ניקח הפוגה מהסקירה על קונצנזוסים ובועות אשראי למען עידכון עקב ההתפתחויות האחרונות בשווקים. ובכן, הכסף סוף כל סוף פרץ גם הוא את שיא כל הזמנים, בינתיים רק תוך יומי, ונמצא בעיצומו אך אולי גם בסופו של ה BLOWOFF שלו. ה RSI שלו הגיע לרמה של 89, הגבוהה ביותר מאז 2006, אז זה הוביל למהלך ירידה של כ 30%. לדעתי מהלך הירידה הפעם יהיה אף גדול יותר. ה DSI עמד על 97% בכל יום מאז ה 15 לאפריל, משמע שממוצע 5 ימים שלו הוא גם כן 97%, שהוא שיא היסטורי חדש שלא נקבע ב 24 שנות קיומו של הנתון. האם יכול להיות שהכסף יעלה עוד 20 דולר לפני שיקרוס? כמובן, הכל יכול להיות. אבל להיכנס היום להשקעה בכסף משמעותה כניסה לנכס בדרגת סיכון מהגבוהה שיש, שגם אם תצדיק את עצמה לבסוף, אף משקיע מחושב לא אמור לפעול כך.
We will take a break from the analysis about consensuses and credit bubbles in order to update about the recent developments in markets. Well, Silver has finally broken above its all time record high, so far just intraday, and is in the midst but maybe also the end of its BLOWOFF. The RSI reached the 89 level, highest since 2006, at that time it lead to a 30% drop. In my opinion the drop this time will be even bigger. The DSI has stood at 97% each day since April 15th, thus its 5 day avg is also 97%, which is a historic high that has not been recorded in the data's 24 years of existence. Could Silver go up another 20 bucks before collapsing? Of course, anything can happen. But to invest in Silver today means investing in an asset at the highest risk possible, which even if it ends up justifying itself, no calculated investor should act this way.
BARRICK GOLD, חברת הזהב הגדולה בעולם, הודיעה אתמול שהם קונים את יצרנית הנחושת EQUINOX MINERALS תמורת 7.69 מיליארד דולר במזומן. מדובר בעוד פעמון אזהרה שמצביע על סנטימנט בשמיים, כאשר גם הנחשות וגם הזהב נמצאים בשיאים חדשים. לשלם על נכס לאחר עליה של 270% ב 26 חודשים זה בד"כ מסוכן, אבל הם כנראה כ"כ משוכנעים שגם הזהב, הנכס העיקרי שלהם וגם נחושת ימשיכו לעלות, שהם מוכנים לכך. הנה גרף נחושת.
BARRICK GOLD, the largest Gold company in the world, announced yesterday that they are buying Copper producer EQUINOX MINERALS for 7.69 billion dollars cash(!). This is another warning bell which shows a sentiment up in the sky, when both copper and gold are in new highs. Paying for an asset after a 270% rise in 26 months is usually a risky bet, but they are probably so convinced that both Gold which is their main asset and copper will continue rising that they are willing to do that. Here is the copper chart.
ממוצע 30 יום של ה DSI בדולר אינדקס עומד על 9.1% בלבד, מה שאומר שלמעלה מ 90% מהאנשים דוביים עליו בממוצע כבר חודש רצוף. זה הנתון השני הכי נמוך בהיסטוריה שלו, כאשר היחיד הנמוך יותר היה בנובמבר 2004. הקונצנזוס על הדולר, גם הוא לדעתי מלמד שהתמונה תתהפך בחודשים הקרובים.
The 30 day avg of the Dollar Index's DSI stands at 9.1% alone, which means that over 90% of people are bearish on it on average for a straight month. This is the second lowest percentage in the history of the data, where the only lower percentage was Nov 2004. The consensus on the Dollar, in my opinion also teaches us that things might turn around in the next few months.
