הסקירה הזאת היא לקראת המהלך המתקן שאנו צפויים לקבל בקרוב. בחלק מהמדדים הוא כבר החל וחלק עומדים להשלים את חמשת גלי הירידה שלהם בימים הקרובים. מייד לאחר מכן, נקבל ראלי במדדים של כ 20% בקירוב שיחזירו אותם קרוב לשיאים שלהם, אבל מבלי לעבור את השיא. ואז ייחל השלב הבא של המשבר בו המדדים יירדו אף חזק יותר ממה שירדו בחודשים האחרונים. בהמשך הסקירה אראה גם עידכון לגרפים של מרבית המניות שמרכיבות את מדד הדאו ג'ונס, גרפים אשר הראיתי כבר בעבר(לפני קיום הבלוג) ונראה איך כל מניה מתנהגת בתקופה זו ואיך זה השפיע וצפוי להשפיע על המדד. במסגרת זו לא אסקור את מניות הבנקים במדד מכיוון שדעתי לגבי כל מניית בנקים בכלל ומניות אלה בפרט כבר הובהרה בסקירות עבר, בין היתר בסקירה הקודמת על מניות הדאו, ובסקירות רבות מאז, ובינתיים הם מתקדמים לפי הצפי, כלומר יורדות ונמצאות בדרך חזרה לתחתיות 2009 שלהן, ולכן אין טעם לסקור אותן שוב.
This analysis is towards the upward correction we are expected to receive soon. In some indexes it has already started, and some are about to complete their 5 waves down in the coming days. Soon after, we should expect a rally of about 20% that will bring them back close to their tops, but without exceeding them. And then the next stage will begin, with indexes falling even harder than they have in the last few months. Later in the analysis I will also update the charts of most of the stocks in the Dow Jones, charts that I've shown in the past(before the blog) and we will see how each stock is behaving at this time and how this has affected and should affect the index. That will not include bank stocks being my opinion about bank stocks in general and these ones in particular is well known and has been clarified in past analysis, the one on Dow stocks among them, and many since, and so far they are going according to plans, meaning declining and are on their way back to the 2009 lows, so there is no point in charting them again.
כמו בפעם הקודמת, לפני שנתחיל קבלו סרטון: http://www.youtube.com/watch?v=Oe0fGXzKb1o&feature=related
As with last time, before we begin here's a video: http://www.youtube.com/watch?v=Oe0fGXzKb1o&feature=related
אבל נתחיל דווקא ממדד הקאק הצרפתי. את תבנית הדגלון הדובי הזאת הראיתי עוד במהלך 2010, הרבה לפני שהושלמה. הירידה של 2008 היא התורן, והמהלך המתקן הוא הדגל. שימו לב גם לקו ההתנגדות ארוך הטווח שבלם את המדד, ולאחר שבירה של קו התמיכה של הדגל(מי אמר שניתוח טכני לא עובד?) קיבלנו צניחה של ממש. היעד של הדגל הוא יעד קצת מפחיד, מה לעשות לא אני קבעתי אותו, וזה איזור 500 נקודות. אבל נסתפק גם בחזרה לאיזור 1,500 נקודות.
But lets start with the French CAC index. I have shown this bearish pennant pattern back in 2010, long before it was complete. The 2008 decline is the pole, and the correction is the pennant. Notice the long term resistance line which blocked the index, and after a break of the support line of the flag(who said technical analysis does not work?) we got a real plunge. The target of the pattern is a little scary, what can I do I didn't create it, and it's around 500 points. But a return back to the 1,500 area will suffice.
בסקירה האחרונה הראיתי את המדד הרוסי וציינתי שלדעתי זאת לא המדינה להשקיע בה, תוך שהזכרתי שכבר בעבר הדגשתי שלדעתי ובניגוד להרבה אנליסטים גם מדינות ה BRIC לא במצב כ"כ טוב. בעבר גם התבטאתי בקשר להשקעה בסין(הרבה לפני הירידות האחרונות שלהם) ואמרתי שגם משם, כמו גם מסינגפור או יפן או אוסטרליה, לא תבוא הישועה. כל הזמן אני שומע אנשים מדברים על השקעה כדאית בשווקים מתעוררים. אז היום בואו נבחן את מדד השווקים המתעוררים. ובכן אנו רואים שמבנה הגלים נראה בדיוק כמו השווקים המפותחים. אין ממש הבדל, בתקופות של דיפלציה הנזילות משפיעה ומשמעותית הרבה יותר מאשר בכל תקופה אחרת ושווקים זזים פחות או יותר ביחד. המדד ירד מתחת לממוצע נע 200 לראשונה מאז 2009. הירידה היא בחמישה גלים, וגם הוא כנראה יבנה עתה תבנית רו"כ כמו מרבית המדדים לפני שימשיך לרדת. לכן, גם השקעה בשווקים אלה בשנים הקרובות לא תעזור הרבה.
In my last analysis I've shown the Russian index and mentioned that in my opinion this is not the country to invest in, while recalling that in the past I've already emphasized that in my opinion and contrary to many analysts even the BRIC countries are not in such good shape. In the past I've also made statements about investing in China(much before their recent decline) and said that from there either, as well as from Singapore or Japan or Australia, salvation will not come. I keep hearing people all the time talking about a good investment in emerging markets. So today lets look at the Emerging markets index. What we see is that the wave structure looks exactly like the developed markets. There is no real difference, at times of deflation liquidity influences and is much more significant than at any other time and markets move more or less in sync. The index declined beneath its 200 week MA for the first time since 2009. The decline is in five waves, and it also will probably build a H&S pattern like most indexes before resuming the downtrend. Thus, even investing in these markets in the next few years will not much help.
מה לגבי האירו? ובכן בגרף הבא רואים את התבנית, לאחר פריצת שווא של הקו העליון המטבע התרסק ושבר תמיכה, כל עוד הוא מתחת לקו ההתנגדות שנמצא כרגע ב 1.4 הכיוון שלו למטה. פריצת הקו יכולה לשנות את התרחיש.
How about the Euro? Well the next chart shows the pattern, after a false break above the upper line the currency crashed and broke support, as long as it is under the resistance line at 1.4 right now the direction is down. A break above could change that.
ובגרף גרמניה ארוך טווח שימו לב לקו התמיכה. היום הוא נמצא סביב 4,500. שבירה שלו תחזיר את המדד לתחתית של 2009(להזכירכם שבירה של השפל האחרון תהיה גם שבירה של תיקון 62%). שבירה של תחתית 2009 תחזיר אותו גם לתחתית 2002. היעד בסופו של דבר הוא אף נמוך מזה. שימו לב ל RSI ול MACD שנמצאים היום באותו המצב בו היו בגל המקביל ב 2008.
In the long term chart of the German DAX notice the support line. Today it is around 4,500. A break of it will take the index back to the 2009 bottom(Let me remind you that a break of the recent low will also be a break of the 62% retracement). A break of the 2009 low will take it to the 2002 lows. The target eventually is even lower than that. Notice the RSI and MACD that are today in the same position they were in the equivalent wave in 2008.
סנופי ממשיך להתקדם בדיוק לפי הצפי. הוא נמצא בתוך תעלה שתוחמת את 5 הגלים, להערכתי הגל החמישי לובש צורה של יתד כאשר כעת אנו בגל החמישי שלו. כלומר, נשארה עוד ירידה של מספר אחוזים בתחילת השבוע, לקן התחתון של היתד, ומשם עוד במהלך השבוע כנראה שנראה מהפך לגל עליות שיימשך חודשיים לפחות.
S&P500 is still moving as expected. It is in a channel that contains all 5 waves, in my opinion the fifth wave is a wedge where we are now in the 5th wave of it. So, we have one more decline left of a few percentage points early next week, to the lower line of the wedge, and from there still during the next week we will possibly see a reversal into an uptrend which will last at least two months.
מכאן לגרף שמראה את המשכורות הריאליות בארה"ב, כלומר בחלוקה ב CPI. ציינתי כבר בעבר שללא עלייה במשכורות לא יכולה להיות אינפלציה, וכאן אנו רואים שהמשכורות, בדומה למדדים, השלימו חמישה גלים עולים, ונמצאים בירידה. בזמן השוק השורי הם עלו אפילו יותר מהמניות, עד אשר בדצמבר 2007, חודשיים אחרי השיא בשוק החלו לרדת. הצפי הוא שהשכר ימשיך לרדת גם בשנים הקרובות.
The next chart plots the real wages in the US. I have mentioned in the past that without a rise in wages there cannot be inflation, and here we can see that wages, just like the indexes, completed five waves up, and are declining. During the bull market they rose even more than stocks, till in December 2007, two months after the top they started falling. I expect wages to keep declining in the coming years.
ומה אם ניקח את מחירי האג"ח הריאליים? אז הם שליליים, ומתקרבים לתחתית 2008. למה שמישהו ירצה תשואה ריאלית שלילית? כי עד כמה שהיא שלילית, היא עדיין פחות שלילית מאשר מה שקורה למי שמשקיע בנכסים מסוכנים יותר. כבר הרבה זמן שוק האג"ח מראה לנו שאנו בדיפלציה, ואין חדש כאן. ממשיכים לברוח למה שנראה כבטוח.
What if we take real Treasury yields? well they are negative, and getting near the 2008 bottom. Why would anyone want a negative yield? Because as negative as it is, it is still less negative than what happens to whoever invests in riskier assets. It's been a while since the bond market started showing us we are in a deflation, and there is nothing new here. People keep running towards what they perceive as safe.
עוד גרף שמראה את הקורלציה בין נכסים בזמני דיפלציה. אין ספק שגם זה מוכיח שאנו בתקופה דיפלציונית ולא אינפלציונית. הגרף הזה מראה לנו קורלציה כמעט מלאה בין המדדים, שוב, מכיוון שהנזילות כאן משפיעה חזק, וכשיש כסף אז יש כסף לכולם ואם אין כסף אז אין כסף לכלום...
Another chart which shows the correlation between assets during deflation. No doubt that this too proves we are in a deflationary, not inflationary period. This chart shows us almost complete correlation between indexes, again, being liquidity has a strong impact, and when there is money then there's money for everyone and when there is not then there is not for anything...
מכאן נעבור למניות בדאו. אלקואה ראשונה. כאשר ניתחתי אותה פעם אחרונה הראיתי את המצב הדובי שלה, ואין שינוי. המניה ירדה לתחתית בחמישה גלים, כמו השוק, ומאז תיקנה בשלושה. בין 15 ל 20 דולר יש לה התנגדות קשה ואכן עצרה שם. לאחר השלמת התיקון פנתה חזרה למטה שוב, בחמישה גלים, כמו השוק, ונעצרה בתמיכה של תבנית תקרה כפולה. שבירה של 9 דולר ללא ספק תיקח אותה חזרה לתחתית ואף מתחת. למניה משקל של קצת פחות מאחוז במדד הדאו.
Now to the Dow stocks. Alcoa is first. When I last analyzed it I've shown the bearish situation, and there is no change. The stock fell to its bottom in five waves, like the market, and since then corrected in three. Between 15 and 20 dollars it has stiff resistance and so far indeed stopped there. After completing the correction it turned back down again, in five waves, like the market, and stopped on support of the double top pattern. A break of 9 dollars will without a doubt take it back to the bottom and even lower. The stock's weight in the Dow is under 1%.
מה עם בואינג? אמרתי בעבר שאם מה שאני צופה לבואינג יתממש, אני אפחד לטוס. אני עדיין חושב כך. גם היא ירדה בחמישה גלים, ותיקנה בשלושה. יש לה תמיכה סביב 57. שבירה שלה תאשר חזרה אל מתחת ל 30 דולר. למניה משקל של מעל 4% במדד הדאו והיא נמצאת במקום ה 11(מתוך 30 מניות) בחשיבותה.
How about Boeing? I've said in the past that if what I am expecting for Boeing will come true, I will be afraid of flying. I still think so. It too has fallen in five waves and corrected in three. Support surrounds 57. A break will confirm a return towards 30 and below. The stock has a weight of 4% in the Dow, 11th out of 30.
ומה עם מניית קאטרפילר? שנמצאת במקום הרביעי עם למעלה מ 5% משקל במדד. מניה זו היתה חלק מהסיבה לעליות של הדאו, כאשר עלתה לשיא חדש. לבדה היא תרמה למעלה מ 20%. ובכן מה כעת? היתד שאתם רואים נשארה מהניתוח האחרון, מה שנקרא "לא נגענו". מאז המניה הספיקה לפרוץ את היתד כלפי מעלה, לחזור חזרה מתחתיו, לבדוק אותו מלמטה ולצנוח. בנוסף, המניה פרצה התנגדות ארוכת טווח ועתה, בירידה בעלת חמישה גלים, חזרה מתחתיה. נראה אם כן שהיא גמרה את הסוס. לדעתי המניה הזו צפויה לרדת בעוד 50% לפחות ובכך לתרום עוד מספר אחוזים לירידה במדד הדאו. תמיכה קרובה נמצאת סביב 68 ואח"כ 56 ו 43. שבירת 43 תאשר חזרה מתחת ל 30.
