רבים, וביצע בדיקה מלמטה.
Real Estate has broken the wedge that held it for months, and has performed a test.

ואם כבר ציינו את סין, אז גם כאן רואים את המשולש שנשבר, היתה ירידה אימפולסיבית בחמישה גלים, ותיקון שכעת מתבצע. בקרוב, כשייגמר, ניתן לצפות להמשך ירידות גם במדד הסיני.
And if we already mantioned China, here too we see a triangle, an impulsive five wave decline, and a correction. Once it is over, we can expect further declines in the Chinese index as well.

מכאן לדקס בו אנו רואים איתות שלילי ביותר. ביום חמישי קיבלנו נר דוג'י. יום אח"כ קיבלנו כיסוי שלו עם נר אנגלפינג אדום. תבנית זו לבדה מהווה היפוך אמין באחוז גבוה של מקרים. אך לא זו בלבד, אלא הסגירה של הנר האדום היתה נמוכה יותר מהסגירה של חמישה ימי מסחר קודמים. כרגע זה לא נראה טוב במיוחד בשביל הדקס.
Moving on to the German DAX we got a very negative signal. On Thursday the market closed with a Doji candle. A day later we have gotten a red engulfing candle covering not only the Doji candle but closing lower than the previous 5 days. It does not look too good for the DAX.

ולבסוף, הבה נבחן את המעוף שנסחר עדיין בתוך התעלה העולה, ונמצא בין תיקון 50% לתיקון 62% לכל מהלך הירידות, ובנוסף סביב איזור ההתנגדות של שיא גל רביעי מדרגה קודמת. הנחת העבודה היא שכל עוד אין פריצה של 1283, המעוף קרוב לביצוע פניית פרסה. לעומת זאת פריצה תיקח אותו חזרה אל מעל ל 1300.
And finally, lets examine TA25 which is still trading within its channel, and is between a 50% to a 62% correction of the whole decline, and in addition around the resistance area of a 4th wave of one lesser degree. As long as there is no break above 1283, the index is close to a U turn. On the other hand a break will take it back above 1300.