בגרף הכסף אנו רואים את המבנה הפרבולי או האקספוננציאלי, מבנה זה הוא סימן ההיכר של בועות, שלאחריהן מגיע גם הפיצוץ(בשבירה של הפרבולה - קו אדום). מצאו את הדמיון:
In Silver chart we see the parabolic or exponential structure, this structure is THE symbol of bubbles, after which comes the bust(at a break of the parabolic red line). Find the similarities:
ניתן לראות שהנדל"ן בארה"ב עדיין מדוכא, והמדד נמצא היום עדיין 80% משיאו, אך בנוסף לכך קבע את שיא התיקון שלו יחד עם שיא גל (A) בשוק, ומאז לא חזר מעל אותו שיא שנקבע באמצע 2010, ונמצא עדיין מתחת לממוצע נע 200.
We can see that Real Estate in the U.S. is still depressed, and the index is today still around 80% below its highs, but in addition it has peaked along with the top of wave (A) in the market, and since has not moved back above that high made in the middle of 2010, and is still beneath its 200 week moving avg.
תופעה מעניינת שאני עוקב אחריה קרתה שוב בויקס, הוא סגר יומיים מחוץ לרצועת בולינגר(ההכנה) ואח"כ חזר אתמול פנימה(האיתות). בכך קיבלנו איתות לונג ויקס, קרי שורט שוק. מה שבד"כ קורה מייד לאחר האיתות הוא בדיוק מה שקורה היום עת המדדים קובעים שיא חדש גבוה יותר והויקס קובע שפל גבוה מהאחרון ובכך לא מאשר גם את השיא הזה. הויקס היום בקושי יורד למרות עליות חדות מאוד במדדים.
An interesting phenomenon that I follow has happened again in the VIX, it has closed for two days outside of the Bollinger bands(the setup) and then yesterday came back inside it(the signal). Thus we have received a Long signal for the VIX, meaning Short Market. What usually happens after this signal is exactly what is happening today when the indexes are making new higher highs, while the VIX is making a higher low than the last and thus not confirming that high. The VIX today is hardly declining despite a sharp rise in the indexes.
שילוב שני האיתותים האלה בתוספת הדבר הבא שאני עומד להראות מצביעים לנו על סבירות די גבוהה לכך שהשוק קרוב למצות את המהלך הנוכחי שלו. זאת, ביחד עם המצב הרגיש של הכסף, נותנים לדעתי איתות מכירה לשוק כעת(לאוו דווקא איתות שורט בינתיים, אך כן איתות לא להיות במניות). הגרף הבא הוא עידכון לגרף שהראיתי בעבר הלא רחוק. שימו לב לקו האדום שאכן תמך בינתיים. כל עוד קו זה לא נשבר הויקס יחזור למעלה לאיזור 30.
Combining these two signals in addition to what I am about to show next gives us a pretty high probability that the market is close to exhausting its current move. That, along with the sensitive situation in Silver, gives in my opinion a sell signal to the market right now(not necessarily a Short signal, but yes a signal not to be in stocks). The next chart is an update to a chart that I have shown in the not so far past. Notice the red line which has indeed so far supported. As long as this line keeps providing support the VIX will go back up to around 30.
בחזרה לכסף, ולמבנה גלי אליוט שלו. גם לפי שיטה זו, נראה כי הכסף קרוב למיצוי המהלך העולה. אנו נמצאים כעת לפי מיטב הבנתי, בגל החמישי של v של 5 של (3), כלומר ממש לקראת סוף גל שלישי מגמתי, ולכן גם נקודות הקיצון הרבות שאנו רואים, שצפויות להישאר(לדוגמא ה RSI) גם בגל (5), כלומר לאחר הקריסה הקרובה, גם כאשר כסף יעלה לשיא חדש, לא נראה את מתנדי המומנטום בשיא חדש. גל שלישי הוא תמיד העוצמתי ביותר אם כי בסחורות לעיתים דווקא גל חמישי, אך מכיוון שאנו בגלי 5 בשלוש דרגות בתוך גל שלישי, זה בהחלט תואם. בנוסף בגרף העליון בראשית העמוד שימו לב למחזור שקיבלנו אתמול. אז לאן מכאן במהלך גל (4)? בד"כ, תיקונים ובעיקר גלי 4 חוזרים לתוך תחום גל 4 הקודם, קרי במקרה הזה איזור מפולת 2008 - בין 9 ל 21 דולר פחות או יותר, ובקרוב המקרים מדובר בחלק התחתון של הטווח. בנוסף, אנו רואים את קווי המניפה. יש לנו קו שלישי, דבר שגם כן מצביע על מיצוי המהלך. הירידה אמורה לשבור חזרה את הקווים. נוסף על כך, העליה המטאורית התחילה באיזור 15, ולכן נצפה לחזור פחות או יותר לשם. מתי נדע שמהלך זה החל? שבירת הפרבולה לאגרסיביים, שבירה של קו המניפה הכי חד לאגרסיביים פחות, חזרה לתוך תחום התעלה לסולידיים.