How about Caterpillar? It's fourth with over 5% weight in the index. This stock was a big reason for the Dow's rise, when it moved to a new high. Alone it contributed over 20%. Well what now? The wedge you see is left untouched from the last analysis. Since then the stock managed to break above it, come back into it, test it from beneath and crash. Also, the stock broke above long term resistance and now, in a five wave decline, came back beneath it. It seems then that it is done. In my opinion this stock is set to decline another 50% at least, and by doing that contribute a few more percentage points to the plunge in the Dow. Support is at 68 and then 56 and 43. A break of 43 will confirm a return back under 30.
ומה לגבי סיסקו? על סיסקו הייתי דובי ואכן מאז המשיכה לרדת. המשקל שלה הוא אחוז בלבד וכאשר תשבור את איזור 13 דולר, תחזור מתחת ל 10 דולר.
How about Cisco? I've been bearish on Cisco and since then indeed it kept falling. Its weight is only 1% and when it breaks the 13 area, it will go back under 10 dollars.
הנה מניית שברון, שבמקום השני נמצאת עם למעלה מ 6% משקל. לאחר התיקון/ירידה בגלים חופפים בשנת 2008, עלתה המניה בתוך תעלה, ובדומה למדד הדאו ארוך הטווח שהראיתי בעבר, המניה פרצה את התעלה, ירדה ונתמכה עליה, עלתה לשיא חדש, שברה אותה, ירדה לקו האמצע ועלתה לבדוק את הקו העליון. לדאו זה לקח עשרות שנים, למניה זו פחות משנה. זה מצב דובי, ולהערכתי המניה בדרך לשבור את התעלה. היעד למניה עומד על חזרה לאיזור 50 דולר. עד עתה, רק על סמך המניות שסקרנו בינתיים, הגענו כבר לירידה של כ 8% במדד הדאו.
Chevron, in the second place is over 6% of the index. After a correction/decline in overlapping waves in 2008, it rose in a channel, and similar to the long term Dow chart I've shown before, the stock broke above the channel, came down and found support on it, back to a new high, broke it, declined to the midline and rose to test the upper line. It took the Dow decades, took this stock less than a year. It is a bearish setup, and in my opinion the stock is going to break the channel. The target is around 50 dollars. So far, only based on these stocks, we are at 8% decline for the Dow.
ומה עם דו פונט? המניה במשקל של כ 3% במדד הדאו. לאחר ירידה מתקנת בשנת 2008, עלתה המניה בתוך תעלה ופרצה את ההתנגדות, אך עתה שברה את התעלה וגם חזרה מתחת להתנגדות שלא שימשה תמיכה. ההערכה שלי שגם מניה זו תחזור לאיזור התחתית שלה משנת 2009.
What about Du Pont? 3% of the Dow index. After a corrective decline in 2008, it too rose in a channel and broke above resistance but now broke the channel and came back beneath resistance which did not provide support. My opinion is that this stock too will go back to its 2009 bottom area.
ומה עם דיסני? דומה מאוד. גם כאן המניה פרצה התנגדות סביב 38, אבל חזרה מתחתיה, שברה את התעלה, וירדה בחמישה גלים. היעד למניה נמצא סביב 15 דולר. למניה משקל של 2% במדד הדאו.
Disney...very similar. The stock broke resistance at 38, but came back beneath it, broke the channel, and declined in 5 waves. The target surrounds 15 dollars. This stock is 2% of the Dow.
מכאן ל GE! אהובת כולם. בזמנו, התווכחו איתי שהיא תהיה גבוהה הרבה יותר "תוך שנה" (זה היה לפני יותר משנה) כאשר שרגא ברוש דיבר ואני אמרתי שאוי ואבוי לנו שזה נשיא התאחדות התעשיינים שלנו. והוא אמר:
"נשיא התאחדות התעשיינים, שרגא ברוש, קרא לאוצר להתיר לקרנות הפנסיה להשקיע את כספי הצבירה בני"ע בחו"ל: "אין כל הגיון כלכלי שרק 6% מהכספים בקרנות הפנסיה מושקעים בחו"ל. מדובר בהשקעות לעשרות שנים ואין שום ראייה שמניות ג'נרל אלקטריק פחות טובות ממניות של חברות בישראל. אין שום סיבה שאג"ח ממשלת גרמניה יהיו שוות פחות בעתיד", ברוש דיבר בכנס איגוד התעשייה הקיבוצית בקיבוץ שפיים."
בתגובה, קיבלתי תגובות לא כ"כ אוהדות. עוד הראיתי את הסטיה בין המניה הזו שהיא כ"כ חשובה מכיוון שמייצגת את התעשיה האמריקאית, ואין ספק שהיא אחת ממניות הבלו צ'יפ הכי מייצגות, למרות משקל של אחוז בלבד(היום...בעיקר עקב הירידה). שימו לב שהיא קבעה שיא נמוך יותר בשנת 2007 בעוד הדאו עלה לשיא חדש. הצניחה שלה מייד לאחר מכן ממחישה מה עומד לעבור על כל ארה"ב. גם התיקון שלה בשנתיים האחרונות היה חלש יותר והיא תיקנה רק חצי, בעוד הדאו תיקן למעלה מ 80%. את השיא שלה קבעה כבר בפברואר השנה, ולא במאי כמו המדדים, וגם היעד שלה הוא לחזור מתחת לתחתית של 2009, כלומר עוד 70% ויותר. וזה מביא אותנו כבר ל 12% במדד הדאו.
N ow over to GE! Everyone's favorite. At the time, People argued with me that it will be much higher "within a year"(that was over than a year ago). I've shown divergence between this stock which is so important because it best represents American industries, and no doubt it is one of the most important Blue Chip stocks, despite only 1% weight in the index(Today...mainly due to the decline). Notice it made a lower high in 2007 while the Dow went to a new high. The plunge right after signifies what will happen to the rest of the country. Its correction in the last two years has also been weaker as it has only corrected 50%, while the Dow corrected more than 80%. It topped on Feb this year, and not in May like the indexes, and its target too is back to beneath the 2009 lows, meaning another 70% and more. This takes us already to 12% in the Dow.
הום דיפו עם משקל של יותר מ 2%, הגיעה להתנגדות, שברה תעלה. המניה משקפת שני תחומים שלא הולכים להשתפר - צריכה, ונדלן. גם היעד שלה נמצא כ 50% למטה.
Home Depot is 2% of the Dow, reached resistance, broke a channel. The stock represents two things that are not going to get better - consumption and housing. Its target too is 50% lower.
ומה עם HP? גם לגבי מניה זו לא הייתי שורי במיוחד. המניה קבעה את השיא שלה כבר כאשר המדדים קבעו את שיאי גל A שלהם באפריל 2010. מאז הספיקה לשבור תיקון 62%, יחד עם תמיכה של תקרה כפולה. היעד הבא נמצא סביב 20, אבל המניה בסופו של דבר תרד גם לתחתית 2002 סביב 10 דולר. 50% במניה זו שמהווה אחוז וחצי במדד הדאו מביאים אותנו ל 14%.
HP...I wasn't very bullish on this stock either. The stock topped when the market made its wave A top in April of 2010. Since then it has managed to break beneath 62% retracement, along with support of a double top. The next target is at 20, but the stock should eventually fall also to the 2002 bottom around 10 dollars. 50% in this stock which is 1.5% of the Dow takes us to 14%.
מה לגבי IBM? הדארלינג של המדד. המניה עד עתה פרצה התנגדות סביב 21, עולה בתוך תעלה עולה(שכרגע מתנגדת בקו העליון שלה), נמצאת מעל ממוצע 50, וכרגע נראה שאין דבר שיכול לעצור אותה. אבל במידה ותרד מתחת לממוצע, כמו גם לקו התחתון של התעלה, היא צפויה לחזור בשלב ראשון לאיזור 150 דולר. מתחת לזה יש את 120 ואח"כ תהום עד 80 דולר. המניה בעלת המשקל הגדול ביותר בדאו של כ 12%.
IBM, the darling of the index. The stock so far has broken above the resistance at 21, is rising in a channel(which is resisting at its upper line right now), is above the 50 MA, and so far it seems like nothing can stop it. But if it falls beneath the average, as well as the lower line of the channel, it should first return to the 150 area. Beneath it we have 120 and then 80. This is the biggest Dow stock with 12% weight.
ומה עם JNJ? מניה דפנסיבית, שלא אמורה להינזק קשות גם במקרה של ירידה חדה. אבל המניה נסחרת בתוך יתד ונמצאת על סף התנגדות. להערכתי המניה תחזור לאיזור 45 דולר. למניה משקל של מעל 4% במדד הדאו.
JNJ is a defensive stock that shouldn't be severely damaged even in the case of a sharp decline. But the stock is in a wedge and is at resistance. In my opinion it will go back to the 45 area. This stock is over 4% of the Dow.
גם קראפט פרצה התנגדות אבל נמצאת על סף שבירה. למניה משקל של יותר מ 2% במדד הדאו.
Kraft broke above resistance too but is verging on breaking back under it. The stock is over 2% of the Dow.
ומה עם קוקה קולה שנראה שלא ניתן לעצור אותה? ובכן מבחינה טכנית היא נראית שנחלשה מאוד. קודם כל היא נמצאת מתחת לקו האמצע של התעלה, ועל סף התנגדות של הקו המקווקו. אלה סימני חולשה קלאסיים, שמוכרים לנו מהמדדים בחודשים שלפני שהחלו לרדת. שבירה של התעלה, והיעד הראשוני של המניה יהיה סביב 45-50 דולר, מוצא היתד, אבל גם עם פוטנציאל ליותר. למניה משקל של כמעט 5% בדאו.
Coca Cola seems unstoppable. Technically though, it seems to have weakened significantly. First it is beneath the midline of the channel, and at resistance by the dashed line. These are classic weakness signs, that are familiar to us from the indexes in the months before they started falling. A break of the channel, and the first target is around 45-50, the starting point of the wedge, but with potential for more. The stock is almost 5% of the Dow.
מכאן אנו מגיעים למניה שממש נהניתי לנתח. מקדונלדס, לה משקל של 6%. גם היא, כמו שברון, קאט וIBM תרמה רבות לעליית הדאו. אבל אם נסתכל על התעלה, נראה חמישה גלים עולים. נראה שהמסחר בגל החמישי מתנהל מתחת לקו האמצע של התעלה, שזה קלאסי. שבירה של איזור 80 דולר תהווה איתות ראשוני שהמניה בדרך לתיקון עמוק. אישית, לא הייתי קונה אותה היום אלא מוכר, אלא אם אני כמו באפט מחזיק בה לטווח ממש ארוך. אין ספק שבטווח הארוך ימשיך להרוויח ממנה, אבל אם הייתי באפט הייתי מתכונן לתיקון שיכול לקחת אותה לאיזור המשולש של הגל הרביעי במקרה האופטימי, קרי יעד ראשוני סביב 40-50 דולר, ירידה של 50%. כן, כנראה שאפילו כסף ל FAST FOOD לא יהיה לאנשים. אבל זה לא הכל. במבט בגרף שלה משהו נראה לי מוכר, ואחרי מספר שניות הבנתי מה.
The next stock I had alot of fun analyzing. Mcdonalds, which is 6% of the Dow. It too, like Chevron, CAT and IBM contributed alot to the Dow's rise. But if we look at the channel we can see 5 waves up. It seems the fifth wave is beneath the midline of the channel, which is classic. A break of the 80 area will be the initial sign that the stock is headed towards a deep correction. Personally, I would not buy it today but sell it, unless I am like Buffett holding it for a very long time. No doubt in the long run he will keep making money off of it, but if I was Buffett I'd prepare for a correction that could take it to the area of the 4th wave triangle in the good case, meaning first target at 40-50 dollars, a decline of 50%. Yes, it seems like even money for Fast Food will be scarce. But that's not all. Looking at its chart something clicked familiar to me, and after a few seconds I understood what.
אז הפכתי לגרף לינארי, והכנתי השוואה בין מניית מקדונלד ל...זהב. נכון, למי שמתעסק בפונד זה ייראה שטויות, מה הקשר בין זהב למקדונלדס? אבל למי שמנתח טכנית, כלומר מנתח את פסיכולוגיית המשקיעים, יש המון קשר. מספרתי את הגלים הדומים. העליה החדה במניה מזכירה מאוד את העליה בזהב, ולא תימשך עוד הרבה זמן. שניהם צפויים לחזור לאיזור תחתיות 2008 שלהם לדעתי.
So I changed to a Linear chart, and made a comparison between Mcdonalds and....Gold. That's right, if You're into Fundamentals it seems like bullcrap, there is no connection between Mcdonalds and Gold right? But if you use technical analysis, you are analyzing investor psychology, and there is alot in common. I numbered the similar waves. The sharp rise in the stock very much reminds me of the rise in gold, and should not last much longer. They should both return to their 2008 lows in my opinion.
מרק נמצאת בטווח דשדוש בין 28 ל 36 דולר. פריצה או שבירה תוציא מהלך, וסביר להניח שיהיה מדובר בשבירה. המניה הזו לפיכך צפויה לחזור לאיזור תחתית 2009, משקלה קצת מעל 2%.
