בפעם האחרונה ציפיתי לבלימה בעליית השוק, ואכן קיבלנו את זה. בגרף הבא רואים את האפשרות שקיבלנו תבנית "אי היפוך" בארה"ב. קיבלנו גאפ עולה בין 1340 ל 1350, ויום אח"כ גאפ יורד פחות או יותר באותו הטווח. כל עוד גאפ זה לא נסגר, מדובר בתבנית היפוך אמינה, ולכן כל עוד סנופי נותר מתחת לרמת 1345, נחשיב את המהלך העולה מ 1258 ל 1356 כמושלם. כרגע נראה שהשוק תחום בין איזור 1280 לבין 1345. רוב הסיכויים הם שתבוא שבירה כלפי מטה, ואח"כ גם שבירה של רמת 1250 החשובה שתציב את היעד הבא סביב 1150. מעבר מעל 1345 ישנה את התרחיש חזרה לעליות.
Last time I expected a pause in the market's rise, and we indeed got that. In this next chart we see the possibility we have received a "reversal island" pattern. The market gapped up, between 1340 and 1350, and a day later gapped down more or less in the same range. As long as this gap does not close, it is a reliable reversal pattern and so long as the S&P stays beneath 1345, I will consider the rise from 1258 to 1356 as complete. Right now it appears the market is in a range between the 1280 area to 1345. Chances are a break down will occur, and then also a break of 1250 which will give the next target of 1150. A move above 1345 will change this scenario to further rises.
במעוף נשבר אחד מקווי התמיכה, ואח"כ התנגד, אך לעומתו קו התעלה/דגל התחתון המשיך ותמך. שבירה של השפל האחרון סביב 1230 תאשר חזרה אל 1200 ואף מתחת. פריצת 1260 תיקח את המדד חזרה ל 1270 עם אופציה גם לראות את 1280. פריצת 1280 תחזיר את המדד מעל ל 1300.
In TA25 one of the support lines has been broken, and then resisted, but the channel/flag support still stands. A break of the last low around 1230 will confirm a return to 1200 and even below. A break above 1260 will take the index back to 1270 with the possibility of seeing 1280. A break above 1283 will bring it back above 1300.
![]()
יורו דולר חזר שוב מתחת לקו היורד, ונתמך על קו התמיכה העולה. שבירה של השפל האחרון יישא את היורו לעבר 1.34 עם פוטנציאל גם להרבה פחות.
The Euro has returned beneath the down sloping line, and is supported on the rising line. A break of the last low will take the Euro towards 1.34 with potential for lower prices.
![]()
הנה גרף של המדד הצרפתי...שימו לב שמלבד קו התמיכה לשעבר שהתנגד, המדד נתקל בממוצע הנע 200 שלו. כל עוד הוא לא חוזר מעל הממוצע נצא מנקודת הנחה שהיעד הבא נמצא סביב 3,000 נקודות. חזרה מעל 4,000 תשנה את התמונה.
In this chart of the French index notice that other than the previous support line now resisting, the index has bumped into its 200 week moving avg. As long as it does not move above this avg I will assume that the next target is around 3,000. A move above 4,000 will change the picture.
![]()
הגרף הבא מראה את התשואות על אג"חים באירופה. בזמנו הראיתי איך בכל פעם שהתשואה עוברת את רמת 9% זו רמה שהממשלות לא יכולות לעמוד בה יותר ומבקשות חילוץ. כך היה עם יוון, שם כעת התשואה נושקת ל 20%(צהוב). אח"כ כך היה עם אירלנד ובסמוך אליה גם פורטוגל. מתחתיהן אנו רואים שבשבועות האחרונים גם התשואות של איטליה וספרד מזנקות ונמצאות כבר סביב 6% כל אחת. עוד 3% עליה בתשואה...תחייב כנראה חילוץ גם של מדינות אלה.
The next chart shows the yield on European bonds. Previously I've shown how each time the yield moves above 9%, it is a level which the governments cannot stand and ask for a bailout. That was what happened with Greece, where now the rate is almost 20%(yellow). Then with Ireland and Portugal followed. Below them we see that in recent weeks the rates of Italy and Spain have skyrocketed and are around 6% each right now. Another 3% rise in rates...will probably cause an urgent bailout of these countries as well.