Back to Silver, and its Elliott Wave structure. According to this method too, it seems that Silver is close to exhausting its uptrend. Right now to my best understanding, we are in the fifth wave of v of 5 of (3), meaning very close to the end of a third wave of an impulse, hence the many extreme points we see, that are about to stay in my opinion(for instance, the RSI), even in wave (5), meaning after the coming collapse, even when Silver goes back up to new all time highs, we will not see momentum indicators in a new high. A third wave is always the most powerful even though in commodities sometimes wave 5 is, but being we are in fifth waves of three different degrees, within a third wave, it is definitely appropriate. In the chart at the top of the page also notice the volume yesterday. So where to from here in wave (4)? Usually, corrections and especially fourth waves move back into the territory of a fourth wave of one lesser degree, meaning in this case the range of the 2008 collapse between 9 and 21 dollars, and in most cases the lower end of the range. In addition, we see the fan lines. We have a third line, which also shows exhaustion. The decline is supposed to break back under those lines. Also, the meteoric rise began around 15 dollars, so we will expect prices to go more or less back there. When will we know the move has started? A break of the exponential curve if you're aggressive, a break of the sharpest fan line for less aggressive, and coming back into the trendchannel if you're not aggressive.
עוד גרף שרציתי להראות הוא סנופי ארוך טווח. בגרף זה רואים תבנית רו"כ גדולה, כאשר היא משופעת במעט כלפי מטה. דבר זה הוא איתות חולשה בשוק. אך אם נוציא קו מקביל מהשיא של הכתף השמאלית, נקבל קו שתמך והתנגד לא פחות מ 6 פעמים בעשור האחרון(בעיגול). כיום הקו נמצא סביב 1,400 כך שאם המדד יחליט לעלות לשם, הוא צפוי להיתקל בהתנגדות רצינית. בנוסף הסטיות עדיין נמשכות במתנדים כגון ההיסטוגרמה וה ROC.
Another chart I wanted to show was the S&P500 long term. We see a big head and shoulders pattern, when it is slightly declining in angle. This is a weakness sign. But if we draw a parallel line from the top of the left shoulder, we get a line that has supported and resisted no less than 6 times in the past decade(circled). Today, the line is around 1,400 so if the index decides to go that high, it will meet serious resistance at that point. In addition the divergences continue in indicators such as the Histogram and the ROC.
נזכיר שמחר יקיים בן ברננקי את מסיבת העיתונאים הראשונה אי פעם של הפד בהודעת ריבית, לא ברור עדיין מה יגיד אך זה יכול להשפיע על כל הנכסים בטווח הקצר(והקצר בלבד). מטיסה מהירה של הכסף וחזרה למטה, ועד נפילה וחזרה למעלה. יהיה מעניין לעקוב אך לא הרבה מעבר לכך.
בעוד מספר ימים יעלה החלק השלישי של הסקירה על קונצנזוסים ובועות אשראי, אך כבר היום ראינו עוד קצת מכוחו של קונצנזוס.
Tomorrow Ben Bernanke will hold the first ever press conference at a rate decision in the history of the FED. It is not yet clear what he will say but it could affect all assets in the short term(and short term only). From a fast spike of silver and back, to a sharp drop and a rise back up. It will be interesting to follow but not much more than that.
In a few days the third part of the analysis of Consensuses and credit bubbles will come up, but today we have already seen a little more of the power of consensus.