Merck is consolidating in the 28-36 range. A break in either direction would move it, more probable is down. The stock should in my opinion return to its 2009 bottom, it's weight is 2% in the index.
פרוקטר אנד גמבל גם כן מניה דפנסיבית, זוכרים את הירידה התוך יומית החדה שלה ב פלאש קראש? ובכן היא נתמכה על קו מגמה עולה ארוך טווח, אבל יש לה התנגדות אופקית ארוכת טווח סביב 67. יש לה עוד תמיכה סביב 56. שבירה או תמיכה יתוו את הכיוון. במקרה של שבירה גם קו המגמה יישבר והמניה כנראה תחזור לתחתית ה FLASH CRASH כמו גם תחתית 2009. אין שום דבר מקרי ולמרות שלרבים היה נדמה שהיה מדובר ב"תקלה" שמניה כזו ירדה כ"כ הרבה ביום אחד, בד"כ חוזרים לאיזור הפשע. ירידה של 30% לא תפתיע ועדיין תהיה קלה הרבה יותר מאשר מרבית המניות. למניה זו משקל של מעל 4% בדאו.
P&G is also a defensive stock, remember the sharp intraday plunge during the Flash Crash? Well it found support on a long term rising support line, but has horizontal resistance around 67. It has more support at 56. A break in either way will give it direction. If it is down, then we should expect the long term support line to break as well, and the stock will probably go back to the FLASH CRASH bottom as well as the 2009 bottom. There is nothing coincidental in the market and even though to many it seemed like a "mistake" that a stock such as P&G fell that hard in one day, usually they go back to the scene of the crime. A decline of 30% will not surprise me and will still be much lighter than most stocks. This stock is 4% of the Dow.
ומה עם פוטאש? הנה מניה שכבר לא נמצאת בדאו אבל רציתי להראות גם אותה, בעיקר בגלל הקשר לכי"ל. אז גם כאן, היתה עליה פרבולית בועתית, וירידה בחמישה גלים. התיקון אח"כ היה בגלים חופפים, ולא היה צפוי, ועדיין לא צפוי לעבור את השיא. קודם כל יירדו מתחת לשפל הקודם, כנראה לאיזור 10 דולר ואולי גם מתחת. ציינתי בעבר שלאחר בועות כאלה חוזרים בירידה לאיזור בו התחילו, ומדובר כאן בירידה של כ 90%. גם כי"ל, כמובן, לא תהיה חסינה. ולא רק בגלל הקשר ביניהן, אלא גם המבנה שלהן דומה.
Potash is a stock that's not in the index anymore but I wanted to show it too. Here too, we had a parabolic bubble rise, and a decline in 5 waves. The correction afterwards was with overlapping waves, and was not and still is not expected to move above the top. First they will decline beneath the last bottom probably to the 10 area and maybe even under. I have mentioned before that after such bubbles prices return to the area where they started, and here it is a 90% decline.
AT&T. שבירה של התעלה יכולה להוציא מהלך יורד של 30% לפחות. למניה משקל של 2% בדאו.
AT&T. Breaking the channel could bring about a 30% decline. The stock is 2% of the Dow.
והנה TRAVELERS, שגם ירדו מתחת לקו התנגדות שנפרץ ולא תמך, וגם מתחת לתעלה. שבירה של 45 דולר כנראה תחזיר גם אותם לתחתית הקודמת. למניה משקל של מעל 3% במדד.
Travelers, which also fell beneath the resistance that did not become support, and beneath the channel. A break of 45 will take it back to the previous bottom. The stock is 3% of the Dow.
לגבי וריזון, יש לנו תבנית של מניפה, כאשר המניה שברה את קו התמיכה השלישי. כרגע תמיכה ב 32 והתנגדות ב 37. שבירה של 32 תיקח אותם חזרה לאיזור 20 דולר. למניה משקל של 2.5%.
As for Verizon, we have a fan pattern, where the stock already broke beneath the third support line. Support now is at 32 and resistance at 37. A break of 32 will take the stock to the 20 area. It is 2.5% of the Dow.
והנה וול מארט שמדשדשת בטווח רחב כבר הרבה שנים, וגם לה התנגדות קשה. שבירה של קו התמיכה תהיה סימן שלילי ראשון. יעדים 46, 43, 38, 36. למניה משקל של 3.5%.
WM is consolidating in a wide range for many years, and also has stiff resistance. A break of the support line will be the first negative sign. Targets 46. 43, 38, 36. The stock is 3.5% of the index.
והנה אקסון, שאולי בונה תבנית תקרה כפולה. הירידה בחמישה גלים בינתיים, וכל עוד אין פריצה של 90 דולר, ניתן יותר סיכוי לשבירה של 55. תמיכה כרגע סביב 67, 62 ואח"כ 55. שבירה יכולה להחזיר אותם מתחת ל 30 דולר. זה משמעותי, מכיוון שהמשקל שלה במדד 5%.
Exxon is maybe building a double top. The decline in five waves so far, and as long as there is no break above 90 dollars, the chances are high for a break of 55. Support is at 67, 62 and then 55. A break can take them back under 30 dollars. This is significant, cause the stock is 5% of the index.
ומה לגבי UTX? גם מניה זו ירדה חזרה מתחת להתנגדות שנפרצה. עם משקל של כמעט 5% במדד, נראה שחזרה לאיזור 40-50 דולר תהיה ממש לא חיובית.
UTX declined back under resistance/failed support as well. With a weight of almost 5% of the index, it seems a return back to 40-50 dollars will not be very positive.
נחזור לנושא של אינפלציה/דיפלציה ולשחיקה בערך הכסף שאני כל הזמן שומע לגביה. הרבה אומרים שהזהב עולה בגלל חששות לאינפלציה, ולכן אני טועה. הזהב הוא נכס אחד. מי שמדבר רק על הזהב, מתעלם מהנפט, האג"חים, הדולר שמחזיק מעמד יפה למרות ועל אף עליית הזהב ועוד. הזהב הוא בועה ורואים את זה לא רק במבנה האקפוננציאלי שלו. בגרף הבא רואים שהזהב עלה באופן לא פרופורציונלי לעליה ב CPI. ליתר דיוק, פי 4. כל דולר שווה היום 44 סנט, ואילו הזהב הלך מ 20 דולר אל כמעט 2000 דולר. אם הזהב היה עולה כמו ה CPI, הוא היה נמצא היום סביב 450-500 דולר. ואתם יודעים מה? אני לא אתפלא אם הוא יגיע קרוב לשם. בגרף רואים חמישה גלים עולים בזהב. טווח התיקון של הזהב הוא חזרה לתוך התחום של הגל הרביעי, כלומר, בין 251.7 ל 850 דולר. קשה לי להאמין שזה יהיה הטווח התחתון, גם אני לא כזה פסימי. אם כי...מי יודע, הכל יכול להיות. הדבר החשוב הוא שלא משנה לאן יירד הזהב, בין אם זה 500 או 800 או אפילו 1000(איזור תחתית 2008 שהוא גל רביעי מדרגה קטנה יותר), הוא לאחר מכן יהפוך להשקעה מצויינת ויעלה הרבה מעל ל 2000. אבל קודם, סבלנות...
Back to the subject of Deflation/Inflation and the loss of value in the Dollar I keep hearing about. Many say Gold is rising due to fears of inflation, and so I'm wrong. Gold is one asset. Whoever is only talking about gold is ignoring Oil, Bonds, the Buck which is holding up nicely despite the rise in gold and more. Gold is a bubble and we can see it not only in its exponential curve. In the next chart we see that gold has risen unproportional to the rise in the CPI. 4 times as much, to be exact. Each dollar is worth 44 cents today, while Gold went from 20 dollars to almost 2000 dollars. If gold went up as much as the CPI, it would be around 450-500 dollars today. And you know what? I wouldn't be surprised to see it get there eventually. In the chart we see five waves up in Gold. Correction range is the fourth wave, meaning between 251.7 and 850. I find it hard to believe it will be the lower range, even I'm not that pessimistic. Although...who knows, anything can happen. The important thing is that no matter how much Gold declines, whether to 500, 800 or 1000(the 2008 lows area which is a smaller degree fourth wave), it will then become a great investment and rise much above 2000 dollars an ounce. But first, patience.....
מה שעוד מעניין בזהב היא התעלה ארוכת הטווח. את הגלים הראשונים לא רואים בגרף הזה אבל ניתן לראות שהיתה פריצה THROWOVER וחזרה לתוכה עם סגירה חודשית בתוכה. בנוסף הגיעו לקו העליון של התעלה הקטנה יותר וחזרו למטה.הכל מצביע על כך שהזהב כנראה סיים את מסע העליות שלו, והוא בדרך כיעד ראשוני ל 1400 ואח"כ ל 1200. בין 1050 ל 1200 יש גל רביעי קטן מאוד, ואח"כ הגל הרביעי של מפולת 2008 כאמור סביב 700-1000.
Another interesting thing regarding Gold is the long term channel. Can't see the first waves in this chart but you can see the THROWOVER and a return back into the channel with a monthly close in it. Also, it reached the upper line of the smaller channel and came back down. Everything points towards gold ending its long rise, and is on its way to the first target of 1400 and then 1200. Between 1050 and 1200 there's a very small fourth wave, and then the 2008 fourth wave around 700-1000.
ומה לגבי GDP? האם באמת יש צמיחה? התשובה היא כן ולא. הצמיחה היחידה שיש היא מבזבוזי הממשל. במגזר הפרטי עדיין רואים מיתון. הגרף האמצעי מראה את תמ"ג המגזר הפרטי, הגרף העליון את התמ"ג הכולל, והגרף התחתון את הוצאות הממשל. זו לא הדרך.
What about GDP? Is there really any growth? The answer is yes and no. The only growth is from government spending. In the private sector you can still see a recession.
בגרף הבא רואים את סנטימנט הצרכנים, את מדד ה BDI, את מכירות הרכב ומכירות הבתים. גם גרף זה מראה לנו שאין ממש שיפור בכלכלה. כל עוד הצרכן מדוכא - הכלכלה תישאר מדוכאת, ובדיפלציה. מכירות הרכב, לא קרובות בכלל לרמה שהיו בתחילת שנות ה 2000, וכבר חוזרות לרדת. על מדד שינוע הסחורות כבר דיברנו. וגם על הבתים אין צורך להרחיב. כל הדברים האלה לא רק שהם שליליים לכלכלה, הם גם דיפלציוניים.
The next chart shows Consumer sentiment, the BDI, car sales and home sales. This chart too shows us there is no real improvement in the economy. As long as the consumer is depressed, the economy will remain depressed, and in deflation. Car sales are not even close to the level in the begining of the last decade, and are already on the decline again. I've already talked about the BDI before. No need to elaborate on houses either. All of these things are not only negative for the economy, they are also deflationary.
אוקיי, ומה לגבי הפסימיות מכל עבר? האם זה לא סימן לתחתית? אז קודם כל, איזה פסימיות? אני ראיתי במשך חודשים על גבי חודשים רק אופטימיות, בעיקר סביב השיא. כמובן, שלאחר 20% ירידה, מספר אנשים(עדיין לא הרבה) נזכרו להיות פסימיים. ונכון, אנו לקראת תחתית, על מנת להחזיר חלק מהאופטימיות. אבל רק תחתית זמנית. בגרף הבא רואים את המרווח בין אג"ח בריבית גבוהה, לבין אג"ח ארה"ב. המרווחים הלכו והצטמצמו ככל שעלתה האופטימיות, אבל חזרו להתרחב ובגדול בחודשים האחרונים. והם עשו זאת בחמישה גלים, מה שאומר שמדובר במגמה. האופטימיות באג"חים המסוכנים האלה מתחילה להתנדף מה שאומר שגם בהם יבוא תיקון. הגרף התחתון מראה את ההיצע והביקוש על 15 ה CDS הפעילים ביותר בארה"ב. גם כאן, המרווחים חזרו להתרחב. המצב הולך והופך מאופורי למסוכן, אבל עתה יחזירו קצת את האופוריה, לפני השלב הבא.
Ok, but how about all the pessimism? Is that not a sign of a bottom? First, what Pessimism? I've seen for months after months only optimism, especially surrounding the top. Of course, after a 20% decline, some people(still not many) rememberd to turn pessimistic. And true, we are close to a bottom, to get some of the optimism back. But only a temporary bottom. In the next chart we see the spread between high yield bonds and Treasuries. The spreads narrowed while optimism reigned, but now they're back to widening big time. And they have done so in five waves, which means it is a trend. The optimism in these dangerous bonds is starting to fade which means that they too will correct. The bottom chart shows the Bid-Ask spread on the 15 most active CDS in the states. Here too, spreads are back to widening. It is turning from Euphoria into danger, but for now Euphoria will come back a little, before the next stage.
ומה תגידו על הכתבה המדהימה הבאה? מדובר בשער מה 15 באוגוסט! לאחר מהלך הירידות של גל 3 של סנופי. עדיין רוצים שתשקיעו במניות ותהמרו במיטב כספיכם על השור שעומד להוריד נבוט על הראש של הדב. פסימיות?
And what would you say about this next amazing cover? It is from August 15th! After the 3rd wave decline in the S&P. They still want you to invest in stocks and gamble with your best money on the bull that's going to hit the bear upside the head. Pessimism?