הגרף הבא נועד להראות את הסטיה בין הספרד של תשואות האג"ח האיטלקי והגרמני, לבין הויקס. בירוק וסגול אנו רואים את ויקס ארה"ב וויקס גרמניה, שדי מתואמים. בלבן - הספרייד, או הפער, בין תשואת האג"ח הגרמני לתשואת האג"ח האיטלקי. בזמנים של שקט היחס יורד שכן אנשים לוקחים סיכון גדול יותר. בזמני חשש ופחד, היחס עולה שכן משקיעים בורחים לאג"ח הגרמני שנחשב לבטוח יותר. אנו רואים שבשיא המשבר בסוף שנת 2008, הגיע גם הספרד וגם הויקס לשיא יחדיו. משם הם החלו לרדת. באמצע 2010, בשלב גל (B) החלו כולם לעלות יחד שוב. אלא שהספרייד המשיך לעלות גם לאחר מכן, ואילו את הירידה בויקס אפשר להוסיף לאוסף הדברים שמהווים non confirmation בין מה שקרה בנכסים השונים במהלך גל (C). (על מנת לראות את שאר הדברים תצטרכו לדפדף אחורה לסקירות קודמות). הקו הכחול מסמן את הסטיה העצומה הזו, כאשר כיום הספרד נמצא הרבה מעל רמת השיא שלו בשיא אותו משבר בעוד הויקס נמצא בשפל. בסופו של דבר סטיה זו אמורה להסתדר ולהערכתי זה יהיה בכיוון עליה גם של הויקס לשיא חדש. המניות במקרה הנוכחי הן האחרונות והאיטיות ביותר להגיב, אך כאשר זה יבוא, זה יבוא בגדול.
The next chart is meant to show the divergence between the German-Italian yield spread and the VIX. In green and purple we see the American and German VIX, pretty closely correlated. In white - the spread, or gap, between the German bond yields and the Italian ones. In times of relative calm the gap narrows as people take on more risk. In times of fear the gap widens as investors flee towards what they perceive as safer, such as German bonds. We see that the the height of the crisis in 2008, both the spread and the VIX reached a peak together and began to decline. In mid 2010, in wave (B) they all started rising again. However, the spread kept rising afterwards while we can add the decline in the VIX to our collection of non confirmations between what's happening with different assets during wave (C). (In order to see the other things you will have to look back at past analysis). The blue line shows this major divergence, where today the spread is much above its record of the crisis, whereas the VIX is at its lows. Eventually this divergence is supposed to straighten out and in my opinion it will be in the direction of a rise in the VIX to a new high as well. Stocks in this case are the last and slowest to respond but when they will, they will big time.
בגרף דאו השבועי הבא רואים שוב את ההתנגדויות, הערכה שלי שכל עוד אין פריצה שלהן הכיוון הוא לאיזור 10,500-11,000 בקרוב.
Weekly DOW, again, see the resistance, my opinion is that as long as there is no break above it then the direction is down to the 10,500-11,000 area.
Last time I expected a pause in the market's rise, and we indeed got that. In this next chart we see the possibility we have received a "reversal island" pattern. The market gapped up, between 1340 and 1350, and a day later gapped down more or less in the same range. As long as this gap does not close, it is a reliable reversal pattern and so long as the S&P stays beneath 1345, I will consider the rise from 1258 to 1356 as complete. Right now it appears the market is in a range between the 1280 area to 1345. Chances are a break down will occur, and then also a break of 1250 which will give the next target of 1150. A move above 1345 will change this scenario to further rises.
במעוף נשבר אחד מקווי התמיכה, ואח"כ התנגד, אך לעומתו קו התעלה/דגל התחתון המשיך ותמך. שבירה של השפל האחרון סביב 1230 תאשר חזרה אל 1200 ואף מתחת. פריצת 1260 תיקח את המדד חזרה ל 1270 עם אופציה גם לראות את 1280. פריצת 1280 תחזיר את המדד מעל ל 1300.
In TA25 one of the support lines has been broken, and then resisted, but the channel/flag support still stands. A break of the last low around 1230 will confirm a return to 1200 and even below. A break above 1260 will take the index back to 1270 with the possibility of seeing 1280. A break above 1283 will bring it back above 1300.
יורו דולר חזר שוב מתחת לקו היורד, ונתמך על קו התמיכה העולה. שבירה של השפל האחרון יישא את היורו לעבר 1.34 עם פוטנציאל גם להרבה פחות.
The Euro has returned beneath the down sloping line, and is supported on the rising line. A break of the last low will take the Euro towards 1.34 with potential for lower prices.