We will take a break from the analysis about consensuses and credit bubbles in order to update about the recent developments in markets. Well, Silver has finally broken above its all time record high, so far just intraday, and is in the midst but maybe also the end of its BLOWOFF. The RSI reached the 89 level, highest since 2006, at that time it lead to a 30% drop. In my opinion the drop this time will be even bigger. The DSI has stood at 97% each day since April 15th, thus its 5 day avg is also 97%, which is a historic high that has not been recorded in the data's 24 years of existence. Could Silver go up another 20 bucks before collapsing? Of course, anything can happen. But to invest in Silver today means investing in an asset at the highest risk possible, which even if it ends up justifying itself, no calculated investor should act this way.
BARRICK GOLD, חברת הזהב הגדולה בעולם, הודיעה אתמול שהם קונים את יצרנית הנחושת EQUINOX MINERALS תמורת 7.69 מיליארד דולר במזומן. מדובר בעוד פעמון אזהרה שמצביע על סנטימנט בשמיים, כאשר גם הנחשות וגם הזהב נמצאים בשיאים חדשים. לשלם על נכס לאחר עליה של 270% ב 26 חודשים זה בד"כ מסוכן, אבל הם כנראה כ"כ משוכנעים שגם הזהב, הנכס העיקרי שלהם וגם נחושת ימשיכו לעלות, שהם מוכנים לכך. הנה גרף נחושת.
BARRICK GOLD, the largest Gold company in the world, announced yesterday that they are buying Copper producer EQUINOX MINERALS for 7.69 billion dollars cash(!). This is another warning bell which shows a sentiment up in the sky, when both copper and gold are in new highs. Paying for an asset after a 270% rise in 26 months is usually a risky bet, but they are probably so convinced that both Gold which is their main asset and copper will continue rising that they are willing to do that. Here is the copper chart.
ממוצע 30 יום של ה DSI בדולר אינדקס עומד על 9.1% בלבד, מה שאומר שלמעלה מ 90% מהאנשים דוביים עליו בממוצע כבר חודש רצוף. זה הנתון השני הכי נמוך בהיסטוריה שלו, כאשר היחיד הנמוך יותר היה בנובמבר 2004. הקונצנזוס על הדולר, גם הוא לדעתי מלמד שהתמונה תתהפך בחודשים הקרובים.
The 30 day avg of the Dollar Index's DSI stands at 9.1% alone, which means that over 90% of people are bearish on it on average for a straight month. This is the second lowest percentage in the history of the data, where the only lower percentage was Nov 2004. The consensus on the Dollar, in my opinion also teaches us that things might turn around in the next few months.
בגרף הכסף אנו רואים את המבנה הפרבולי או האקספוננציאלי, מבנה זה הוא סימן ההיכר של בועות, שלאחריהן מגיע גם הפיצוץ(בשבירה של הפרבולה - קו אדום). מצאו את הדמיון:
In Silver chart we see the parabolic or exponential structure, this structure is THE symbol of bubbles, after which comes the bust(at a break of the parabolic red line). Find the similarities:
ניתן לראות את הדמיון ל"בועת הצבעונים" בהולנד, אשר הובילה למפולת במחירם. אגב, גם בשיא של אותה הבועה כולם חשבו שאין שום אפשרות שיהיו ירידות במחירי הטוליפים. אח"כ ניתן לראות את בועת הים הדרומי, בה השקיע והפסיד אפילו אייזיק ניוטון, עת תבע את האמרה: "I can calculate the movement of the stars, but not the madness of men".
בנוסף יש לנו גם את הדאו במהלך הבועתי שהוביל לשפל הגדול. יש את מדד הניקיי, הנאסדאק, ואת סיסקו, שבכולם ראינו את תוצאות העליה הזו בשנים האחרונות. הגרפים התחתונים יותר הם המעודכנים של הנאסדאק, הדאו, סיסקו, והניקיי, וכפי שניתן לראות, עדיין לא הגענו לסוף. אנחנו רואים גם את מחירי הבתים בארה"ב, ואת מדד בוני הבתים. שימו לב לכתבה שהופיעה בדיוק בשיא על למה אין סיכוי שמחירי הבתים יירדו. אבל שבירה של העליה האקספוננציאלית הביאה לירידות. הגרף הזה הוא משנת 2007 עת המדד היה סביב 900 נקודות. איפה הוא היום?