שימו לב לגרף הבא. במשך כמעט 5 שנים רצופות, לא היה ולו שבוע אחד בו היו יותר דובים מאשר שורים. הגרף לא מעודכן אבל גם המהלך האחרון לא גרם לכך. השוק הדובי לא ייגמר, עד אשר אותו הדבר לא יקרה אבל לכיוון השני.
In the next chart we see that for almost 5 straight years, there was not one single week with more bears than bulls. It is not updated but the recent drop did not change that. The bear market will not be over, until the same thing happens but in the other direction.
והנה גרף של אג"ח זבל שהונפק. גם הוא, הגיע לשיא חדש של מעל ל 40 מיליארד, רק בשביל לצנוח משם. אם לא היתה אופוריה, לא היו הנפקות שיא של אג"ח זבל. טבעי שלאחר ירידות כה חדות, יהיה חשש רב. אבל אל דאגה, גל (2) ימסמס גם את מעט החשש הקיים היום.
This chart is of junk debt issued. It too, reached a new all time high of over 40 billion, only to come crashing down. If there wasn't euphoria, there wouldn't be record issuing of junk bonds. Naturally after such sharp declines, there will be some fear. But have no fear, wave (2) will make it all better and take away even what little fear exists today.
דוגמא נוספת. אינדקס האקלים העסקי בגרמניה. שימו לב ששנה אחר שנה השיא יותר גבוה. זאת למרות שבשנת 2007 המדד הגיע לשיא שווה לשנת 2000, והשנה הוא הגיע לשיא נמוך יותר, האופטימיות רק הולכת ועולה. אבל כל זה עומד להשתנות שנה הבאה עת המדדים יגיעו ל"נקודת ההכרה" שלהם(גל שלישי בכמה דרגות שונות). מרמה כזו גבוהה יש הרבה לאן ליפול.
Another example. The German Business Climate index. Notice that year after year the top is higher. This is despite the fact that in 2007 the index reached an equal high, and this year a lower high,optimism only keeps rising. But this is all about to change next year when the indexes reach their "point of recognition"(a third wave of several degrees). From such a high level there is plenty of room to fall.
וגם בתחזיות הרווחים יש לנו אופוריית שיא. שימו לב שגם לאחר ירידה מסויימת בצפי היום, עדיין מצפים ליותר מ 15% צמיחה ברווחים, שהיה האיזור הכי גבוהה בד"כ בעבר. תחזיות הרווח לא קרובות בכלל לרמות של תחתיות קודמות. בנוסף, שימו לב ששיא התחזיות הגיע מעט לאחר שיא גל (A) במדדים. שוב הוכח, שהם הולכים אחרי השוק, ולא מובילים אותו.
And in earnings forecasting there's plenty of Top Euphoria as well. Notice that even after some decline in expectations today, they still expect more than 15% earnings growth, which was usually the highest in the past. It is nowhere near previous bottoms. Also, notice that the top in earnings forecasts came a little after wave (A) topped in the indexes. Once again it has been proven that they follow the market, not lead it.
ומה בגיזרת ההנפקות? ובכן גם כאן ראינו עליה גדולה מאוד בהנפקות, אם כי כאן היו מעט פחות מאשר בשיאי 2007 ו 2000.
IPOs...well here too we've seen a big rise in offerings, although slightly less than the 2007 and 2000 tops.
ומה לגבי התשואה על אג"ח זבל? ובכן, התשואה נפלה מתחת לשפל כל הזמנים שנקבע ב 2005, וירדה ל 7.1% בלבד. כמובן, מאז התשואה עלתה קצת. אבל מי בדיוק רצה, רוצה או ירצה, לקנות אג"ח הכי מסוכן שיש, תמורת 7% בלבד? טירוף.
Junk bond yields? Well, the yield fell beneath the all time low, to 7.1% only. Of course, since then it has risen a bit. But who exactly wanted, wants or will want to buy the most dangerous bonds for 7% alone? Madness.
מכאן נחזור לגרף של הדאו גלובל 50, גם בו רואים את הירידה הגלובלית, כאשר היא בחמישה גלים, תיקון גדול יבוא כנראה עד איזור 180, שם נתכונן לשורט מחודש.
Back to a chart of the Dow Global 50, where we can see the global decline as well, in 5 waves, a large correction will probably come towards the 180 area, where we will get prepared to short again.
ומה לגבי הדאו טייגר 50 של אסיה? נכון, גם כאן, אותו הדבר. אנו בתקופה דיפלציונית ולכן זה יימשך. גם כאן נראה תיקון גדול בקרוב, כנראה לבניית רו"כ, ואח"כ חזרה למטה.
Asia's Dow Tiger 50...yes, here too, same thing. We are in a deflationary period and so it shall continue. Here too we should witness a large correction shortly, possibly to build a H&S pattern, and a return down.
אוקיי, אבל איך זה? הרי הרווחים בשיא. ובכן, דבר ראשון השוק מקדים את הכלכלה. גם ב 2007 היו רווחי שיא ואף אחד לא הבין איך יכולים לרדת. אבל מן הסתם רווחי שיא באים בשיא ורווחי שפל או הפסדים באים בשפל. כך ניתן לראות שהיה ב 2002 וב 2008-9, ולכן אני לא מקבל את הטיעון שהרווחים בשיא. דבר חשוב נוסף הוא הסטיה שקיימת, כאשר ב 2007 הרווחים היו גבוהים יותר גם הדאו היה גבוה יותר, עתה זה לא המצב. לכאורה, סימן חיובי לא? השוק מפגר אחר הרווחים. אז זהו שלא. הסברתי כבר בעבר, שבגלים שניים, בין אם הם גלי 2 או גלי B, הרבה פעמים לא רק האופטימיות חוזרת לרמות ואף מעל לרמות של השיא הקודם, אלא גם אלמנטים מסויימים פונדמנטליים. כאן אנו רואים מקרה קלאסי, של רווחי שיא שנובעים בעיקר עקב התייעלות ולא עקב מצב כלכלי טוב. הסטיה הזו תתוקן לדעתי בסופו של דבר עם ירידה ברווחים, ולא עם עליה בשוק.
OK. But how can this be? We have record earnings. Well, first the market precedes the economy. In 2007 there were also record earnings and no one understood how markets can decline. But naturally record earnings come at tops and low earnings or negative earnings come at bottoms. We can see that happening in 2002 and 2008-9, so I do not accept the argument that we have record earnings. Another important thing is the divergence, where in 2007 earnings were higher the Dow was higher too. Now this is not the case. Supposedly, a positive sign right? The market is moving slower than earnings. Well no. I have explained in the past, that second waves, whether they are wave 2 or B waves, many times not only bring the same level or even higher of optimism that was at the previous top, but also some fundamental elements. Here we see a classic example, where company earnings, mainly due to cost cutting measures and not a good economic situation are at a record. This divergence will eventually be corrected in my opinion with a decline in earnings, not a rise in the market.
אוקיי, אבל מה עם הפד? הוא יציל את המצב? אני מפנה אתכם שוב לוידאו למעלה וגם לעשרות דברים שכתבתי על הפד בעבר. אין לפד באמת שליטה ורואים זאת בגרף הבא גם אותו הראיתי בעבר. עד 1987 מכפיל הכסף הגיע לרמה של 3. כלומר, על כל דולר שנכנס למערכת, הסירקולציה שלו לכאורה הכפילה אותו פי 3, כלומר נוצרו 3 דולרים. עד השלב ההוא, שהיה בדיוק אמצע הגל השלישי של המהלך העולה, השוק היה בריא. מאז, וכפי שהראיתי בעבר, למרות עוד 13 שנים של עליות בשוק הכל החל להיחלש מתחת לפני השטח. בשנת 2008 היתה ירידה מתחת ל 1, כלומר, אותו דולר שנכנס חלק ממנו בכלל לא רק שלא מוכפל אלא הולך לאיבוד. דיפלציה. שימו לב שבגרף רואים את התקופה גם של QEI וגם של QEII, שום דבר לא עזר.
Ok, but how about the FED? Will it save the day? I point you back to the video on top and also dozens of things I've written about the FED in the past. The FED has no real control and we can see it in the next chart which I've also shown before. Up to 1987 the money multiplier reached a level of 3. Meaning, for every dollar coming into the system, its circulation multiplied it 3 times, meaning 3 dollars were created. Up to that point, which was the middle of the third rising wave, the market was healthy. Since then, and as I've shown before, despite 13 more years of rising prices everything started to weaken beneath the surface. In 2008 it declined beneath 1, meaning, that same dollar coming in part of it not only does not multiply but disappears. Deflation. Notice you can see in the chart the time of QEI and QEII, nothing has helped.
הנה מבט על תקרת החוב. אנו רואים שבגל הראשון, לא העלו בכלל את תקרת החוב. בגל השלישי, העלו אותה 17 פעמים, לעליה של 265%. עדיין, סביר. אבל בגל האחרון ראינו 35 העלאות של 1200% סה"כ. וכל זה עדיין לא עזר לכלכלה להתקדם, להיפך, הרגרסיה נמשכת(קיינסיינים, קחו לתשומת לבכם).
The Debt ceiling. We can see in the first wave, they didn't raise it at all. In the third wave, they raised it 17 times, for a 265% rise. Still, ok. But in this last wave we've seen 35 raises of 1200% in total. And all of this did not help the economy move forward, quite the contrary, the regression continues(Keynesians, take note).
אוקיי, אז לא הפד ולא הממשל יכולים להציל את הכלכלה. אבל מה לגבי ה ECB? נראה שהולך לו יותר טוב באירופה, לא? לא. בגרף הבא רואים את ממוצע אג"ח 10 שנים של פורטוגל, איטליה, יוון וספרד. למטה רואים את הקניות של ה ECB. שימו לב שלמרות קניות אגרסיביות, כל פעם שהם קונים אנו רואים קצת ירידה בתשואה בהתחלה אבל מייד אח"כ חזרה למעלה. גם ל ECB אין כח לעשות כלום.
Ok, so neither the FED or the Government can save the economy. What about the ECB? It seems to be doing better in Europe, no? No. In the next chart we see the average of 10 year bonds of Portugal, Italy, Greece and Spain. And we see the ECB's buying. Notice that despite aggressive buying, each time they buy we see a bit of a fall in the yield at first but then a rise back up. The ECB is powerless, too.
מי שזוכר כאשר פורטוגל עברה את רמת ה 8% תשואה ציינתי שכאשר זה קרה עם אירלנד ויוון הם קיבלו חילוץ וצפיתי שתוך מספר ימים גם פורטוגל תבקש חילוץ. זה אכן קרה. בגרף הבא רואים את זה, יחד עם איטליה וספרד. גם הן מתקרבות לאיזור הסכנה. חשוב לעקוב כי ביום בו התשואה של אחת מהן תעבור את ה 8%, תדעו שהם כבר לא יוכלו להתמודד עם זה לבד וכנראה שנקודת השבירה ובקשת החילוץ תהיה קרובה מאוד.
If you remember when Portugal went above the 8% yield I mentioned that when this happened with Ireland and Greece they got the bailout package and expected that within a few days Portugal will request a bailout too. This happened. In the next chart we can see that, along with Italy and Spain. They too are heading towards the danger zone. It is important to follow because the day the yield moves above 8% for one of them, you will know that they will no longer be able to cope with it alone and that the breaking point and the request for a bailout is very close.
ובגרף הבא אנו רואים לעומת זאת שוב, את התשואה על האג"ח של המדינות שנחשבות בטוחות יותר, שבכלל יורדת לשפלים חדשים. לכן גם המרווחים בין האג"חים המסוכנים עולים, כאשר התשואה עליהן עולה לעומת ירידה בתשואה על האג"ח הבטוחים יותר. בצד שמאל רואים את שוויץ, גרמניה ואנגליה שהתשואה שלהן ירדה לשפל כל הזמנים. דיפלציה כבר אמרנו? אבל לעומת זאת רואים חששות גם מהמדינות הכביכול בטוחות. הן עדיין נחשבות בטוחות יותר מאחרות, אבל שימו לב מה קורה בצד ימין, כאשר ה CDS עליהן עולים. בצרפת ובלגיה כבר עברו את השיאים של 2008, בגרמניה מתקרבים מאוד. שני האלמנטים האלה מראים חשש גדול מאוד לגבי מצבה של כלל אירופה, והכלכלה העולמית בכלל.
And in the next chart we see again, the bonds of the countries that are perceived as safer, which are going to new lows for yields. That is also why the spreads between the dangerous bonds are rising, when their yield is rising compared with a drop in the yield of safer bonds. On the left side we have Switzerland, Germany and England. Deflation anyone? But on the other hand we also see fear from the allegedly safe countries. They are still considered safer than others, but look at what's happening on the right side, where the CDS is rising. In France and Belgium it has already surpassed 2008 highs, and in Germany very close. These two elements show great fear about the state of all of Europe, and the global economy in general.