הנה גרף של המדד הצרפתי...שימו לב שמלבד קו התמיכה לשעבר שהתנגד, המדד נתקל בממוצע הנע 200 שלו. כל עוד הוא לא חוזר מעל הממוצע נצא מנקודת הנחה שהיעד הבא נמצא סביב 3,000 נקודות. חזרה מעל 4,000 תשנה את התמונה.
In this chart of the French index notice that other than the previous support line now resisting, the index has bumped into its 200 week moving avg. As long as it does not move above this avg I will assume that the next target is around 3,000. A move above 4,000 will change the picture.
הגרף הבא מראה את התשואות על אג"חים באירופה. בזמנו הראיתי איך בכל פעם שהתשואה עוברת את רמת 9% זו רמה שהממשלות לא יכולות לעמוד בה יותר ומבקשות חילוץ. כך היה עם יוון, שם כעת התשואה נושקת ל 20%(צהוב). אח"כ כך היה עם אירלנד ובסמוך אליה גם פורטוגל. מתחתיהן אנו רואים שבשבועות האחרונים גם התשואות של איטליה וספרד מזנקות ונמצאות כבר סביב 6% כל אחת. עוד 3% עליה בתשואה...תחייב כנראה חילוץ גם של מדינות אלה.
The next chart shows the yield on European bonds. Previously I've shown how each time the yield moves above 9%, it is a level which the governments cannot stand and ask for a bailout. That was what happened with Greece, where now the rate is almost 20%(yellow). Then with Ireland and Portugal followed. Below them we see that in recent weeks the rates of Italy and Spain have skyrocketed and are around 6% each right now. Another 3% rise in rates...will probably cause an urgent bailout of these countries as well.
הגרף הבא נועד להראות את הסטיה בין הספרד של תשואות האג"ח האיטלקי והגרמני, לבין הויקס. בירוק וסגול אנו רואים את ויקס ארה"ב וויקס גרמניה, שדי מתואמים. בלבן - הספרייד, או הפער, בין תשואת האג"ח הגרמני לתשואת האג"ח האיטלקי. בזמנים של שקט היחס יורד שכן אנשים לוקחים סיכון גדול יותר. בזמני חשש ופחד, היחס עולה שכן משקיעים בורחים לאג"ח הגרמני שנחשב לבטוח יותר. אנו רואים שבשיא המשבר בסוף שנת 2008, הגיע גם הספרד וגם הויקס לשיא יחדיו. משם הם החלו לרדת. באמצע 2010, בשלב גל (B) החלו כולם לעלות יחד שוב. אלא שהספרייד המשיך לעלות גם לאחר מכן, ואילו את הירידה בויקס אפשר להוסיף לאוסף הדברים שמהווים non confirmation בין מה שקרה בנכסים השונים במהלך גל (C). (על מנת לראות את שאר הדברים תצטרכו לדפדף אחורה לסקירות קודמות). הקו הכחול מסמן את הסטיה העצומה הזו, כאשר כיום הספרד נמצא הרבה מעל רמת השיא שלו בשיא אותו משבר בעוד הויקס נמצא בשפל. בסופו של דבר סטיה זו אמורה להסתדר ולהערכתי זה יהיה בכיוון עליה גם של הויקס לשיא חדש. המניות במקרה הנוכחי הן האחרונות והאיטיות ביותר להגיב, אך כאשר זה יבוא, זה יבוא בגדול.
The next chart is meant to show the divergence between the German-Italian yield spread and the VIX. In green and purple we see the American and German VIX, pretty closely correlated. In white - the spread, or gap, between the German bond yields and the Italian ones. In times of relative calm the gap narrows as people take on more risk. In times of fear the gap widens as investors flee towards what they perceive as safer, such as German bonds. We see that the the height of the crisis in 2008, both the spread and the VIX reached a peak together and began to decline. In mid 2010, in wave (B) they all started rising again. However, the spread kept rising afterwards while we can add the decline in the VIX to our collection of non confirmations between what's happening with different assets during wave (C). (In order to see the other things you will have to look back at past analysis). The blue line shows this major divergence, where today the spread is much above its record of the crisis, whereas the VIX is at its lows. Eventually this divergence is supposed to straighten out and in my opinion it will be in the direction of a rise in the VIX to a new high as well. Stocks in this case are the last and slowest to respond but when they will, they will big time.
בגרף דאו השבועי הבא רואים שוב את ההתנגדויות, הערכה שלי שכל עוד אין פריצה שלהן הכיוון הוא לאיזור 10,500-11,000 בקרוב.
Weekly DOW, again, see the resistance, my opinion is that as long as there is no break above it then the direction is down to the 10,500-11,000 area.