We can see the similarity between Silver and the Tulip bubble in Holland, which lead to a collapse in price. Btw, at that bubble's record too everyone believed there was no way that tulip prices could fall. Then we can see the south sea bubble, where even Isaac Newton invested and lost, which gave us the phrase by him: "I can calculate the movement of the stars, but not the madness of men".
In addition we have the Dow during the bubble days that lead to the Great Depression. There is the Nikkei, Nasdaq, and Cisco, all of which we have already seen the results of that rise in the last few years. The lower charts are the updated ones of the NASDAQ, Dow, Cisco and Nikkei, and as we can see, we have not reached the end yet. We also see home prices in the US, and the homebuilding index. Notice the article that appeared right at the top about why there is no chance that home prices will fall. But a break of the exponential rise brought just that. The chart is from 2007 when the index was around 900 points. Where is it today?
We can see that Real Estate in the U.S. is still depressed, and the index is today still around 80% below its highs, but in addition it has peaked along with the top of wave (A) in the market, and since has not moved back above that high made in the middle of 2010, and is still beneath its 200 week moving avg.
תופעה מעניינת שאני עוקב אחריה קרתה שוב בויקס, הוא סגר יומיים מחוץ לרצועת בולינגר(ההכנה) ואח"כ חזר אתמול פנימה(האיתות). בכך קיבלנו איתות לונג ויקס, קרי שורט שוק. מה שבד"כ קורה מייד לאחר האיתות הוא בדיוק מה שקורה היום עת המדדים קובעים שיא חדש גבוה יותר והויקס קובע שפל גבוה מהאחרון ובכך לא מאשר גם את השיא הזה. הויקס היום בקושי יורד למרות עליות חדות מאוד במדדים.
An interesting phenomenon that I follow has happened again in the VIX, it has closed for two days outside of the Bollinger bands(the setup) and then yesterday came back inside it(the signal). Thus we have received a Long signal for the VIX, meaning Short Market. What usually happens after this signal is exactly what is happening today when the indexes are making new higher highs, while the VIX is making a higher low than the last and thus not confirming that high. The VIX today is hardly declining despite a sharp rise in the indexes.
שילוב שני האיתותים האלה בתוספת הדבר הבא שאני עומד להראות מצביעים לנו על סבירות די גבוהה לכך שהשוק קרוב למצות את המהלך הנוכחי שלו. זאת, ביחד עם המצב הרגיש של הכסף, נותנים לדעתי איתות מכירה לשוק כעת(לאוו דווקא איתות שורט בינתיים, אך כן איתות לא להיות במניות). הגרף הבא הוא עידכון לגרף שהראיתי בעבר הלא רחוק. שימו לב לקו האדום שאכן תמך בינתיים. כל עוד קו זה לא נשבר הויקס יחזור למעלה לאיזור 30.
Combining these two signals in addition to what I am about to show next gives us a pretty high probability that the market is close to exhausting its current move. That, along with the sensitive situation in Silver, gives in my opinion a sell signal to the market right now(not necessarily a Short signal, but yes a signal not to be in stocks). The next chart is an update to a chart that I have shown in the not so far past. Notice the red line which has indeed so far supported. As long as this line keeps providing support the VIX will go back up to around 30.
בחזרה לכסף, ולמבנה גלי אליוט שלו. גם לפי שיטה זו, נראה כי הכסף קרוב למיצוי המהלך העולה. אנו נמצאים כעת לפי מיטב הבנתי, בגל החמישי של v של 5 של (3), כלומר ממש לקראת סוף גל שלישי מגמתי, ולכן גם נקודות הקיצון הרבות שאנו רואים, שצפויות להישאר(לדוגמא ה RSI) גם בגל (5), כלומר לאחר הקריסה הקרובה, גם כאשר כסף יעלה לשיא חדש, לא נראה את מתנדי המומנטום בשיא חדש. גל שלישי הוא תמיד העוצמתי ביותר אם כי בסחורות לעיתים דווקא גל חמישי, אך מכיוון שאנו בגלי 5 בשלוש דרגות בתוך גל שלישי, זה בהחלט תואם. בנוסף בגרף העליון בראשית העמוד שימו לב למחזור שקיבלנו אתמול. אז לאן מכאן במהלך גל (4)? בד"כ, תיקונים ובעיקר גלי 4 חוזרים לתוך תחום גל 4 הקודם, קרי במקרה הזה איזור מפולת 2008 - בין 9 ל 21 דולר פחות או יותר, ובקרוב המקרים מדובר בחלק התחתון של הטווח. בנוסף, אנו רואים את קווי המניפה. יש לנו קו שלישי, דבר שגם כן מצביע על מיצוי המהלך. הירידה אמורה לשבור חזרה את הקווים. נוסף על כך, העליה המטאורית התחילה באיזור 15, ולכן נצפה לחזור פחות או יותר לשם. מתי נדע שמהלך זה החל? שבירת הפרבולה לאגרסיביים, שבירה של קו המניפה הכי חד לאגרסיביים פחות, חזרה לתוך תחום התעלה לסולידיים.