ואחרון, אנו רואים את התמיכה באובמה מול התמיכה בבוש מול מדדי המניות. ב 2007, אחד הסימנים למשבר הקרב היתה הירידה בתמיכה בבוש למרות עליית השוק עד לאותו שלב. כאמור, בד"כ הפסיכולוגיה מיוצגת בצורה דומה בכל אספקט שמודד את מצב הרוח החברתי קרי אם הוא חיובי, אז נראה גם עליה בשביעות הרצון מתפקוד הממשלה וגם עליות בשוק. אם הוא שלילי נראה ירידות בשוק, וייבחר נשיא או ראש ממשלה אחר(כלומר, אם אכן יקרו הדברים שאני צופה בשווקים, הסיכוי שאובמה או נתניהו ייבחרו שוב הוא אפסי, ללא שום קשר לאף מדיניות אחרת שלהם, אלא אך ורק על פי הסימנים שמקבלים מהשוק - שמשקף את הפסיכולוגיה). כאן היתה לנו סטיה קטנה כאשר הצניחה באמונה בבוש הקדימה וזה עזר מאוד לצפות את הירידות בשווקים. ובכן מה המצב היום? כמעט העתק מדוייק. שימו לב שלקראת סוף הגל הראשון, כמו שאנו נמצאים היום התמיכה בבוש ירדה אל מתחת ל 30%. גם התמיכה באובמה, בדיוק באותה הנקודה, עושה בדיוק את אותו הדבר. שימו לב שגם כאן, הירידה בתמיכה החלה עוד הרבה לפני השיא ונתנה לנו רמז שמתבשל מצב דומה למה שהיה עם בוש. אם האנלוגיות יימשכו, אזי בסופו של דבר הירידה בשוק תימשך יחד עם המשך הירידה בתמיכה ואיבוד השלטון.
And lastly, we see Obama's approval rating compared to Bush's compared to the market. In 2007, one of the signs of the coming crisis was the decline in Bush's support despite the rise in the market up to that point. Meaning, usually psychology is represented in a similar fashion in any aspect which measures the social mood. If it is positive, we will see a higher approval rating as well as higher stock prices. If it is negative, we will see declines in the market, and a new president or prime minister will be elected(so if what I expect to happen in the markets actually happens, the chance that Obama or Netanyahu will be re elected is slim, and unrelated to any other of their policies, but only the signs we get from the market - which represents the psychology). Here we had a divergence when the belief in Bush began to plunge while the market was still rising, which helped forecast the declines in the market. Well how about today? almost a complete copy. Notice that close to the end of the first wave, same as today, support for Bush fell below 30%. Support for Obama, at the exact same point, is doing the exact same thing. Notice that here too, the decline in support began well before the top and gave us a clue that the same situation is brewing. If these analogues continue, the decline in the market should continue along with a continued decline in Obama's approval rating and a loss in the elections.
This analysis is towards the upward correction we are expected to receive soon. In some indexes it has already started, and some are about to complete their 5 waves down in the coming days. Soon after, we should expect a rally of about 20% that will bring them back close to their tops, but without exceeding them. And then the next stage will begin, with indexes falling even harder than they have in the last few months. Later in the analysis I will also update the charts of most of the stocks in the Dow Jones, charts that I've shown in the past(before the blog) and we will see how each stock is behaving at this time and how this has affected and should affect the index. That will not include bank stocks being my opinion about bank stocks in general and these ones in particular is well known and has been clarified in past analysis, the one on Dow stocks among them, and many since, and so far they are going according to plans, meaning declining and are on their way back to the 2009 lows, so there is no point in charting them again.
כמו בפעם הקודמת, לפני שנתחיל קבלו סרטון: http://www.youtube.com/watch?v=Oe0fGXzKb1o&feature=related
As with last time, before we begin here's a video: http://www.youtube.com/watch?v=Oe0fGXzKb1o&feature=related
אבל נתחיל דווקא ממדד הקאק הצרפתי. את תבנית הדגלון הדובי הזאת הראיתי עוד במהלך 2010, הרבה לפני שהושלמה. הירידה של 2008 היא התורן, והמהלך המתקן הוא הדגל. שימו לב גם לקו ההתנגדות ארוך הטווח שבלם את המדד, ולאחר שבירה של קו התמיכה של הדגל(מי אמר שניתוח טכני לא עובד?) קיבלנו צניחה של ממש. היעד של הדגל הוא יעד קצת מפחיד, מה לעשות לא אני קבעתי אותו, וזה איזור 500 נקודות. אבל נסתפק גם בחזרה לאיזור 1,500 נקודות.
But lets start with the French CAC index. I have shown this bearish pennant pattern back in 2010, long before it was complete. The 2008 decline is the pole, and the correction is the pennant. Notice the long term resistance line which blocked the index, and after a break of the support line of the flag(who said technical analysis does not work?) we got a real plunge. The target of the pattern is a little scary, what can I do I didn't create it, and it's around 500 points. But a return back to the 1,500 area will suffice.
בסקירה האחרונה הראיתי את המדד הרוסי וציינתי שלדעתי זאת לא המדינה להשקיע בה, תוך שהזכרתי שכבר בעבר הדגשתי שלדעתי ובניגוד להרבה אנליסטים גם מדינות ה BRIC לא במצב כ"כ טוב. בעבר גם התבטאתי בקשר להשקעה בסין(הרבה לפני הירידות האחרונות שלהם) ואמרתי שגם משם, כמו גם מסינגפור או יפן או אוסטרליה, לא תבוא הישועה. כל הזמן אני שומע אנשים מדברים על השקעה כדאית בשווקים מתעוררים. אז היום בואו נבחן את מדד השווקים המתעוררים. ובכן אנו רואים שמבנה הגלים נראה בדיוק כמו השווקים המפותחים. אין ממש הבדל, בתקופות של דיפלציה הנזילות משפיעה ומשמעותית הרבה יותר מאשר בכל תקופה אחרת ושווקים זזים פחות או יותר ביחד. המדד ירד מתחת לממוצע נע 200 לראשונה מאז 2009. הירידה היא בחמישה גלים, וגם הוא כנראה יבנה עתה תבנית רו"כ כמו מרבית המדדים לפני שימשיך לרדת. לכן, גם השקעה בשווקים אלה בשנים הקרובות לא תעזור הרבה.
In my last analysis I've shown the Russian index and mentioned that in my opinion this is not the country to invest in, while recalling that in the past I've already emphasized that in my opinion and contrary to many analysts even the BRIC countries are not in such good shape. In the past I've also made statements about investing in China(much before their recent decline) and said that from there either, as well as from Singapore or Japan or Australia, salvation will not come. I keep hearing people all the time talking about a good investment in emerging markets. So today lets look at the Emerging markets index. What we see is that the wave structure looks exactly like the developed markets. There is no real difference, at times of deflation liquidity influences and is much more significant than at any other time and markets move more or less in sync. The index declined beneath its 200 week MA for the first time since 2009. The decline is in five waves, and it also will probably build a H&S pattern like most indexes before resuming the downtrend. Thus, even investing in these markets in the next few years will not much help.
מה לגבי האירו? ובכן בגרף הבא רואים את התבנית, לאחר פריצת שווא של הקו העליון המטבע התרסק ושבר תמיכה, כל עוד הוא מתחת לקו ההתנגדות שנמצא כרגע ב 1.4 הכיוון שלו למטה. פריצת הקו יכולה לשנות את התרחיש.
How about the Euro? Well the next chart shows the pattern, after a false break above the upper line the currency crashed and broke support, as long as it is under the resistance line at 1.4 right now the direction is down. A break above could change that.
ובגרף גרמניה ארוך טווח שימו לב לקו התמיכה. היום הוא נמצא סביב 4,500. שבירה שלו תחזיר את המדד לתחתית של 2009(להזכירכם שבירה של השפל האחרון תהיה גם שבירה של תיקון 62%). שבירה של תחתית 2009 תחזיר אותו גם לתחתית 2002. היעד בסופו של דבר הוא אף נמוך מזה. שימו לב ל RSI ול MACD שנמצאים היום באותו המצב בו היו בגל המקביל ב 2008.
In the long term chart of the German DAX notice the support line. Today it is around 4,500. A break of it will take the index back to the 2009 bottom(Let me remind you that a break of the recent low will also be a break of the 62% retracement). A break of the 2009 low will take it to the 2002 lows. The target eventually is even lower than that. Notice the RSI and MACD that are today in the same position they were in the equivalent wave in 2008.
סנופי ממשיך להתקדם בדיוק לפי הצפי. הוא נמצא בתוך תעלה שתוחמת את 5 הגלים, להערכתי הגל החמישי לובש צורה של יתד כאשר כעת אנו בגל החמישי שלו. כלומר, נשארה עוד ירידה של מספר אחוזים בתחילת השבוע, לקן התחתון של היתד, ומשם עוד במהלך השבוע כנראה שנראה מהפך לגל עליות שיימשך חודשיים לפחות.
S&P500 is still moving as expected. It is in a channel that contains all 5 waves, in my opinion the fifth wave is a wedge where we are now in the 5th wave of it. So, we have one more decline left of a few percentage points early next week, to the lower line of the wedge, and from there still during the next week we will possibly see a reversal into an uptrend which will last at least two months.
מכאן לגרף שמראה את המשכורות הריאליות בארה"ב, כלומר בחלוקה ב CPI. ציינתי כבר בעבר שללא עלייה במשכורות לא יכולה להיות אינפלציה, וכאן אנו רואים שהמשכורות, בדומה למדדים, השלימו חמישה גלים עולים, ונמצאים בירידה. בזמן השוק השורי הם עלו אפילו יותר מהמניות, עד אשר בדצמבר 2007, חודשיים אחרי השיא בשוק החלו לרדת. הצפי הוא שהשכר ימשיך לרדת גם בשנים הקרובות.
The next chart plots the real wages in the US. I have mentioned in the past that without a rise in wages there cannot be inflation, and here we can see that wages, just like the indexes, completed five waves up, and are declining. During the bull market they rose even more than stocks, till in December 2007, two months after the top they started falling. I expect wages to keep declining in the coming years.
ומה אם ניקח את מחירי האג"ח הריאליים? אז הם שליליים, ומתקרבים לתחתית 2008. למה שמישהו ירצה תשואה ריאלית שלילית? כי עד כמה שהיא שלילית, היא עדיין פחות שלילית מאשר מה שקורה למי שמשקיע בנכסים מסוכנים יותר. כבר הרבה זמן שוק האג"ח מראה לנו שאנו בדיפלציה, ואין חדש כאן. ממשיכים לברוח למה שנראה כבטוח.
What if we take real Treasury yields? well they are negative, and getting near the 2008 bottom. Why would anyone want a negative yield? Because as negative as it is, it is still less negative than what happens to whoever invests in riskier assets. It's been a while since the bond market started showing us we are in a deflation, and there is nothing new here. People keep running towards what they perceive as safe.
עוד גרף שמראה את הקורלציה בין נכסים בזמני דיפלציה. אין ספק שגם זה מוכיח שאנו בתקופה דיפלציונית ולא אינפלציונית. הגרף הזה מראה לנו קורלציה כמעט מלאה בין המדדים, שוב, מכיוון שהנזילות כאן משפיעה חזק, וכשיש כסף אז יש כסף לכולם ואם אין כסף אז אין כסף לכלום...
Another chart which shows the correlation between assets during deflation. No doubt that this too proves we are in a deflationary, not inflationary period. This chart shows us almost complete correlation between indexes, again, being liquidity has a strong impact, and when there is money then there's money for everyone and when there is not then there is not for anything...
Now to the Dow stocks. Alcoa is first. When I last analyzed it I've shown the bearish situation, and there is no change. The stock fell to its bottom in five waves, like the market, and since then corrected in three. Between 15 and 20 dollars it has stiff resistance and so far indeed stopped there. After completing the correction it turned back down again, in five waves, like the market, and stopped on support of the double top pattern. A break of 9 dollars will without a doubt take it back to the bottom and even lower. The stock's weight in the Dow is under 1%.
מה עם בואינג? אמרתי בעבר שאם מה שאני צופה לבואינג יתממש, אני אפחד לטוס. אני עדיין חושב כך. גם היא ירדה בחמישה גלים, ותיקנה בשלושה. יש לה תמיכה סביב 57. שבירה שלה תאשר חזרה אל מתחת ל 30 דולר. למניה משקל של מעל 4% במדד הדאו והיא נמצאת במקום ה 11(מתוך 30 מניות) בחשיבותה.
How about Boeing? I've said in the past that if what I am expecting for Boeing will come true, I will be afraid of flying. I still think so. It too has fallen in five waves and corrected in three. Support surrounds 57. A break will confirm a return towards 30 and below. The stock has a weight of 4% in the Dow, 11th out of 30.
ומה עם מניית קאטרפילר? שנמצאת במקום הרביעי עם למעלה מ 5% משקל במדד. מניה זו היתה חלק מהסיבה לעליות של הדאו, כאשר עלתה לשיא חדש. לבדה היא תרמה למעלה מ 20%. ובכן מה כעת? היתד שאתם רואים נשארה מהניתוח האחרון, מה שנקרא "לא נגענו". מאז המניה הספיקה לפרוץ את היתד כלפי מעלה, לחזור חזרה מתחתיו, לבדוק אותו מלמטה ולצנוח. בנוסף, המניה פרצה התנגדות ארוכת טווח ועתה, בירידה בעלת חמישה גלים, חזרה מתחתיה. נראה אם כן שהיא גמרה את הסוס. לדעתי המניה הזו צפויה לרדת בעוד 50% לפחות ובכך לתרום עוד מספר אחוזים לירידה במדד הדאו. תמיכה קרובה נמצאת סביב 68 ואח"כ 56 ו 43. שבירת 43 תאשר חזרה מתחת ל 30.
How about Caterpillar? It's fourth with over 5% weight in the index. This stock was a big reason for the Dow's rise, when it moved to a new high. Alone it contributed over 20%. Well what now? The wedge you see is left untouched from the last analysis. Since then the stock managed to break above it, come back into it, test it from beneath and crash. Also, the stock broke above long term resistance and now, in a five wave decline, came back beneath it. It seems then that it is done. In my opinion this stock is set to decline another 50% at least, and by doing that contribute a few more percentage points to the plunge in the Dow. Support is at 68 and then 56 and 43. A break of 43 will confirm a return back under 30.
ומה לגבי סיסקו? על סיסקו הייתי דובי ואכן מאז המשיכה לרדת. המשקל שלה הוא אחוז בלבד וכאשר תשבור את איזור 13 דולר, תחזור מתחת ל 10 דולר.
How about Cisco? I've been bearish on Cisco and since then indeed it kept falling. Its weight is only 1% and when it breaks the 13 area, it will go back under 10 dollars.
הנה מניית שברון, שבמקום השני נמצאת עם למעלה מ 6% משקל. לאחר התיקון/ירידה בגלים חופפים בשנת 2008, עלתה המניה בתוך תעלה, ובדומה למדד הדאו ארוך הטווח שהראיתי בעבר, המניה פרצה את התעלה, ירדה ונתמכה עליה, עלתה לשיא חדש, שברה אותה, ירדה לקו האמצע ועלתה לבדוק את הקו העליון. לדאו זה לקח עשרות שנים, למניה זו פחות משנה. זה מצב דובי, ולהערכתי המניה בדרך לשבור את התעלה. היעד למניה עומד על חזרה לאיזור 50 דולר. עד עתה, רק על סמך המניות שסקרנו בינתיים, הגענו כבר לירידה של כ 8% במדד הדאו.
Chevron, in the second place is over 6% of the index. After a correction/decline in overlapping waves in 2008, it rose in a channel, and similar to the long term Dow chart I've shown before, the stock broke above the channel, came down and found support on it, back to a new high, broke it, declined to the midline and rose to test the upper line. It took the Dow decades, took this stock less than a year. It is a bearish setup, and in my opinion the stock is going to break the channel. The target is around 50 dollars. So far, only based on these stocks, we are at 8% decline for the Dow.
ומה עם דו פונט? המניה במשקל של כ 3% במדד הדאו. לאחר ירידה מתקנת בשנת 2008, עלתה המניה בתוך תעלה ופרצה את ההתנגדות, אך עתה שברה את התעלה וגם חזרה מתחת להתנגדות שלא שימשה תמיכה. ההערכה שלי שגם מניה זו תחזור לאיזור התחתית שלה משנת 2009.
What about Du Pont? 3% of the Dow index. After a corrective decline in 2008, it too rose in a channel and broke above resistance but now broke the channel and came back beneath resistance which did not provide support. My opinion is that this stock too will go back to its 2009 bottom area.
ומה עם דיסני? דומה מאוד. גם כאן המניה פרצה התנגדות סביב 38, אבל חזרה מתחתיה, שברה את התעלה, וירדה בחמישה גלים. היעד למניה נמצא סביב 15 דולר. למניה משקל של 2% במדד הדאו.
Disney...very similar. The stock broke resistance at 38, but came back beneath it, broke the channel, and declined in 5 waves. The target surrounds 15 dollars. This stock is 2% of the Dow.
מכאן ל GE! אהובת כולם. בזמנו, התווכחו איתי שהיא תהיה גבוהה הרבה יותר "תוך שנה" (זה היה לפני יותר משנה) כאשר שרגא ברוש דיבר ואני אמרתי שאוי ואבוי לנו שזה נשיא התאחדות התעשיינים שלנו. והוא אמר:
"נשיא התאחדות התעשיינים, שרגא ברוש, קרא לאוצר להתיר לקרנות הפנסיה להשקיע את כספי הצבירה בני"ע בחו"ל: "אין כל הגיון כלכלי שרק 6% מהכספים בקרנות הפנסיה מושקעים בחו"ל. מדובר בהשקעות לעשרות שנים ואין שום ראייה שמניות ג'נרל אלקטריק פחות טובות ממניות של חברות בישראל. אין שום סיבה שאג"ח ממשלת גרמניה יהיו שוות פחות בעתיד", ברוש דיבר בכנס איגוד התעשייה הקיבוצית בקיבוץ שפיים."
בתגובה, קיבלתי תגובות לא כ"כ אוהדות. עוד הראיתי את הסטיה בין המניה הזו שהיא כ"כ חשובה מכיוון שמייצגת את התעשיה האמריקאית, ואין ספק שהיא אחת ממניות הבלו צ'יפ הכי מייצגות, למרות משקל של אחוז בלבד(היום...בעיקר עקב הירידה). שימו לב שהיא קבעה שיא נמוך יותר בשנת 2007 בעוד הדאו עלה לשיא חדש. הצניחה שלה מייד לאחר מכן ממחישה מה עומד לעבור על כל ארה"ב. גם התיקון שלה בשנתיים האחרונות היה חלש יותר והיא תיקנה רק חצי, בעוד הדאו תיקן למעלה מ 80%. את השיא שלה קבעה כבר בפברואר השנה, ולא במאי כמו המדדים, וגם היעד שלה הוא לחזור מתחת לתחתית של 2009, כלומר עוד 70% ויותר. וזה מביא אותנו כבר ל 12% במדד הדאו.
N ow over to GE! Everyone's favorite. At the time, People argued with me that it will be much higher "within a year"(that was over than a year ago). I've shown divergence between this stock which is so important because it best represents American industries, and no doubt it is one of the most important Blue Chip stocks, despite only 1% weight in the index(Today...mainly due to the decline). Notice it made a lower high in 2007 while the Dow went to a new high. The plunge right after signifies what will happen to the rest of the country. Its correction in the last two years has also been weaker as it has only corrected 50%, while the Dow corrected more than 80%. It topped on Feb this year, and not in May like the indexes, and its target too is back to beneath the 2009 lows, meaning another 70% and more. This takes us already to 12% in the Dow.
הום דיפו עם משקל של יותר מ 2%, הגיעה להתנגדות, שברה תעלה. המניה משקפת שני תחומים שלא הולכים להשתפר - צריכה, ונדלן. גם היעד שלה נמצא כ 50% למטה.
Home Depot is 2% of the Dow, reached resistance, broke a channel. The stock represents two things that are not going to get better - consumption and housing. Its target too is 50% lower.
ומה עם HP? גם לגבי מניה זו לא הייתי שורי במיוחד. המניה קבעה את השיא שלה כבר כאשר המדדים קבעו את שיאי גל A שלהם באפריל 2010. מאז הספיקה לשבור תיקון 62%, יחד עם תמיכה של תקרה כפולה. היעד הבא נמצא סביב 20, אבל המניה בסופו של דבר תרד גם לתחתית 2002 סביב 10 דולר. 50% במניה זו שמהווה אחוז וחצי במדד הדאו מביאים אותנו ל 14%.
HP...I wasn't very bullish on this stock either. The stock topped when the market made its wave A top in April of 2010. Since then it has managed to break beneath 62% retracement, along with support of a double top. The next target is at 20, but the stock should eventually fall also to the 2002 bottom around 10 dollars. 50% in this stock which is 1.5% of the Dow takes us to 14%.
מה לגבי IBM? הדארלינג של המדד. המניה עד עתה פרצה התנגדות סביב 21, עולה בתוך תעלה עולה(שכרגע מתנגדת בקו העליון שלה), נמצאת מעל ממוצע 50, וכרגע נראה שאין דבר שיכול לעצור אותה. אבל במידה ותרד מתחת לממוצע, כמו גם לקו התחתון של התעלה, היא צפויה לחזור בשלב ראשון לאיזור 150 דולר. מתחת לזה יש את 120 ואח"כ תהום עד 80 דולר. המניה בעלת המשקל הגדול ביותר בדאו של כ 12%.
IBM, the darling of the index. The stock so far has broken above the resistance at 21, is rising in a channel(which is resisting at its upper line right now), is above the 50 MA, and so far it seems like nothing can stop it. But if it falls beneath the average, as well as the lower line of the channel, it should first return to the 150 area. Beneath it we have 120 and then 80. This is the biggest Dow stock with 12% weight.
ומה עם JNJ? מניה דפנסיבית, שלא אמורה להינזק קשות גם במקרה של ירידה חדה. אבל המניה נסחרת בתוך יתד ונמצאת על סף התנגדות. להערכתי המניה תחזור לאיזור 45 דולר. למניה משקל של מעל 4% במדד הדאו.
JNJ is a defensive stock that shouldn't be severely damaged even in the case of a sharp decline. But the stock is in a wedge and is at resistance. In my opinion it will go back to the 45 area. This stock is over 4% of the Dow.
גם קראפט פרצה התנגדות אבל נמצאת על סף שבירה. למניה משקל של יותר מ 2% במדד הדאו.
Kraft broke above resistance too but is verging on breaking back under it. The stock is over 2% of the Dow.
ומה עם קוקה קולה שנראה שלא ניתן לעצור אותה? ובכן מבחינה טכנית היא נראית שנחלשה מאוד. קודם כל היא נמצאת מתחת לקו האמצע של התעלה, ועל סף התנגדות של הקו המקווקו. אלה סימני חולשה קלאסיים, שמוכרים לנו מהמדדים בחודשים שלפני שהחלו לרדת. שבירה של התעלה, והיעד הראשוני של המניה יהיה סביב 45-50 דולר, מוצא היתד, אבל גם עם פוטנציאל ליותר. למניה משקל של כמעט 5% בדאו.
Coca Cola seems unstoppable. Technically though, it seems to have weakened significantly. First it is beneath the midline of the channel, and at resistance by the dashed line. These are classic weakness signs, that are familiar to us from the indexes in the months before they started falling. A break of the channel, and the first target is around 45-50, the starting point of the wedge, but with potential for more. The stock is almost 5% of the Dow.
מכאן אנו מגיעים למניה שממש נהניתי לנתח. מקדונלדס, לה משקל של 6%. גם היא, כמו שברון, קאט וIBM תרמה רבות לעליית הדאו. אבל אם נסתכל על התעלה, נראה חמישה גלים עולים. נראה שהמסחר בגל החמישי מתנהל מתחת לקו האמצע של התעלה, שזה קלאסי. שבירה של איזור 80 דולר תהווה איתות ראשוני שהמניה בדרך לתיקון עמוק. אישית, לא הייתי קונה אותה היום אלא מוכר, אלא אם אני כמו באפט מחזיק בה לטווח ממש ארוך. אין ספק שבטווח הארוך ימשיך להרוויח ממנה, אבל אם הייתי באפט הייתי מתכונן לתיקון שיכול לקחת אותה לאיזור המשולש של הגל הרביעי במקרה האופטימי, קרי יעד ראשוני סביב 40-50 דולר, ירידה של 50%. כן, כנראה שאפילו כסף ל FAST FOOD לא יהיה לאנשים. אבל זה לא הכל. במבט בגרף שלה משהו נראה לי מוכר, ואחרי מספר שניות הבנתי מה.
The next stock I had alot of fun analyzing. Mcdonalds, which is 6% of the Dow. It too, like Chevron, CAT and IBM contributed alot to the Dow's rise. But if we look at the channel we can see 5 waves up. It seems the fifth wave is beneath the midline of the channel, which is classic. A break of the 80 area will be the initial sign that the stock is headed towards a deep correction. Personally, I would not buy it today but sell it, unless I am like Buffett holding it for a very long time. No doubt in the long run he will keep making money off of it, but if I was Buffett I'd prepare for a correction that could take it to the area of the 4th wave triangle in the good case, meaning first target at 40-50 dollars, a decline of 50%. Yes, it seems like even money for Fast Food will be scarce. But that's not all. Looking at its chart something clicked familiar to me, and after a few seconds I understood what.
אז הפכתי לגרף לינארי, והכנתי השוואה בין מניית מקדונלד ל...זהב. נכון, למי שמתעסק בפונד זה ייראה שטויות, מה הקשר בין זהב למקדונלדס? אבל למי שמנתח טכנית, כלומר מנתח את פסיכולוגיית המשקיעים, יש המון קשר. מספרתי את הגלים הדומים. העליה החדה במניה מזכירה מאוד את העליה בזהב, ולא תימשך עוד הרבה זמן. שניהם צפויים לחזור לאיזור תחתיות 2008 שלהם לדעתי.