Back to Silver, and its Elliott Wave structure. According to this method too, it seems that Silver is close to exhausting its uptrend. Right now to my best understanding, we are in the fifth wave of v of 5 of (3), meaning very close to the end of a third wave of an impulse, hence the many extreme points we see, that are about to stay in my opinion(for instance, the RSI), even in wave (5), meaning after the coming collapse, even when Silver goes back up to new all time highs, we will not see momentum indicators in a new high. A third wave is always the most powerful even though in commodities sometimes wave 5 is, but being we are in fifth waves of three different degrees, within a third wave, it is definitely appropriate. In the chart at the top of the page also notice the volume yesterday. So where to from here in wave (4)? Usually, corrections and especially fourth waves move back into the territory of a fourth wave of one lesser degree, meaning in this case the range of the 2008 collapse between 9 and 21 dollars, and in most cases the lower end of the range. In addition, we see the fan lines. We have a third line, which also shows exhaustion. The decline is supposed to break back under those lines. Also, the meteoric rise began around 15 dollars, so we will expect prices to go more or less back there. When will we know the move has started? A break of the exponential curve if you're aggressive, a break of the sharpest fan line for less aggressive, and coming back into the trendchannel if you're not aggressive.
עוד גרף שרציתי להראות הוא סנופי ארוך טווח. בגרף זה רואים תבנית רו"כ גדולה, כאשר היא משופעת במעט כלפי מטה. דבר זה הוא איתות חולשה בשוק. אך אם נוציא קו מקביל מהשיא של הכתף השמאלית, נקבל קו שתמך והתנגד לא פחות מ 6 פעמים בעשור האחרון(בעיגול). כיום הקו נמצא סביב 1,400 כך שאם המדד יחליט לעלות לשם, הוא צפוי להיתקל בהתנגדות רצינית. בנוסף הסטיות עדיין נמשכות במתנדים כגון ההיסטוגרמה וה ROC.
Another chart I wanted to show was the S&P500 long term. We see a big head and shoulders pattern, when it is slightly declining in angle. This is a weakness sign. But if we draw a parallel line from the top of the left shoulder, we get a line that has supported and resisted no less than 6 times in the past decade(circled). Today, the line is around 1,400 so if the index decides to go that high, it will meet serious resistance at that point. In addition the divergences continue in indicators such as the Histogram and the ROC.
נזכיר שמחר יקיים בן ברננקי את מסיבת העיתונאים הראשונה אי פעם של הפד בהודעת ריבית, לא ברור עדיין מה יגיד אך זה יכול להשפיע על כל הנכסים בטווח הקצר(והקצר בלבד). מטיסה מהירה של הכסף וחזרה למטה, ועד נפילה וחזרה למעלה. יהיה מעניין לעקוב אך לא הרבה מעבר לכך.
בעוד מספר ימים יעלה החלק השלישי של הסקירה על קונצנזוסים ובועות אשראי, אך כבר היום ראינו עוד קצת מכוחו של קונצנזוס.
Tomorrow Ben Bernanke will hold the first ever press conference at a rate decision in the history of the FED. It is not yet clear what he will say but it could affect all assets in the short term(and short term only). From a fast spike of silver and back, to a sharp drop and a rise back up. It will be interesting to follow but not much more than that.
In a few days the third part of the analysis of Consensuses and credit bubbles will come up, but today we have already seen a little more of the power of consensus.