So I changed to a Linear chart, and made a comparison between Mcdonalds and....Gold. That's right, if You're into Fundamentals it seems like bullcrap, there is no connection between Mcdonalds and Gold right? But if you use technical analysis, you are analyzing investor psychology, and there is alot in common. I numbered the similar waves. The sharp rise in the stock very much reminds me of the rise in gold, and should not last much longer. They should both return to their 2008 lows in my opinion.
מרק נמצאת בטווח דשדוש בין 28 ל 36 דולר. פריצה או שבירה תוציא מהלך, וסביר להניח שיהיה מדובר בשבירה. המניה הזו לפיכך צפויה לחזור לאיזור תחתית 2009, משקלה קצת מעל 2%.
Merck is consolidating in the 28-36 range. A break in either direction would move it, more probable is down. The stock should in my opinion return to its 2009 bottom, it's weight is 2% in the index.
פרוקטר אנד גמבל גם כן מניה דפנסיבית, זוכרים את הירידה התוך יומית החדה שלה ב פלאש קראש? ובכן היא נתמכה על קו מגמה עולה ארוך טווח, אבל יש לה התנגדות אופקית ארוכת טווח סביב 67. יש לה עוד תמיכה סביב 56. שבירה או תמיכה יתוו את הכיוון. במקרה של שבירה גם קו המגמה יישבר והמניה כנראה תחזור לתחתית ה FLASH CRASH כמו גם תחתית 2009. אין שום דבר מקרי ולמרות שלרבים היה נדמה שהיה מדובר ב"תקלה" שמניה כזו ירדה כ"כ הרבה ביום אחד, בד"כ חוזרים לאיזור הפשע. ירידה של 30% לא תפתיע ועדיין תהיה קלה הרבה יותר מאשר מרבית המניות. למניה זו משקל של מעל 4% בדאו.
P&G is also a defensive stock, remember the sharp intraday plunge during the Flash Crash? Well it found support on a long term rising support line, but has horizontal resistance around 67. It has more support at 56. A break in either way will give it direction. If it is down, then we should expect the long term support line to break as well, and the stock will probably go back to the FLASH CRASH bottom as well as the 2009 bottom. There is nothing coincidental in the market and even though to many it seemed like a "mistake" that a stock such as P&G fell that hard in one day, usually they go back to the scene of the crime. A decline of 30% will not surprise me and will still be much lighter than most stocks. This stock is 4% of the Dow.
ומה עם פוטאש? הנה מניה שכבר לא נמצאת בדאו אבל רציתי להראות גם אותה, בעיקר בגלל הקשר לכי"ל. אז גם כאן, היתה עליה פרבולית בועתית, וירידה בחמישה גלים. התיקון אח"כ היה בגלים חופפים, ולא היה צפוי, ועדיין לא צפוי לעבור את השיא. קודם כל יירדו מתחת לשפל הקודם, כנראה לאיזור 10 דולר ואולי גם מתחת. ציינתי בעבר שלאחר בועות כאלה חוזרים בירידה לאיזור בו התחילו, ומדובר כאן בירידה של כ 90%. גם כי"ל, כמובן, לא תהיה חסינה. ולא רק בגלל הקשר ביניהן, אלא גם המבנה שלהן דומה.
Potash is a stock that's not in the index anymore but I wanted to show it too. Here too, we had a parabolic bubble rise, and a decline in 5 waves. The correction afterwards was with overlapping waves, and was not and still is not expected to move above the top. First they will decline beneath the last bottom probably to the 10 area and maybe even under. I have mentioned before that after such bubbles prices return to the area where they started, and here it is a 90% decline.
AT&T. שבירה של התעלה יכולה להוציא מהלך יורד של 30% לפחות. למניה משקל של 2% בדאו.
AT&T. Breaking the channel could bring about a 30% decline. The stock is 2% of the Dow.
והנה TRAVELERS, שגם ירדו מתחת לקו התנגדות שנפרץ ולא תמך, וגם מתחת לתעלה. שבירה של 45 דולר כנראה תחזיר גם אותם לתחתית הקודמת. למניה משקל של מעל 3% במדד.
Travelers, which also fell beneath the resistance that did not become support, and beneath the channel. A break of 45 will take it back to the previous bottom. The stock is 3% of the Dow.
לגבי וריזון, יש לנו תבנית של מניפה, כאשר המניה שברה את קו התמיכה השלישי. כרגע תמיכה ב 32 והתנגדות ב 37. שבירה של 32 תיקח אותם חזרה לאיזור 20 דולר. למניה משקל של 2.5%.
As for Verizon, we have a fan pattern, where the stock already broke beneath the third support line. Support now is at 32 and resistance at 37. A break of 32 will take the stock to the 20 area. It is 2.5% of the Dow.
והנה וול מארט שמדשדשת בטווח רחב כבר הרבה שנים, וגם לה התנגדות קשה. שבירה של קו התמיכה תהיה סימן שלילי ראשון. יעדים 46, 43, 38, 36. למניה משקל של 3.5%.
WM is consolidating in a wide range for many years, and also has stiff resistance. A break of the support line will be the first negative sign. Targets 46. 43, 38, 36. The stock is 3.5% of the index.
והנה אקסון, שאולי בונה תבנית תקרה כפולה. הירידה בחמישה גלים בינתיים, וכל עוד אין פריצה של 90 דולר, ניתן יותר סיכוי לשבירה של 55. תמיכה כרגע סביב 67, 62 ואח"כ 55. שבירה יכולה להחזיר אותם מתחת ל 30 דולר. זה משמעותי, מכיוון שהמשקל שלה במדד 5%.
Exxon is maybe building a double top. The decline in five waves so far, and as long as there is no break above 90 dollars, the chances are high for a break of 55. Support is at 67, 62 and then 55. A break can take them back under 30 dollars. This is significant, cause the stock is 5% of the index.
ומה לגבי UTX? גם מניה זו ירדה חזרה מתחת להתנגדות שנפרצה. עם משקל של כמעט 5% במדד, נראה שחזרה לאיזור 40-50 דולר תהיה ממש לא חיובית.
UTX declined back under resistance/failed support as well. With a weight of almost 5% of the index, it seems a return back to 40-50 dollars will not be very positive.
נחזור לנושא של אינפלציה/דיפלציה ולשחיקה בערך הכסף שאני כל הזמן שומע לגביה. הרבה אומרים שהזהב עולה בגלל חששות לאינפלציה, ולכן אני טועה. הזהב הוא נכס אחד. מי שמדבר רק על הזהב, מתעלם מהנפט, האג"חים, הדולר שמחזיק מעמד יפה למרות ועל אף עליית הזהב ועוד. הזהב הוא בועה ורואים את זה לא רק במבנה האקפוננציאלי שלו. בגרף הבא רואים שהזהב עלה באופן לא פרופורציונלי לעליה ב CPI. ליתר דיוק, פי 4. כל דולר שווה היום 44 סנט, ואילו הזהב הלך מ 20 דולר אל כמעט 2000 דולר. אם הזהב היה עולה כמו ה CPI, הוא היה נמצא היום סביב 450-500 דולר. ואתם יודעים מה? אני לא אתפלא אם הוא יגיע קרוב לשם. בגרף רואים חמישה גלים עולים בזהב. טווח התיקון של הזהב הוא חזרה לתוך התחום של הגל הרביעי, כלומר, בין 251.7 ל 850 דולר. קשה לי להאמין שזה יהיה הטווח התחתון, גם אני לא כזה פסימי. אם כי...מי יודע, הכל יכול להיות. הדבר החשוב הוא שלא משנה לאן יירד הזהב, בין אם זה 500 או 800 או אפילו 1000(איזור תחתית 2008 שהוא גל רביעי מדרגה קטנה יותר), הוא לאחר מכן יהפוך להשקעה מצויינת ויעלה הרבה מעל ל 2000. אבל קודם, סבלנות...
Back to the subject of Deflation/Inflation and the loss of value in the Dollar I keep hearing about. Many say Gold is rising due to fears of inflation, and so I'm wrong. Gold is one asset. Whoever is only talking about gold is ignoring Oil, Bonds, the Buck which is holding up nicely despite the rise in gold and more. Gold is a bubble and we can see it not only in its exponential curve. In the next chart we see that gold has risen unproportional to the rise in the CPI. 4 times as much, to be exact. Each dollar is worth 44 cents today, while Gold went from 20 dollars to almost 2000 dollars. If gold went up as much as the CPI, it would be around 450-500 dollars today. And you know what? I wouldn't be surprised to see it get there eventually. In the chart we see five waves up in Gold. Correction range is the fourth wave, meaning between 251.7 and 850. I find it hard to believe it will be the lower range, even I'm not that pessimistic. Although...who knows, anything can happen. The important thing is that no matter how much Gold declines, whether to 500, 800 or 1000(the 2008 lows area which is a smaller degree fourth wave), it will then become a great investment and rise much above 2000 dollars an ounce. But first, patience.....
מה שעוד מעניין בזהב היא התעלה ארוכת הטווח. את הגלים הראשונים לא רואים בגרף הזה אבל ניתן לראות שהיתה פריצה THROWOVER וחזרה לתוכה עם סגירה חודשית בתוכה. בנוסף הגיעו לקו העליון של התעלה הקטנה יותר וחזרו למטה.הכל מצביע על כך שהזהב כנראה סיים את מסע העליות שלו, והוא בדרך כיעד ראשוני ל 1400 ואח"כ ל 1200. בין 1050 ל 1200 יש גל רביעי קטן מאוד, ואח"כ הגל הרביעי של מפולת 2008 כאמור סביב 700-1000.
Another interesting thing regarding Gold is the long term channel. Can't see the first waves in this chart but you can see the THROWOVER and a return back into the channel with a monthly close in it. Also, it reached the upper line of the smaller channel and came back down. Everything points towards gold ending its long rise, and is on its way to the first target of 1400 and then 1200. Between 1050 and 1200 there's a very small fourth wave, and then the 2008 fourth wave around 700-1000.
ומה לגבי GDP? האם באמת יש צמיחה? התשובה היא כן ולא. הצמיחה היחידה שיש היא מבזבוזי הממשל. במגזר הפרטי עדיין רואים מיתון. הגרף האמצעי מראה את תמ"ג המגזר הפרטי, הגרף העליון את התמ"ג הכולל, והגרף התחתון את הוצאות הממשל. זו לא הדרך.
What about GDP? Is there really any growth? The answer is yes and no. The only growth is from government spending. In the private sector you can still see a recession.
The next chart shows Consumer sentiment, the BDI, car sales and home sales. This chart too shows us there is no real improvement in the economy. As long as the consumer is depressed, the economy will remain depressed, and in deflation. Car sales are not even close to the level in the begining of the last decade, and are already on the decline again. I've already talked about the BDI before. No need to elaborate on houses either. All of these things are not only negative for the economy, they are also deflationary.
אוקיי, ומה לגבי הפסימיות מכל עבר? האם זה לא סימן לתחתית? אז קודם כל, איזה פסימיות? אני ראיתי במשך חודשים על גבי חודשים רק אופטימיות, בעיקר סביב השיא. כמובן, שלאחר 20% ירידה, מספר אנשים(עדיין לא הרבה) נזכרו להיות פסימיים. ונכון, אנו לקראת תחתית, על מנת להחזיר חלק מהאופטימיות. אבל רק תחתית זמנית. בגרף הבא רואים את המרווח בין אג"ח בריבית גבוהה, לבין אג"ח ארה"ב. המרווחים הלכו והצטמצמו ככל שעלתה האופטימיות, אבל חזרו להתרחב ובגדול בחודשים האחרונים. והם עשו זאת בחמישה גלים, מה שאומר שמדובר במגמה. האופטימיות באג"חים המסוכנים האלה מתחילה להתנדף מה שאומר שגם בהם יבוא תיקון. הגרף התחתון מראה את ההיצע והביקוש על 15 ה CDS הפעילים ביותר בארה"ב. גם כאן, המרווחים חזרו להתרחב. המצב הולך והופך מאופורי למסוכן, אבל עתה יחזירו קצת את האופוריה, לפני השלב הבא.
Ok, but how about all the pessimism? Is that not a sign of a bottom? First, what Pessimism? I've seen for months after months only optimism, especially surrounding the top. Of course, after a 20% decline, some people(still not many) rememberd to turn pessimistic. And true, we are close to a bottom, to get some of the optimism back. But only a temporary bottom. In the next chart we see the spread between high yield bonds and Treasuries. The spreads narrowed while optimism reigned, but now they're back to widening big time. And they have done so in five waves, which means it is a trend. The optimism in these dangerous bonds is starting to fade which means that they too will correct. The bottom chart shows the Bid-Ask spread on the 15 most active CDS in the states. Here too, spreads are back to widening. It is turning from Euphoria into danger, but for now Euphoria will come back a little, before the next stage.
ומה תגידו על הכתבה המדהימה הבאה? מדובר בשער מה 15 באוגוסט! לאחר מהלך הירידות של גל 3 של סנופי. עדיין רוצים שתשקיעו במניות ותהמרו במיטב כספיכם על השור שעומד להוריד נבוט על הראש של הדב. פסימיות?
And what would you say about this next amazing cover? It is from August 15th! After the 3rd wave decline in the S&P. They still want you to invest in stocks and gamble with your best money on the bull that's going to hit the bear upside the head. Pessimism?
In the next chart we see that for almost 5 straight years, there was not one single week with more bears than bulls. It is not updated but the recent drop did not change that. The bear market will not be over, until the same thing happens but in the other direction.
והנה גרף של אג"ח זבל שהונפק. גם הוא, הגיע לשיא חדש של מעל ל 40 מיליארד, רק בשביל לצנוח משם. אם לא היתה אופוריה, לא היו הנפקות שיא של אג"ח זבל. טבעי שלאחר ירידות כה חדות, יהיה חשש רב. אבל אל דאגה, גל (2) ימסמס גם את מעט החשש הקיים היום.
This chart is of junk debt issued. It too, reached a new all time high of over 40 billion, only to come crashing down. If there wasn't euphoria, there wouldn't be record issuing of junk bonds. Naturally after such sharp declines, there will be some fear. But have no fear, wave (2) will make it all better and take away even what little fear exists today.
Another example. The German Business Climate index. Notice that year after year the top is higher. This is despite the fact that in 2007 the index reached an equal high, and this year a lower high,optimism only keeps rising. But this is all about to change next year when the indexes reach their "point of recognition"(a third wave of several degrees). From such a high level there is plenty of room to fall.
וגם בתחזיות הרווחים יש לנו אופוריית שיא. שימו לב שגם לאחר ירידה מסויימת בצפי היום, עדיין מצפים ליותר מ 15% צמיחה ברווחים, שהיה האיזור הכי גבוהה בד"כ בעבר. תחזיות הרווח לא קרובות בכלל לרמות של תחתיות קודמות. בנוסף, שימו לב ששיא התחזיות הגיע מעט לאחר שיא גל (A) במדדים. שוב הוכח, שהם הולכים אחרי השוק, ולא מובילים אותו.
And in earnings forecasting there's plenty of Top Euphoria as well. Notice that even after some decline in expectations today, they still expect more than 15% earnings growth, which was usually the highest in the past. It is nowhere near previous bottoms. Also, notice that the top in earnings forecasts came a little after wave (A) topped in the indexes. Once again it has been proven that they follow the market, not lead it.
IPOs...well here too we've seen a big rise in offerings, although slightly less than the 2007 and 2000 tops.
Junk bond yields? Well, the yield fell beneath the all time low, to 7.1% only. Of course, since then it has risen a bit. But who exactly wanted, wants or will want to buy the most dangerous bonds for 7% alone? Madness.
מכאן נחזור לגרף של הדאו גלובל 50, גם בו רואים את הירידה הגלובלית, כאשר היא בחמישה גלים, תיקון גדול יבוא כנראה עד איזור 180, שם נתכונן לשורט מחודש.
Back to a chart of the Dow Global 50, where we can see the global decline as well, in 5 waves, a large correction will probably come towards the 180 area, where we will get prepared to short again.
ומה לגבי הדאו טייגר 50 של אסיה? נכון, גם כאן, אותו הדבר. אנו בתקופה דיפלציונית ולכן זה יימשך. גם כאן נראה תיקון גדול בקרוב, כנראה לבניית רו"כ, ואח"כ חזרה למטה.
Asia's Dow Tiger 50...yes, here too, same thing. We are in a deflationary period and so it shall continue. Here too we should witness a large correction shortly, possibly to build a H&S pattern, and a return down.
אוקיי, אבל איך זה? הרי הרווחים בשיא. ובכן, דבר ראשון השוק מקדים את הכלכלה. גם ב 2007 היו רווחי שיא ואף אחד לא הבין איך יכולים לרדת. אבל מן הסתם רווחי שיא באים בשיא ורווחי שפל או הפסדים באים בשפל. כך ניתן לראות שהיה ב 2002 וב 2008-9, ולכן אני לא מקבל את הטיעון שהרווחים בשיא. דבר חשוב נוסף הוא הסטיה שקיימת, כאשר ב 2007 הרווחים היו גבוהים יותר גם הדאו היה גבוה יותר, עתה זה לא המצב. לכאורה, סימן חיובי לא? השוק מפגר אחר הרווחים. אז זהו שלא. הסברתי כבר בעבר, שבגלים שניים, בין אם הם גלי 2 או גלי B, הרבה פעמים לא רק האופטימיות חוזרת לרמות ואף מעל לרמות של השיא הקודם, אלא גם אלמנטים מסויימים פונדמנטליים. כאן אנו רואים מקרה קלאסי, של רווחי שיא שנובעים בעיקר עקב התייעלות ולא עקב מצב כלכלי טוב. הסטיה הזו תתוקן לדעתי בסופו של דבר עם ירידה ברווחים, ולא עם עליה בשוק.
OK. But how can this be? We have record earnings. Well, first the market precedes the economy. In 2007 there were also record earnings and no one understood how markets can decline. But naturally record earnings come at tops and low earnings or negative earnings come at bottoms. We can see that happening in 2002 and 2008-9, so I do not accept the argument that we have record earnings. Another important thing is the divergence, where in 2007 earnings were higher the Dow was higher too. Now this is not the case. Supposedly, a positive sign right? The market is moving slower than earnings. Well no. I have explained in the past, that second waves, whether they are wave 2 or B waves, many times not only bring the same level or even higher of optimism that was at the previous top, but also some fundamental elements. Here we see a classic example, where company earnings, mainly due to cost cutting measures and not a good economic situation are at a record. This divergence will eventually be corrected in my opinion with a decline in earnings, not a rise in the market.
אוקיי, אבל מה עם הפד? הוא יציל את המצב? אני מפנה אתכם שוב לוידאו למעלה וגם לעשרות דברים שכתבתי על הפד בעבר. אין לפד באמת שליטה ורואים זאת בגרף הבא גם אותו הראיתי בעבר. עד 1987 מכפיל הכסף הגיע לרמה של 3. כלומר, על כל דולר שנכנס למערכת, הסירקולציה שלו לכאורה הכפילה אותו פי 3, כלומר נוצרו 3 דולרים. עד השלב ההוא, שהיה בדיוק אמצע הגל השלישי של המהלך העולה, השוק היה בריא. מאז, וכפי שהראיתי בעבר, למרות עוד 13 שנים של עליות בשוק הכל החל להיחלש מתחת לפני השטח. בשנת 2008 היתה ירידה מתחת ל 1, כלומר, אותו דולר שנכנס חלק ממנו בכלל לא רק שלא מוכפל אלא הולך לאיבוד. דיפלציה. שימו לב שבגרף רואים את התקופה גם של QEI וגם של QEII, שום דבר לא עזר.
Ok, but how about the FED? Will it save the day? I point you back to the video on top and also dozens of things I've written about the FED in the past. The FED has no real control and we can see it in the next chart which I've also shown before. Up to 1987 the money multiplier reached a level of 3. Meaning, for every dollar coming into the system, its circulation multiplied it 3 times, meaning 3 dollars were created. Up to that point, which was the middle of the third rising wave, the market was healthy. Since then, and as I've shown before, despite 13 more years of rising prices everything started to weaken beneath the surface. In 2008 it declined beneath 1, meaning, that same dollar coming in part of it not only does not multiply but disappears. Deflation. Notice you can see in the chart the time of QEI and QEII, nothing has helped.
הנה מבט על תקרת החוב. אנו רואים שבגל הראשון, לא העלו בכלל את תקרת החוב. בגל השלישי, העלו אותה 17 פעמים, לעליה של 265%. עדיין, סביר. אבל בגל האחרון ראינו 35 העלאות של 1200% סה"כ. וכל זה עדיין לא עזר לכלכלה להתקדם, להיפך, הרגרסיה נמשכת(קיינסיינים, קחו לתשומת לבכם).
The Debt ceiling. We can see in the first wave, they didn't raise it at all. In the third wave, they raised it 17 times, for a 265% rise. Still, ok. But in this last wave we've seen 35 raises of 1200% in total. And all of this did not help the economy move forward, quite the contrary, the regression continues(Keynesians, take note).
אוקיי, אז לא הפד ולא הממשל יכולים להציל את הכלכלה. אבל מה לגבי ה ECB? נראה שהולך לו יותר טוב באירופה, לא? לא. בגרף הבא רואים את ממוצע אג"ח 10 שנים של פורטוגל, איטליה, יוון וספרד. למטה רואים את הקניות של ה ECB. שימו לב שלמרות קניות אגרסיביות, כל פעם שהם קונים אנו רואים קצת ירידה בתשואה בהתחלה אבל מייד אח"כ חזרה למעלה. גם ל ECB אין כח לעשות כלום.
Ok, so neither the FED or the Government can save the economy. What about the ECB? It seems to be doing better in Europe, no? No. In the next chart we see the average of 10 year bonds of Portugal, Italy, Greece and Spain. And we see the ECB's buying. Notice that despite aggressive buying, each time they buy we see a bit of a fall in the yield at first but then a rise back up. The ECB is powerless, too.
מי שזוכר כאשר פורטוגל עברה את רמת ה 8% תשואה ציינתי שכאשר זה קרה עם אירלנד ויוון הם קיבלו חילוץ וצפיתי שתוך מספר ימים גם פורטוגל תבקש חילוץ. זה אכן קרה. בגרף הבא רואים את זה, יחד עם איטליה וספרד. גם הן מתקרבות לאיזור הסכנה. חשוב לעקוב כי ביום בו התשואה של אחת מהן תעבור את ה 8%, תדעו שהם כבר לא יוכלו להתמודד עם זה לבד וכנראה שנקודת השבירה ובקשת החילוץ תהיה קרובה מאוד.
If you remember when Portugal went above the 8% yield I mentioned that when this happened with Ireland and Greece they got the bailout package and expected that within a few days Portugal will request a bailout too. This happened. In the next chart we can see that, along with Italy and Spain. They too are heading towards the danger zone. It is important to follow because the day the yield moves above 8% for one of them, you will know that they will no longer be able to cope with it alone and that the breaking point and the request for a bailout is very close.
And in the next chart we see again, the bonds of the countries that are perceived as safer, which are going to new lows for yields. That is also why the spreads between the dangerous bonds are rising, when their yield is rising compared with a drop in the yield of safer bonds. On the left side we have Switzerland, Germany and England. Deflation anyone? But on the other hand we also see fear from the allegedly safe countries. They are still considered safer than others, but look at what's happening on the right side, where the CDS is rising. In France and Belgium it has already surpassed 2008 highs, and in Germany very close. These two elements show great fear about the state of all of Europe, and the global economy in general.
ואחרון, אנו רואים את התמיכה באובמה מול התמיכה בבוש מול מדדי המניות. ב 2007, אחד הסימנים למשבר הקרב היתה הירידה בתמיכה בבוש למרות עליית השוק עד לאותו שלב. כאמור, בד"כ הפסיכולוגיה מיוצגת בצורה דומה בכל אספקט שמודד את מצב הרוח החברתי קרי אם הוא חיובי, אז נראה גם עליה בשביעות הרצון מתפקוד הממשלה וגם עליות בשוק. אם הוא שלילי נראה ירידות בשוק, וייבחר נשיא או ראש ממשלה אחר(כלומר, אם אכן יקרו הדברים שאני צופה בשווקים, הסיכוי שאובמה או נתניהו ייבחרו שוב הוא אפסי, ללא שום קשר לאף מדיניות אחרת שלהם, אלא אך ורק על פי הסימנים שמקבלים מהשוק - שמשקף את הפסיכולוגיה). כאן היתה לנו סטיה קטנה כאשר הצניחה באמונה בבוש הקדימה וזה עזר מאוד לצפות את הירידות בשווקים. ובכן מה המצב היום? כמעט העתק מדוייק. שימו לב שלקראת סוף הגל הראשון, כמו שאנו נמצאים היום התמיכה בבוש ירדה אל מתחת ל 30%. גם התמיכה באובמה, בדיוק באותה הנקודה, עושה בדיוק את אותו הדבר. שימו לב שגם כאן, הירידה בתמיכה החלה עוד הרבה לפני השיא ונתנה לנו רמז שמתבשל מצב דומה למה שהיה עם בוש. אם האנלוגיות יימשכו, אזי בסופו של דבר הירידה בשוק תימשך יחד עם המשך הירידה בתמיכה ואיבוד השלטון.
And lastly, we see Obama's approval rating compared to Bush's compared to the market. In 2007, one of the signs of the coming crisis was the decline in Bush's support despite the rise in the market up to that point. Meaning, usually psychology is represented in a similar fashion in any aspect which measures the social mood. If it is positive, we will see a higher approval rating as well as higher stock prices. If it is negative, we will see declines in the market, and a new president or prime minister will be elected(so if what I expect to happen in the markets actually happens, the chance that Obama or Netanyahu will be re elected is slim, and unrelated to any other of their policies, but only the signs we get from the market - which represents the psychology). Here we had a divergence when the belief in Bush began to plunge while the market was still rising, which helped forecast the declines in the market. Well how about today? almost a complete copy. Notice that close to the end of the first wave, same as today, support for Bush fell below 30%. Support for Obama, at the exact same point, is doing the exact same thing. Notice that here too, the decline in support began well before the top and gave us a clue that the same situation is brewing. If these analogues continue, the decline in the market should continue along with a continued decline in Obama's approval rating and a loss in the elections.
